Пандемия Covid оставит долгосрочные изменения в индустрии пенсионных учреждений

Муниципальные облигации пенсионных учреждений исторически были типом облигаций с наибольшим количеством дефолтов, поэтому неудивительно, что годы пандемии Covid не стали исключением. С 2020 года по настоящее время было выпущено 73 выпуска облигаций, которые не выполнили своих обязательств или были вынуждены использовать резервы для выплаты запланированных процентов и основной суммы долга. Это означает, что облигации на сумму около 2.9 миллиарда долларов значительно упали в цене от 20% до 50% от их номинальной стоимости. В этом нет ничего нового для этой отрасли.

Управление пенсионным фондом — одна из самых сложных управленческих задач в бизнесе. Вы сочетаете в себе таланты, необходимые для работы как в отеле, так и в медицинском учреждении. Для тех, у кого есть дом престарелых в том же помещении, требования становятся еще более жесткими. Поскольку многие из этих объектов построены для размещения только одной или двухсот клиентов, требования более суровы, поскольку они не могут позволить себе нанять необходимый специализированный управленческий талант. Кроме того, штат, в котором они работают, требует высоких стандартов работы, поскольку плохое управление обычно приводит к жестокому обращению с пожилыми людьми. Наконец, эта отрасль привлекла большое количество операторов и андеррайтеров, которые рассматривают такие услуги как легкую добычу для зарабатывания денег на менее чем честных сделках как за счет пожилых клиентов, так и за счет держателей облигаций. Эта проблема настолько распространена, что большое количество дефолтных объектов неоднократно переходило из рук в руки только для того, чтобы их снова доили новые владельцы.

Возникновение пандемии и то, как с ней справились в разных штатах, вызвали глубокую озабоченность по поводу того, насколько хорошо пенсионное учреждение может справиться и справится с распространением Covid в таком учреждении. Неправильное обращение с пожилыми людьми в штате Нью-Йорк было настолько вопиющим, что вызывало обоснованные опасения, что пожилые люди не смогут быть защищены в таком учреждении. Внезапно каждое учреждение нуждалось в стандартах стерильности больницы, поскольку каждый пожилой человек имел высокий риск смерти. Такие стандарты ужасно трудно обеспечить соблюдением рабочей силы сотрудников с минимальной заработной платой с небольшой подготовкой. В то время как Нью-Йорк оказался особенно вопиющим случаем, он заставил пожилых людей и их потомков колебаться и даже решить навсегда оставить своих родителей в их или их собственных домах. На самом деле статистика численности населения, представленная учреждениями, указывает на то, что не только количество новых клиентов сократилось, но и некоторые пожилые люди временно или навсегда ушли. Это изменение спроса особенно сильно ударило по новым объектам, которые еще не имели полного набора клиентов.

Время покажет, как скоро общественное мнение о пенсионных учреждениях восстановится после недавних событий. Однако весьма вероятно, что количество строящихся новых объектов остановится. Мы также можем ожидать увеличения продаж существующих объектов и их покупки операторами из нескольких штатов, которые могут добиться эффекта масштаба, которого так не хватает небольшим автономным объектам. Поскольку дефолты в пенсионных учреждениях были обычным явлением, вполне вероятно, что многим из тех, кто использовал Covid в качестве оправдания, в любом случае суждено было потерпеть неудачу. Наконец, мы должны убедиться, что правительство обеспечивает не только надзор за отраслью, но и адекватные выплаты поддержки тем, кто не может оплачивать свои расходы самостоятельно, поскольку недостаточный уровень государственной поддержки в небольших домах напрямую приводит к плохому уходу.