Искусство принятия правильных инвестиционных решений в венчурном капитале

Венчурные капиталисты могут принести впечатляющую прибыль. Секвойя Капитал получил 3 миллиарда долларов из своих 60 миллионов долларов инвестиций в ватсапе. Lightspeed Venture Partners превратила 8 миллионов долларов в 2 миллиарда долларов, когда вышла из Snap. И первоначальные 20-миллионные инвестиции SoftBank в Alibaba в конечном итоге стоили 60 миллиардов долларов, когда компания была зарегистрирована на фондовом рынке — это невероятная прибыль в 3000 раз.

Как они это делают? Есть ли у них доступ к информации, которой нет у остальных? У вас непомерный аппетит к риску? Или все дело в чистой удаче?

Хотя все это является частью истории, достижение стабильной доходности в любом классе активов гораздо сложнее, чем думает большинство людей. Слои людей, планирования, процессов и анализа были хорошо описаны экономистом и бывшим генеральным директором Norges Bank Investment Management (известного как Нефтяной фонд) Кнутом Н. Кьером в его недавнем выступлении и статье: Искусство принимать правильные инвестиционные решения. Однако в венчурном бизнесе процесс еще более многогранен.

Часто считающийся «гадким утенком» среди всех классов активов, венчурный капитал выделяется наименьшим капиталом, но, возможно, требует наибольшей работы для получения высокой прибыли. Тем не менее, профессия венчурного капитала доказала свою ценность, финансируя некоторые из крупнейших компаний в мире и оказывая большое влияние, поддерживая новые технологии. Как я уже утверждал, VC — это оригинальное импакт-инвестирование – поддержка инновационных решений, которые будут бросать вызов и улучшать продукты и отрасли, тем самым принося пользу обществу.

Итак, что нужно, чтобы преуспеть в искусстве венчурного инвестирования?

Непрерывное обучение

Работая на переднем крае науки и техники, венчурные капиталисты должны иметь ненасытный аппетит к обучению и глубокое любопытство к новым концепциям, технологиям, людям и системам. Венчурный бизнес — это поиск новых решений проблем, чтобы бизнес, отрасли и весь мир функционировали лучше. Для этого требуется способность глубоко и критически осмысливать проблемы, существующие в мире, и осознание необходимости развиваться, чтобы оставаться на шаг впереди. Что меняется в том, как люди живут и ведут бизнес? Какие пробелы и потребности возникают? Как новые или существующие технологии могут помочь заполнить эти пробелы? Это пространство, в котором вы работаете как венчурный инвестор, и вы никогда не можете быть удовлетворены существующим положением дел.

Диверсификация рисков

Венчурные капиталисты по своей природе оптимисты, но это не должно происходить за счет управления рисками убытков. Предприниматели, которых мы поддерживаем, — это особая порода людей, которые делают рывок, часто без какого-либо страха или оценки риска. Если бы они тратили слишком много времени на размышления о недостатках, они, вероятно, не стали бы делать то, что делают. Большинство стартапов терпят неудачу, и венчурные фонды часто получают большую часть своей прибыли. всего от 20% их сделок, что подчеркивает вероятность ошибки даже для экспертов. Таким образом, наша работа заключается в том, чтобы обеспечить формирование портфеля для достижения диверсификации рисков, чтобы избежать риска в случае экономических или нормативных изменений. Это означает постоянное обучение и создание сетей в нескольких областях, чтобы поддерживать силу знаний и поток сделок в различных секторах и бизнес-моделях.

Инвестиции в людей, а также в компании

Компании на ранней стадии растут и развиваются по-разному, но лучшими обычно становятся те, в которых работают лучшие предприниматели. Большинство стартапов в какой-то момент своего роста совершат поворот, поэтому, хотя оригинальная идея важна, вам также нужны основатели, обладающие стойкостью и видением, чтобы преодолевать препятствия на пути.

Таким образом, люди играют ключевую роль в большей степени, чем в любом другом классе активов, и как венчурный капиталист мы должны выбирать лучших в своем классе предпринимателей. Благодаря опыту вы научитесь определять людей, у которых есть то, что нужно, которые сочетают в себе дальновидность с практичностью, уверенность в себе со скромностью, а также сильные межличностные качества для создания и мотивации команды и управления заинтересованными сторонами. На собственном опыте вы узнаете, что основатели, работающие во второй раз, иногда являются более безопасным выбором, как и команды основателей (один или несколько основателей), где компетенция в группе дополняет друг друга.

Выбор лучших предпринимателей предполагает проведение с ними достаточного количества времени в процессе должной осмотрительности, а также проведение рекомендаций от коллег. Вы должны получить представление о том, насколько хорошо они справляются с невзгодами и как они взаимодействуют с окружающими. На более личном уровне вам также необходимо проверить, подходит ли химия. Сможете ли вы эффективно работать с этими людьми в течение следующих пяти или более лет?

