Так говорит Банк Англии

Я предсказывал инфляцию в Forbes задолго до того, как она началась, в то время как многие предсказывали дефляцию, а затем, когда это оказалось неправдой, они переключились на прогнозирование временной инфляции.

Моя точка зрения была и остается следующей: только правительства вызывают инфляцию, поскольку инфляция может быть вызвана только увеличением денежной массы.

Это не какая-то моя гениальная идея. Он принес Милтону Фридману Нобелевскую премию в 1970-х годах.

Моя позиция заключалась в том, что из-за огромных экономических потерь, вызванных Covid, и борьбы за то, чтобы он не убил еще больше миллионов, единственным способом покрыть экономические издержки была бы инфляция, потому что в этом случае не было бы острого экономического кризиса, а вместо этого будет долгосрочная инфляция, распространяющаяся на потерю богатства во времени по всем направлениям. Стоимость жизни не выросла, вы просто стали беднее, поскольку покупательная способность ваших денег упала. Инфляция — это инструмент, позволяющий приспособиться к потере богатства, от которой мы все пострадали из-за перерыва в Covid.

Если бы правительства не печатали много новых денег, мировая экономика просто рухнула бы, что привело бы к ужасающему экономическому, политическому и социальному коллапсу. Однако это не останавливает тот факт, что мир, а значит и все, стали намного беднее. Счет доставляется через инфляцию. Но даже в этом случае счет должен быть оплачен, а следствием является большой дефицит бюджета, высокое и неустойчивое отношение долга к ВВП, но, к счастью, они также уравновешиваются инфляцией. Налоги растут, ВВП растет, коэффициенты падают, бюджеты в реальном выражении сокращаются, и, поскольку мало кто понимает, что происходит, можно переложить вину.

Инфляционная мельница может быть отключена только тогда, когда «Долг к ВВП» приближается к 80%, а дефицит бюджета приближается к 3% от ВВП.

Если вы прекратите печатать новые деньги сегодня, инфляция исчезнет через несколько месяцев, но этого не произойдет, потому что экономики запада и всего мира рухнут, что приведет к ужасающему экономическому краху. Вместо этого необходимо медленно перебалансировать бюджеты, регулируя уровень долга по отношению к ВВП искусно и так, как это делается с помощью волшебства инфляции.

Это тоже не гениальная идея с моей стороны. Это старейший экономический трюк в книге.

Таким образом, мой прогноз до того, как инфляция улетучилась, заключался в том, что правительства и их центральные банки создадут инфляцию на уровне 7-9%, возможно, изначально выше, в течение трех-пяти лет, создав в целом, возможно, до 100% инфляции за весь период восстановления, и сказать: «Это был не я, я этого не делал. Это они, вон там.

Это предсказание имеет большие последствия, но делать прогнозы легче, чем быть верными.

На прошлой неделе британский Банк Англии повысил процентную ставку до 1.75%. Это должно было показаться банальным, но, честно говоря, процентная ставка 1.75% исторически эквивалентна zippo. Рынку было все равно. Однако то, что было сказано, было поистине захватывающим. Это было примерно так:

• Ожидается, что инфляция вырастет до 13% в четвертом квартале 2022 года.
• Инфляция остается на очень высоком уровне в течение всего 2023 года (возможно, 6.6%).
• Инфляция упадет до целевого уровня 2% к 2024 году… (но, возможно, 3.4%).
• Приближается рецессия.
• Это были не мы, мы этого не делали.

Так что для меня это настолько близко к моему предсказанию, насколько это возможно без хрустальных шаров. Ну, вы могли бы сказать, как насчет 2% инфляции в 2024 году? Я бы сказал, что, поскольку «консервная банка» уже выбита через 18 месяцев, все, что требуется, — это еще одна может выскочить через год или два, и мы подойдем к моменту, когда инфляцию можно/можно/можно взять под контроль, как по волшебству.

Милтон Фридман рассказал историю о гиперинфляции конфедерации США во время Гражданской войны. Эта инфляция полностью остановилась на несколько недель, прежде чем снова резко взлететь. Почему оно остановилось и началось снова? Типография Конфедерации сломалась, и потребовалось несколько недель, чтобы снова запустить ее. Эта история показывает, почему инфляция не является каким-то странным инопланетным явлением, как и эта ситуация.

Ничто из вышеперечисленного не говорит о том, что эта инфляционная стратегия является плохой идеей. Принято считать, что инфляция — это плохо, но это всегда худший результат предстоящих выборов.

Богатство было потеряно навсегда. Мы беднее. Эта потеря может быть нанесена в виде короткого катастрофического возмездия, которого никто не должен желать, или может быть отфильтрована инфляцией в течение многих лет. Последнее гораздо более гуманно и с гораздо меньшей вероятностью выйдет из-под контроля и спровоцирует еще худшие ситуации. Если бы у меня был выбор, я бы выбрал инфляцию, потому что она дает время для адаптации. Это меньшее зло, чем устранение экономических последствий в водовороте дефолтов, безработицы, банкротств и чего похуже. Очевидно, что гибельные сценарии для экономики США и Европы — это вещь, но мы действительно хотим, чтобы эти результаты не попадали в реальную жизнь, поэтому повышенная инфляция получает мою неохотную поддержку.

Суть в том, нравится нам это или нет, что повышенная инфляция никуда не денется, и, поскольку она представляет собой потерю богатства, нам будет трудно поддерживать свою собственную, не говоря уже о ее увеличении.

Путь вперед заключается в том, чтобы быть экономически активными и использовать заемные средства, а с ипотечным кредитом большинство работающих людей. Если и когда начнется рецессия, нужно будет купить твердые активы, стоимость которых резко упадет, и увеличить сбережения, чтобы воспользоваться выгодными активами в подвале, когда и если они поступят на рынок.

Таким образом, стратегия должна заключаться в том, чтобы тратить деньги, когда вы можете, на возможности твердых активов, когда вы их видите, будь то акции, недвижимость и все, что имело, имеет и будет иметь рынок, когда экономика снова вернется в нужное русло.

Это сомнительный баланс между снижением покупательной способности ваших остатков наличности и снижением стоимости активов, временно пострадавших от рецессии. Ключевым моментом, однако, является то, что хотя активы и восстановятся, если они не были куплены по цене пузыря, ваши деньги никогда не восстановят свою покупательную способность.

Монета номиналом 1 иена раньше была золотой, теперь она алюминиевая. Иена так и не оправилась от периодов инфляции, но экономика Японии восстановилась, и было создано огромное богатство, поэтому, в конце концов, в периоды инфляции наличные деньги — это мусор… и вот мы здесь.