Рост акций подтверждает переход AT&T к распределению, а не разделению доли в Warner Bros.

Размер текста

7-процентный прирост в

AT & T

акций в понедельник предлагает некоторую проверку для решения компании в феврале выделить свою крупную долю в Warner Bros. Discovery вместо того, чтобы преследовать более сложное разделение этого интереса.

Акции AT&T (тикер: T) выросли на 1.29 доллара до 19.52 доллара в понедельник, это был первый торговый день после выделения 71% акций Warner Bros. — около 1.7 миллиарда акций — своим держателям в пятницу. Акции Warner Bros. Discovery (WBD) подешевели на 2.6% до $23.84.

Выбрав безналоговое отделение, руководство AT&T, похоже, создало новый спрос на свои акции, особенно со стороны розничных инвесторов, которые предпочли бы владеть AT&T с ее дивидендной доходностью почти 6%, чем Warner Bros, которая не выплачивает дивиденды и не имеет представить намерения заплатить один. Поскольку держатели AT&T получают акции Warner Bros. на 40 миллиардов долларов, существует большой потенциальный спрос на акции AT&T.

База розничных инвесторов AT&T огромна, на ее долю приходится от 45% до 50% акций, находящихся в обращении. Это один из самых высоких показателей для любой крупной компании.

 Акции также, кажется, выигрывают от оптимизма, что переориентация AT&T будет лучше на конкурентном рынке беспроводных сетей, а также от некоторых позитивных комментариев Уолл-Стрит.

Аналитик JP Morgan Фил Кьюсик возобновил освещение компании с рейтингом «Перевес» и целевой ценой акций в $22, написав: «Компания AT&T, в большей степени ориентированная на коммуникации, теперь больше похожа на

Verizon

чем за годы после избавления от отвлекающих факторов и снижения доходов из-за упадка бизнеса спутникового видео и капитальных обязательств медиа-бизнеса Warner / HBO ».

Уолл-стрит понравилась идея разделения, которое позволило бы владельцам AT&T обменять свои акции на акции Warner Bros. в ходе добровольного обмена. Это означало бы крупный выкуп акций AT&T и позволило бы розничным и другим инвесторам удерживать AT&T, не приобретая акции Warner Bros.

Проблема с разделением заключалась в том, что AT&T должна была предложить инвесторам финансовые стимулы для осуществления обмена, а это могло быть дорогостоящим.

In собеседование во время принятия решения, Финансовый директор AT&T Паскаль Дерош сказал, что компании пришлось бы предложить слишком большой бонус, чтобы побудить инвесторов обменять свои акции AT&T на акции Warner Bros. Discovery при разделении, чтобы сделка состоялась. Он добавил, что эта стоимость «утечки» была слишком велика.

«Сумма скидки, которую нам пришлось бы предоставить, — мы думали, что это слишком далеко. Это принесло бы пользу краткосрочным держателям за счет нашей большой базы розничных акционеров», — сказал Дерош.

Хорошая новость для инвесторов AT&T, которые хотят продать свои акции Warner Bros. Discovery, заключается в том, что их налоговая база основан на том, когда они купили акции AT&T, а это означает, что они могут получить долгосрочное лечение, если AT&T находится в собственности не менее года.

 Базовая стоимость составляет примерно 25% от покупной цены AT&T, поскольку стоимость дочернего предприятия Warner Bros. Discovery — 0.242 акции на каждую акцию AT&T — составляла примерно 25% стоимости акций AT&T в пятницу.

Поскольку многие инвесторы купили AT&T по более высокой цене, это означает, что инвесторы могут продать акции Warner Bros., чтобы купить AT&T и получить налоговые убытки, которые можно было бы использовать для компенсации будущих доходов.

Эксперт по налогам из Нью-Йорка Роберт Уилленс говорит, что такая сделка «не противоречит правилам «фиктивной продажи», поскольку акции T, которые он или она покупает, не являются «существенно идентичными» акциям WBD, продажа которых привела к убыткам».

Напишите Эндрю Бэри по адресу [электронная почта защищена]