(Bloomberg) - Подпишитесь на информационный бюллетень New Economy Daily, подпишитесь на нас @economics и подпишитесь на наш подкаст.
Самые читаемые от Bloomberg
На этой неделе крупнейшие центральные банки мира завершат самый агрессивный год повышения процентных ставок за последние четыре десятилетия, и их борьба с инфляцией еще не завершена, даже несмотря на замедление их экономики.
Федеральная резервная система США в среду намерена повысить свою ключевую ставку на 50 базисных пунктов до диапазона от 4% до 4.5%, самого высокого уровня с 2007 года, и сигнализировать о дальнейшем повышении в начале 2023 года.
Днем позже Европейский центральный банк и Банк Англии, скорее всего, последуют за ним с шагом в пол-пункта. Более высокая стоимость заимствований также ожидается в Швейцарии, Норвегии, Мексике, Тайване, Колумбии и на Филиппинах.
Год заканчивается совсем не так, как начинался. Еще в январе большинство политиков признавали, что были неправы, делая ставку на то, что всплеск инфляции в 2021 году скоро исчезнет, но все же предполагали, что они смогут сдерживать цены с помощью неуклонного ограничения политики.
Вместо этого несколько показателей показывают, как ускорение глобальной инфляции примерно до двузначных цифр заставило их сильно сжиматься:
Bank of America Corp. зафиксировал около 275 повышений ставок в этом году, что достаточно для одного каждого торгового дня, и всего 13 снижений.
Более 50 центральных банков осуществили некогда редкое повышение на 75 базисных пунктов, некоторые присоединились к ФРС, делая это неоднократно.
Согласно прогнозу Bloomberg Economics, глобальные ставки на конец года составят 5.2% по сравнению с 2.8% в январе.
Хотя в большинстве стран появляются признаки того, что инфляция достигла пика, большой вопрос сейчас заключается в том, что произойдет в 2023 году.
В худшем случае инфляция оказывается непоколебимой и начинается рецессия, создавая стагфляционный кошмар для центральных банков. Лучше всего надеяться на то, что рост потребительских цен замедлится достаточно быстро, чтобы политики могли прекратить повышать ставки и рассмотреть возможность их снижения для ускорения роста.
В то время как многие инвесторы ожидают разворота в какой-то момент, председатель ФРС Джером Пауэлл и президент ЕЦБ Кристин Лагард, которые выступят на этой неделе, говорят, что они по-прежнему сосредоточены на борьбе с инфляцией, даже если это повредит спросу и найму.
Федеральная резервная система
В то время как ФРС, как ожидается, начнет сдерживать темпы ужесточения денежно-кредитной политики на этой неделе, повысив ее на полпункта, целевая ставка по однодневным банковским кредитам продолжит подниматься в начале 2023 года.
Еще одно повышение на 50 базисных пунктов будет означать повышение процентных ставок на 4.25 процентных пункта по сравнению с 2022 годом, годом, когда инфляция взлетела до максимума за четыре десятилетия и заставила политиков бороться.
Чиновники ФРС, которые завершат свое двухдневное заседание по вопросам политики в среду, получат последний пик ключевого показателя инфляции, когда во вторник правительство опубликует ноябрьский индекс потребительских цен. Экономисты прогнозируют увеличение общего и основного показателя на 0.3%, исключая продукты питания и топливо. В годовом исчислении наблюдается снижение показателей обоих датчиков.
Европейский Центральный Банк
ЕЦБ, вероятно, повысит ставки на 50 базисных пунктов после того, как в прошлом месяце инфляция в еврозоне впервые за полтора года замедлилась. Тем не менее, поскольку рост потребительских цен по-прежнему составляет 1%, нельзя полностью исключить третье подряд движение на 1 базисных пунктов, и некоторые из наиболее ястребиных установщиков ставок предположили, что они поддержат такой шаг. На решение Совета управляющих также повлияют новые квартальные экономические прогнозы, которые, вероятно, будут предусматривать снижение темпов роста и повышение прогнозов инфляции на 2 год.
Кроме того, директивные органы должны принять решение о ключевых элементах своей стратегии по списанию долга в размере почти 5 трлн евро (5.2 трлн долларов). Фактический процесс, известный как количественное ужесточение или QT, не начнется до следующего года, и экономисты ожидают, что он начнется в первом квартале.
