Акции «по-прежнему не выглядят дешевыми»: Goldman Sachs

Goldman Sachs предупреждает, что кажущийся дешевым фондовый рынок может оказаться недостаточно дешевым, учитывая растущие риски корпоративных прибылей из-за раскаленной инфляции и повышения процентных ставок.

«Несмотря на 18-процентное снижение S&P 500 с начала года, оценки акций по-прежнему далеки от депрессии», — заявил главный стратег Goldman Sachs по акциям США. Давид Костин написал в новой заметке для клиентов. «Оценки кажутся более привлекательными в контексте процентных ставок, но все же не выглядят дешевыми».

Костин добавил, что оценки аналитиков по корпоративным доходам по-прежнему выглядят завышенными, в то время как недавние новости от компаний вызывают обеспокоенность.

«В начале 2022 года в центре внимания инвесторов были оценки, но недавние разговоры с клиентами были сосредоточены на рисках для оценок EPS, — написал он. «Объявления компании добавили к этим опасениям. Всего через несколько недель после того, как акции упали на 25% из-за разочаровывающей маржи за 1 квартал, Target на этой неделе снизила прогноз по марже, пытаясь справиться с избыточными запасами. Инвесторы также обратили внимание на ряд пессимистичных комментариев технологических компаний. В последние недели такие компании, как Amazon, Microsoft и Nvidia, заявили о намерении сократить набор сотрудников. Это положительное изменение с точки зрения сбалансированности рынка труда, но оно отражает беспокойство руководства по поводу роста и инфляции».

Безусловно, последний поток экономических новостей проткнул дыру в представлении о привлекательности оценок, несмотря на откат рынка.

Индекс потребительских настроений в Мичигане в июне упал на 14%. по сравнению с маем, доведя индекс до минимума, достигнутого в середине рецессии 1980 г., и оценки их личное материальное положение ухудшилось примерно на 20%. По данным UMich, около 46% потребителей объясняли свое негативное отношение к своему финансовому положению высоким уровнем инфляции.

При этом индекс потребительских цен вырос на 8.6% в мае от одного года назад. Это самый быстрый рост с декабря 1981 года.

Экономисты ожидают, что Федеральная резервная система повысит процентные ставки на 50 базисных пунктов на своем политическом заседании на этой неделе и просигнализирует о дальнейших агрессивных повышениях для сдерживания инфляции, поскольку это послужит еще одним якорем для оценки акций.

История продолжается

Костин не совсем медвежий в отношении акций: стратег считает акции, приносящие дивиденды, «особенно привлекательными».

«Дивидендные акции обычно лучше работают в условиях повышенной инфляции. Кроме того, дивиденды в настоящее время выигрывают от буфера сильных корпоративных балансов», — написал Костин.

Костин выделяет несколько акций, которые имеют дивидендную доходность «выше среднего», включая Morgan Stanley, JP Morgan, Ford, UPS, IBM, Intel, Broadcom и HP.

Брайан Соцци главный редактор и якорь в Yahoo Finance. Следуйте за Соцци в Twitter @BrianSozzi и LinkedIn.

Щелкните здесь, чтобы просмотреть последние биржевые котировки платформы Yahoo Finance.

Читайте последние финансовые и деловые новости от Yahoo Finance

Загрузите приложение Yahoo Finance для Apple or Android

Следуйте Yahoo Finance на Twitter, что его цель, Instagram, Flipboard, LinkedInи YouTube