Затишье перед бурей CPI, ФРС, полупроводники и многое другое

Фьючерсы на США указывают на позитивное начало предстоящего торгового дня, но, вероятно, это будет один из тех дней затишья перед бурей, когда завтра выйдет декабрьский индекс потребительских цен (ИПЦ), всплеск банковских доходов в пятницу и стайка спикеров ФРС тоже ходит по округе.

Несмотря на то, что официальные лица ФРС вновь заявляют, что инфляция остается проблемой, которая вызовет дополнительные повышения ставок в ближайшие месяцы, хотя и в потенциально меньших масштабах, споры о том, как долго ФРС будет удерживать ставки на повышенных уровнях, чтобы подавить инфляцию, продолжаются. В то время как представители ФРС были непреклонны, они не видят снижения ставки в этом году, и повествование, призывающее только во второй половине 2023 года, сохраняется.

Подкрепляя этот нарратив, сегодня рано утром в своем последнем Докладе о глобальных экономических перспективах Всемирный банк прогнозирует, что мировая экономика вырастет на 1.7% в 2023 году по сравнению с его прогнозом на 3.0% шесть месяцев назад и на 2.7% в 2024 году. Резкий спад он теперь видит будущее, как ожидается, будет широко распространен, а прогнозы на 2023 год пересмотрены в сторону понижения для 95% стран с развитой экономикой и почти 70% стран с формирующимся рынком и развивающихся стран.

Откровенно говоря, сокращение этого прогноза совсем не удивительно, учитывая PMI и связанные с ним данные за последние месяцы. Скорее, мы видим, что прогнозы Всемирного банка очень похожи на прогнозы Международного валютного фонда, на несколько ударов отстающие от того, что разворачивается на экономической танцплощадке.

Полупроводниковая промышленность

То же самое можно сказать об Ассоциации полупроводниковой промышленности (SIA), которая только что объявила, что мировые продажи полупроводниковой промышленности в ноябре упали на 2.9% м/м (падение на 9.2% г/г).

SIA также сообщила, что согласна с прогнозом Всемирной организации по статистике торговли полупроводниками, согласно которому мировые продажи микросхем упадут на 4.1% в 2023 году до 556.5 млрд долларов. Опять же, неудивительно, учитывая то, что мы услышали в декабре от Micron (MU) и вчерашний декабрьский дефицит доходов в Taiwan Semiconductor (TSM). Это закладывает основу для завтрашних квартальных результатов и прогнозов от Taiwan Semiconductor, но также дополняет причины, по которым мы оставаться в стороне с акциями на чипы на данный момент.

Для нас сегодняшней выдающейся новостью является то, что Apple (AAPL) планирует начать использовать свои собственные настраиваемые дисплеи в мобильных устройствах уже в 2024 году. Это основано на усилиях компании по созданию чипов для своих компьютеров Mac, iPad и iPhone, которые подтолкнули Intel (ИНТЕРК) и вскоре Qualcomm (QCOM) и Бродком (AVGO) из Apple-гало, добавив Samsung (SSNLF) и другие в микс.

Мы будем следить за более подробной информацией об этом, но в дополнение к снижению его зависимости от технологических партнеров, это еще один шаг к устранению посредников, что может положительно сказаться на марже в будущем. На данный момент мы по-прежнему оцениваем акции AAPL на тройку, но по мере того, как картина спроса станет более ясной, мы постараемся пересмотреть этот рейтинг.

Наконец, в попытке бросить вызов Amazon (AMZN) и Волмарт (WMT) , Лучшая покупка (ЯБ) предлагает бесплатную доставку всех заказов без минимальной суммы расходов для тех, кто присоединится к программе членства Best Buy. Раньше для бесплатной доставки заказ должен был стоить не менее 35 долларов США. Откровенно говоря, мы понимаем этот шаг, но сомневаемся, насколько успешным будет Best Buy, учитывая его ассортимент продуктов, который, откровенно говоря, намного меньше, чем у Amazon и Walmart.