Растущий доллар повышает вероятность паритета с евро

В последний раз евро и доллар достигли паритета в конце 2002 года, хотя в недавнем прошлом единая европейская валюта сталкивалась с этим порогом. В конце 2016 года евро резко приблизился к паритету после того, как бывший президент Дональд Трамп победил на президентских выборах в США, а трейдеры ожидали серии повышений процентных ставок Федеральной резервной системой. Однако эти ставки рухнули в 2017 году после более быстрый, чем ожидалось, рост в Европе. 

Некоторые наблюдатели за рынком говорят, что возможность паритета на этот раз вполне реальна, поскольку трейдеры борются с ястребиной политикой ФРС, волновым эффектом в Европе от России. война в украине и экономический спад в Китае. Многие экономисты и инвесторы ожидают более высокие цены на энергию и перебои с поставками, вызванные войной, чтобы подавить рост в Европе. Любое ослабление спроса в Китае на европейские товары также может сильно сказаться на регионе. 

Тем временем ФРС начала агрессивную кампанию по повышению процентных ставок, что еще больше укрепило доллар, который стал одним из доминирующих валютных курсов. рай для инвесторов в этом году. Более высокие процентные ставки обычно поддерживают доллар, делая активы США более привлекательными для инвесторов, стремящихся получить доход. Тем временем ожидается, что Европейский центральный банк продолжают отставать от ФРС в ужесточении монетарной политики.

Эти факторы заставили евро и доллар качается дико в этом году— включая четверг, когда евро вырос на 1.2% по отношению к доллару, что стало самым большим скачком более чем за два месяца. Евро отменил некоторые из этих достижений в пятницу, когда он упал на 0.2%. 

Тем не менее, по данным Dow Jones Market Data, у евро худшее начало года с 2015 года. Это заставило некоторых аналитиков и инвесторов пересмотреть ожидания паритета в последние недели. 

«Для нас вероятность того, что [евро и доллар] будут торговаться по паритету, снизилась с 30% в начале войны на Украине до 75% сейчас», — сказал он.

Вирадж Патель,

глобальный макростратег Vanda Research. «Небольшое повышение ставок ЕЦБ мало что может сделать, чтобы остановить падение [евро]». 

Считающийся психологическим уровнем для валютной пары, паритет евро-доллар также имеет важные последствия для местной экономики и кошельков потребителей. Для американцев, путешествующих за границу этим летом, слабый евро означает, что их доллары могут пойти дальше. 

Для европейских экономик слабый евро делает импорт более дорогим, что может привести к повышению местных цен. Это может создать дополнительную нагрузку на экономику в то время, когда европейские страны⁠ — и другие во всем мире —уже имеют дело с растущей инфляцией. 

«Вообще говоря, более слабая валюта влияет на ускорение инфляции», — сказал он.

Джейн Фоли,

руководитель отдела валютной стратегии Rabobank. Но, отметила она, «не обязательно уровни [на которых торгуются валюты] усложняют ситуацию. Именно неопределенность и волатильность — скорость, с которой мы движемся, — создают трудности для политиков в попытках оценить такие вещи, как инфляция».

Более слабый евро также может сделать номинированные в евро активы, такие как акции, менее привлекательными. Базовый индекс Stoxx Europe 600 в этом году упал на 12%, меньше, чем падение S&P 18 на 500%. Но в долларовом выражении он идет ноздря в ноздрю с индексом США. 

Нервозность инвесторов была очевидна в других местах: ранее в этом месяце разрыв между доходностью эталонных государственных облигаций Италии и Германии вырос до 2.007 процентных пункта, самого высокого уровня с мая 2020 года, по данным Tradeweb. В пятницу этот спрэд снова поднялся выше 2 процентных пунктов. Увеличивающийся разрыв между итальянской и немецкой доходностью обычно рассматривается как барометр финансового стресса в регионе. 

Не все наблюдатели за рынком убеждены, что паритет евро-доллар вероятен. Валюте еще предстоит опуститься ниже того, что считается ключевым техническим уровнем для евро⁠ — внутридневного уровня в 1.034 доллара, до которого евро упал в начале 2017 года.

«В этом есть некоторая техническая психология», — сказал Пол Циана, глава отдела технической стратегии FX в

Банк Америки,

отметив, что евро отскочил вверх после падения до своего внутридневного минимума около 1.035 доллара на прошлой неделе. Однако, отметил он, «возможно, на этот раз [паритет] действительно происходит, потому что люди менее подготовлены для этого».

Недавние данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами показывают, что фонды с кредитным плечом на прошлой неделе занимали скромную чистую короткую позицию по отношению к евро, но менее медвежьи по отношению к валюте, чем в прошлом году. 

«Когда я смотрела на позиции по евро, первое, что пришло мне в голову, было: «О, это еще не все», — сказала г-жа Фоули, у которой есть прогноз на уровне 1.03 доллара за евро в ближайшие месяцы. 

«Я думаю, что если мы движемся к среде, в которой возникают эти риски для еврозоны — в основном из-за энергетической безопасности, а также из-за замедления роста в Китае — есть вероятность, что заядлые быки сдадутся», — сказала она.

Напишите Кейтлин МакКейб по адресу [электронная почта защищена]