(Блумберг) — Беспокойство инвесторов в отношении возможной рецессии не проявляется в других частях рынка, что вселяет в стратега JPMorgan Chase & Co. Марко Колановича уверенность в своей позиции, направленной на снижение риска.
Самые читаемые от Bloomberg
Согласно оценкам высокопоставленного стратега JPMorgan, фондовые рынки США и Европы оценивают вероятность того, что экономика скатится в рецессию в ближайшем будущем, составляет 70%. Это сопоставимо с 50-процентной вероятностью, оцененной на рынке долговых обязательств инвестиционного уровня, 30-процентной вероятностью на рынке высокодоходных долговых обязательств и до 20-процентной на процентных рынках, написал Коланович в записке для клиентов в понедельник.
Если опасения по поводу рецессии не оправдаются, сдержанное позиционирование акций и пессимистичные настроения помогут фондовому рынку восстановиться, пишет Коланович.
Предупреждения о рецессии звучали в течение нескольких месяцев в этом году на фоне войны в Украине, блокировок из-за коронавируса в Китае и более ястребиной политики Федерального резерва. Беспокойство по поводу того, что усилия политиков по сдерживанию инфляции приведут экономику к рецессии, заставило инвесторов в этом году вывести с фондовых рынков США почти 10 триллионов долларов.
«Либо фондовые рынки окажутся правильными, и наступит рецессия, вызывающая гораздо большее снижение доходности облигаций, либо фондовые рынки окажутся правильными, и рецессии удастся избежать, что вызовет восстановление на фондовых рынках», — написал Коланович. «Мы по-прежнему считаем, что вероятность рецессии в течение следующих 6-12 месяцев низка, и, таким образом, мы придерживаемся позиции за риск».
Несмотря на то, что повсюду видны признаки ослабления экономики, обнаружить признаки того, что явная рецессия приближается, по-прежнему сложно. Производственная деятельность и деятельность в сфере услуг не достигли своего пика, но все еще находятся в стадии расширения. Потребители продолжают тратить, а данные о занятости и жилье не кричат об опасности.
Коланович, признанный стратегом № 1 по акциям в прошлогоднем опросе институциональных инвесторов, рекомендовал использовать недавнюю слабость акций нефтегазовых и энергетических компаний, чтобы увеличить риски. Стойкий бычий игрок в стоимостных акциях, он неоднократно призывал инвесторов покупать акции на падении во время обвала фондового рынка в 2022 году. Но пока эти призывы не сработали, поскольку S&P 500 потерял 16% с момента своего январского пика.
Обеспокоенность JPMorgan по поводу того, что страх перед рецессией захлестывает фондовый рынок, разделяет и UBS Group AG. Согласно модели банка, фондовый рынок оценивает вероятность экономического спада с вероятностью 40%.
Подробнее: Длинные акции стали надежной ставкой против рецессии
Согласно исследованию, проведенному стратегами фирмы под руководством Кейта Паркера, аналогично повышенные шансы рецессии исторически указывали на дальнейшие потери капитала, когда рецессия материализуется. Но акции обычно растут, когда худшее не срабатывает: S&P 500 подскочил на 12% за последующие 12 месяцев, как они обнаружили. По оценке Паркера, рынок будет готов к экономическому спаду и рецессии доходов, если S&P 500 упадет ниже 3,800.
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/stock-markets-overpricing-recession-risk-183333966.html.