(Блумберг) — Эйфория, охватившая фондовый рынок в четверг, имеет веские исторические основания: всякий раз, когда инфляция достигала пика, за ней следовал двузначный рост.
Самые читаемые от Bloomberg
Индекс S&P 500, который упал на 18% в 2022 году, вырос на 4.7% в четверг после того, как рост индекса потребительских цен замедлился в октябре больше, чем прогнозировалось, что позволило индексу достичь своего лучшего дня ИПЦ с декабря 2008 года. индекс Nasdaq 100 вырос на 6.1%. Оба индекса показывают лучшие результаты с апреля 2020 года.
Неудивительно, что фондовые индексы США борются с ростом инфляции, но не после ее пика. По словам Джима Полсена, главного инвестиционного стратега Leuthold Group, с 1950 года общий доход S&P 500 в среднем составлял 13% в течение следующих 12 месяцев после 13 крупных пиков инфляции. По данным Leuthold, в 10 случаях, когда индекс вырос в течение года после значительного скачка инфляции, общая доходность S&P 500 подскочила в среднем на 22% за последующий год.
Хотя никто не знает, близится ли медвежий рынок к концу или ему предстоит еще одно падение, Полсен отметил, что «плохие новости», по-видимому, гораздо меньше повлияли на фондовый рынок с лета, чем в первой половине 2022 года. Он добавил, что в последние месяцы циклические сектора и акции компаний с малой капитализацией уверенно опережают S&P 500.
Чтобы фондовые рынки США увидели сопоставимый рост, упорно высокие темпы инфляции должны снижаться более быстрыми темпами, хотя инвесторы могут упустить эту огромную прибыль, если будут ждать слишком долго, поскольку рынки, как правило, начинают расти от минимумов медвежьего рынка задолго до минимума экономических данных. по словам Джимми Ли, исполнительного директора The Wealth Consulting Group.
«Инвесторы действительно должны занять позицию задолго до того, как ФРС подаст сигнал о паузе, потому что фондовый рынок, вероятно, будет значительно выше к тому времени, когда эти слова выскажутся из уст председателя ФРС Пауэлла», — сказал Ли.
По данным Strategas Research Partners, в периоды после Второй мировой войны, когда рост потребительских цен превышал 5%, средняя доходность эталона через шесть месяцев, год и два года спустя составляла 5%, 12% и 15% соответственно.
Чиновники Федеральной резервной системы агрессивно повышают стоимость заимствований, пытаясь снизить инфляцию, достигшую почти 40-летнего максимума. Центральный банк повысил процентные ставки на 75 базисных пунктов в четвертый раз подряд на прошлой неделе, в результате чего целевой показатель базовой ставки находится в диапазоне от 3.75% до 4%. Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил журналистам после решения, что недавние разочаровывающие данные свидетельствуют о том, что ставки в конечном итоге должны подняться выше, чем ожидалось ранее, при этом указывая, что центральный банк может смягчить размер своего повышения уже в декабре.
Президент ФРБ Филадельфии Патрик Харкер и президент ФРБ Далласа Лори Логан недавно заявили, что ожидают, что центральный банк замедлит темпы повышения ставок в ближайшие месяцы, поскольку денежно-кредитная политика США приближается к ограничительным уровням. Но Логан отметила на конференции, организованной ее банком в Хьюстоне в четверг, что это «не следует воспринимать как упрощение политики».
Тем не менее, по данным Carson Investment Research, за последние восемь циклов повышения ставок ФРС продолжала поднимать стоимость заимствований до тех пор, пока она не превысила индекс потребительских цен. Рынок ставок на учетную ставку ФРС достиг максимума в 4.8% в первой половине 2023 года, снизившись с более чем 5% на прошлой неделе. Это означает, что у ФРС все еще может быть больше возможностей для повышения ставок, чтобы укротить упрямо высокие цены.
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/stocks-reap-double-digit-returns-170548512.html.