Банк Англии
Ожидается, что Банк Англии повысит базовую процентную ставку по кредитам на полпроцента до 3.5%, что станет самым высоким показателем с 2008 года. Учитывая, что инфляция достигла 41-летнего максимума в 11.1%, а потребители все чаще ожидают повышения цен в ближайшие несколько лет, политика производители во главе с губернатором Эндрю Бейли заявили, что будут действовать решительно, чтобы предотвратить рост цен и заработной платы.
Мрачные перспективы для экономики делают решение в этом месяце более трудным, чем в прошлом. В настоящее время идет рецессия, которая, как ожидается, продлится до 2024 года, и домохозяйства страдают от самого сильного снижения стоимости жизни за всю историю наблюдений. Цены на энергоносители как минимум в шесть раз выше, чем обычно, а более холодная, чем обычно, погода ударила по Великобритании впервые с прошлой зимы.
Швейцарский национальный банк
Швейцария также имеет дело с стремительно растущей инфляцией, но при 3% — менее трети от уровня в окружающей еврозоне — политики ШНБ, скорее всего, предпочтут шаг на полпункта вместо повторения слишком большого шага в 75 базисных пунктов в сентябре.
Сильный франк — который в течение многих лет был занозой в боку президента SNB Томаса Джордана — теперь поддерживает экономику, поскольку позволяет швейцарцам избежать импортируемой инфляции. Центральный банк, вероятно, еще раз повторит, что готов вмешаться в валютные рынки, если это необходимо.
Банк Норвегии
Центральный банк Норвегии намерен повысить ключевую ставку на 25 базисных пунктов, поскольку данные по инфляции за прошлый месяц показали замедление как общего, так и базового роста цен. Эти цифры позволили отступить спекуляциям о более значительном увеличении стоимости заимствований, а некоторые аналитики стали более убежденными в том, что декабрьское повышение будет последним в цикле.
Другие недавние выпуски данных, подчеркивающие самые мрачные экономические перспективы со времен финансового кризиса, также подкрепляют эту точку зрения, даже несмотря на то, что последние оценки Банка Норвегии за сентябрь указывают на пиковый уровень в 3% в течение зимы, прогнозируя дополнительное повышение на четверть пункта в начале следующего года.
Мексика и Колумбия
Центральные банки Мексики и Колумбии на этой неделе подвели итоги беспрецедентного для денежно-кредитной политики года в Латинской Америке.
Если два решения, принятые на этой неделе, совпадут с прогнозами, центральные банки большой пятерки стран Латинской Америки, нацеленные на таргетирование инфляции, повысят ставки в совокупности на 30.75 процентных пункта в 2022 году, установив новую годовую отметку в виде 40 повышений ставок, четырех перерывов и отсутствия снижения.
Центральный банк Мексики, известный как Banxico, по прогнозам, повысит ключевую ставку на 13-м заседании подряд до 10.50% с повышением на полпункта. В то время как общая инфляция достигла пика и возвращается к целевому показателю в 3%, базовые показатели по-прежнему превышают 8%. По общему мнению аналитиков, окончательная ставка Banxico составляет 11% после дополнительного ужесточения в начале 2023 года.
В пятницу ожидайте, что Banco de la República проведет третье подряд повышение ключевой ставки на 100 базисных пунктов и 11-е место подряд в целом, чтобы установить ключевую ставку на уровне 12%. Экономисты рассматривают это как конец цикла подъема, хотя некоторые аналитики оценивают 100 лучших базисных пунктов выше на 13%.
В другом месте мировой экономики
Денежно-кредитное управление Гонконга будет двигаться в ногу с ФРС из-за привязки валюты, что означает еще одно вероятное повышение ставок, в то время как центральные банки Филиппин и Тайваня, как ожидается, также повысят ставки.
Ожидается, что в пятницу Банк России сохранит ставки на прежнем уровне, а последний раунд смягчения завершится на фоне роста инфляционных рисков. Кремль рекламирует меньшее, чем ожидалось, сокращение ВВП в этом году, но центральный банк предупредил, что новые ограничения G-7 на продажу нефти могут ударить по добыче, когда они вступят в силу в следующем году.
Помимо центральных банков, рынки будут следить за данными из Китая, где данные о розничных продажах, инвестициях и промышленном производстве, которые должны быть опубликованы в четверг, должны показать углубление экономических трудностей в ноябре, поскольку ограничения Covid Zero, которые сейчас ослабляются, повлияли на активность.
– При содействии Винса Голле, Роберта Джеймсона, Малкольма Скотта, Крейга Стерлинга, Отта Уммеласа и Грегори Л. Уайта.
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/24-hours-hikes-end-fighting-210000744.html.