Лучшие инвесторы — хорошие сдающиеся

У профессиональных игроков в покер есть поговорка: покер это одна длинная игра.

Эта рука, эта игра, это соревнование — лишь одно из многих, которые будут сыграны на протяжении всей карьеры. Память об этом помогает лучшим игрокам уйти, когда шансы и обстоятельства складываются против них. Знать, когда их сбросить, так же ценно, как знать, когда их держать.

Энни Дьюк, бывшая чемпионка мира по покеру, ставшая стратегом принятия решений, считает, что мы должны смотреть на свою жизнь именно так. Ее последняя книга Выйти: сила знать, когда уйти объясняет, почему нам нужно чаще бросать курить и как это делать эффективно.

Эта книга важна, особенно для инвесторов, потому что мы созданы с множеством предубеждений, из-за которых мы плохо сдаемся.

Мы почти всегда уходим слишком поздно

Freakonomics Автор Стивен Ливитт создал веб-сайт для людей, борющихся с принятием решений. Пользователи публиковали важные вопросы, такие как: «Должен ли я уволиться с работы?». Затем веб-сайт подбросил виртуальную монету и ответил «да» или «нет».

Звучит глупо, но, когда несколько месяцев спустя Ливитт связался с людьми, он обнаружил удивительные результаты. Те, кто бросил курить, сообщили, что они намного счастливее упорствующих.

Люди заходили на сайт, потому что думали, что вопрос «брось курить или упорствуй» — это жеребьевка. Но это не так. Большинство людей уже достигли точки, когда бросить курить было правильным вариантом, просто они были предубеждены против этого. Когда их «вынуждали» бросить курить, даже случайным образом, они были счастливее..

Когда мы уходим вовремя, это кажется неправильным

Там Он некоторые люди, которые понимают это правильно. Стюарт Баттерфилд, основатель игрового стартапа Glitch, внезапно закрыл компанию сразу после того, как маркетинговый ход привел к рекордному росту числа пользователей. Почему? Потому что он понял, что, несмотря на достижение этой вехи, путь к долгосрочной прибыльности невозможен. Сотрудники и инвесторы громко протестовали: всем, кроме Баттерфилда, казалось, что он уходит слишком рано.

Оказалось, что пришло время бросить курить.

Как только он немного отстранился — когда он больше не был «принимал решение», как сказал бы Дюк, — он смог увидеть, что основная технология Glitch может быть перепрофилирована в приложение для обмена сообщениями. Затем он основал Slack — ныне повсеместное программное обеспечение для обмена сообщениями стоимостью 26 миллиардов долларов. Отказ от курения дает нам возможность по-новому взглянуть на мир и увидеть лучшие возможности.

(Тем не менее… мой близкий друг буквально рано ушел на пенсию, потому что его компания настаивала на том, чтобы все общение осуществлялось через Slack. Если вам за 40 и вы пытались использовать Slack, вы посочувствуете).

Чего мы боимся, когда уходим

Мы боимся, что потерпели неудачу. Мы боимся, что потеряли время. Но… если вы бросаете то, чем больше не стоит заниматься, это не провал, это успех. Если вы продолжаете заниматься чем-то, чего больше не стоит делать, это провал.

Для Герцога успех означает следовать правильному процессу принятия решений. Ее совет: определите элементы принятия правильных инвестиционных решений, а затем создайте систему, обеспечивающую выполнение этих шагов:

1. Создайте инвестиционный тезис с конкретными деталями о том, как будет выглядеть мир, если вы правы и если вы ошибаетесь.
2. Установите критерии уничтожения — триггеры, которые заставят вас выйти из позиции.
3. Критерии уничтожения должны отслеживаться и выполняться кем-то, кто лично не участвует в инвестициях. (30 секунд).
4. Просканируйте вселенную в поисках других вещей, которые вы можете делать. Постоянно сравнивайте свои цели с альтернативами.
5. Держите теневой портфель позиций, которые вы закрываете, потому что исследования показывают, что решение о продаже является самым слабым звеном в инвестиционном процессе.

Темная сторона целей

Это был мой любимый раздел книги. Точно так же, как мы игнорируем обратную сторону настойчивости, мы также забываем, что постановка целей имеет обратную сторону, даже темную сторону.¹.

Цели важны. Мы учимся в процессе их установки, они улучшают внимание, а предварительное публичное обязательство помогает нам достичь их (например: привет, друзья на Facebook, я планирую пробежать марафон в этом году). Но они сопряжены с риском как для нашего физического, так и для психического здоровья. Вот пара 30-секундных отрывков из моего интервью с Дюком, где она объясняет:

Как стать лучшим бросильщиком

Чтение этой статьи не сделает вас лучше. Извиняюсь.

В качестве трагического свидетельства Дюк приводит профессора Джеффри Рубина. Он был мировым экспертом в том, как «эскалация обязательств» делает нас плохими лицами, принимающими решения: чем больше вы уже вложили во что-то, тем меньше вероятность, что вы бросите, даже если это больше не стоит или даже небезопасно.

Рубин был заядлым путешественником и поднялся на 99 из 100 самых высоких вершин Новой Англии. Он и аспирант поднимались на номер 100, когда накрыл туман. Студент сказал, что им нужно развернуться, потому что это стало слишком опасно; пик 100 может подождать. Но Рубин продолжал идти — он был полон решимости достичь своей давней цели — и через два дня был найден мертвым.

Если просто знать об этих предубеждениях недостаточно, что вы можете сделать? Вот моя лучшая попытка обобщить совет Энни Дьюк:

• Упорствуйте в том, что имеет значение, что приносит вам счастье и продвигает вас к вашим целям.
• Откажитесь от всего остального.
• Избегайте темной стороны целей, определяя самую сложную часть того, чего вы хотите достичь, и беритесь за нее в первую очередь.
• Установите критерии убийства, которые имеют «состояние» и «дату» — условия, которые вам нужно выполнить, и когда вам нужно их выполнить.
• Найдите тренера по отказу от курения. Человек, который заботится о вас, но будет требовать от вас ответственности за ваши критерии убийства.

Хотите узнать больше? Послушайте мою дискуссию с Энни Дьюк на Top Traders Unplugged: The Ideas Lab.