Аудит объекта и юридической чистоты сделки

В то время как команда имеет решающее значение, венчурные капиталисты также должны бороться с FOMO (страх упустить возможность), чтобы у них было время проанализировать предпосылку бизнес-идеи и не принимать основателей за чистую монету. Такие случаи, как Theranos, а в последнее время FTX или Frank, показывают, что основатели не всегда являются теми, кем кажутся, и иногда могут быть «экономными» в отношении правды. Как инвестор, легко быть очарованным убедительным основателем и не подвергать сомнению основные предположения. Но попадание в ловушку ажиотажа — враг хорошего инвестирования.

Венчурные капиталисты должны иметь смелость в своих убеждениях, а также присутствие духа, чтобы должным образом проявлять должную осмотрительность. В отличие от инвестиций в более устоявшиеся предприятия или публичные рынки, венчурные инвесторы не имеют такого же уровня информации, с которой можно работать в отношении истории торговли, рыночных возможностей или потенциальных рисков. Инвесторы должны уметь задавать правильные вопросы и получать знания об этом секторе за короткий промежуток времени, а также создавать команду, которая может помочь в анализе финансов и юридических элементов сделки.

Активистское предприятие

Еще одно большое различие между венчурным капиталом и другими видами инвестирования, имеющее решающее значение для венчурного искусства, заключается в том, как мы работаем с компаниями после инвестирования. В первые дни у стартапов возникает множество проблем, и им нужна поддержка во многих областях: от найма до развития бизнеса, позиционирования продукта, сбора средств, управления персоналом и операционной настройки. Частью нашей работы является управление рисками убытков, взяв на себя практическую или активную роль, чтобы уменьшить негативные события или вероятности. Нам нужно выяснить, как мы можем расширить и поддержать предпринимателя, когда он вступает в фазу роста компании или продукта. Это означает, что мы должны опираться на собственный опыт и знания, а также развивать обширную сеть профильных экспертов, чтобы защитить себя от негативных последствий, а также подчеркнуть и стимулировать позитивные изменения.

Культура

Искусство венчурного инвестирования — это не одиночное начинание. Как и в случае с любой успешной деловой или спортивной командой, вам необходимо интегрировать в свою систему выдающиеся таланты и умы, создавая при этом культуру непрерывной работы для обеспечения высокой прибыли. Успешное инвестирование означает предоставление сотрудникам возможности высказываться, предлагать идеи и быть уверенными в том, что они будут следовать своим убеждениям.

Это означает искоренение самодовольства; во что бы то ни стало празднуйте и делитесь победами, но затем двигайтесь дальше и преследуйте следующую цель, применяя извлеченные уроки в будущих сделках. Венчурная команда нуждается в системе подотчетности, чтобы гарантировать, что все члены работают, а также учитывать различные способы работы и взаимодействия людей, а также их сильные и слабые стороны. Интеграция и удержание разных людей ради общей цели — это навык, требующий лидерства, руководства и мотивации. Но без этого вы вряд ли добьетесь успеха в долгосрочной перспективе.

Что отличает хорошего венчурного инвестора?

За последние несколько лет профессия венчурного капитала была «романтизирована» и чрезмерно упрощена, что привело к тому, что профессионалы пришли в отрасль по неверным причинам. Правда в том, что венчурный капитал — это тяжелая работа, и вы должны быть полностью уверены в себе, отрасли и многих других факторах, когда делаете карьеру в этом секторе. Не все созданы для авантюр. Большие рабочие нагрузки, неопределенность и постоянные проблемы означают, что вам нужно иметь правильный менталитет и личное стремление, чтобы сделать это своей карьерой.

Происхождение и квалификация менее важны, чем личность, голод, любопытство и отношение. Венчурные капиталисты должны быть очень устойчивыми. Вы будете тратить свое время, совмещая значительные рабочие нагрузки с многочисленными требованиями к вашему времени. Отношения имеют решающее значение, с одной стороны, но вы всегда должны знать, когда сказать «нет» респектабельным, но целесообразным образом.

Возможно, наиболее важно оставаться скромным по отношению ко всем заинтересованным сторонам, коллегам, инвесторам, вспомогательному персоналу и особенно к предпринимателям. Мы видим от 2,000 до 3,000 компаний в год, из которых мы в конечном итоге инвестируем примерно в десять. Но мы всегда должны помнить, что предприниматели идут на реальные жертвы с точки зрения времени, денег и усилий, чтобы построить компанию и в конечном итоге реализовать свою мечту.