Разворот фондового рынка? Почему октябрь известен как «убийца медведей».

Американские акции закончился резким снижением в пятницу, продемонстрировав худший занос за первые девять месяцев любого года за два десятилетия. S&P 500
SPX,
-1.51%
зафиксировал месячный убыток в размере 9.3%, что является худшим сентябрьским показателем с 2002 года. Промышленный индекс Доу-Джонса
DJIA,
-1.71%
упал на 8.8%, а индекс Nasdaq Composite
КОМП,
-1.51%
в пятницу общий месячный убыток увеличился до 10.5%, согласно рыночным данным Dow Jones. 

Индексы зафиксировали скромный рост в первой половине месяца после того, как инвесторы полностью оценили значительное повышение процентной ставки на заседании FOMC в конце сентября, поскольку августовские данные по инфляции показали мало признаков ослабления ценового давления. Тем не менее более ястребиная, чем ожидалось, позиция центрального банка заставил акции отказаться от всех этих успехов в начале сентября. Dow вышел на свой первый медвежий рынок с марта 2020 года в последнюю неделю месяца, при этом эталонный S&P опустился до еще одного минимума 2022 года. 

См.: Это худший сентябрь для акций с 2008 года. Что это значит для октября.

Октябрьский послужной список может предложить некоторое утешение, поскольку, согласно данным из альманаха Stock Trader's Almanac, это был месяц разворота или «убийцы медведей». 

«Двенадцать послевоенных медвежьих рынков закончились в октябре: 1946, 1957, 1960, 1962, 1966, 1974, 1987, 1990, 1998, 2001, 2002 и 2011 годы (S&P 500 снизился на 19.4%)», — написал Джефф Хирш, редактор Альманах биржевого трейдера, в записке в четверг. «Семь из этих лет были среднесрочными минимумами».

Конечно 2022 год также является промежуточными выборами.ухо, с выборами в Конгресс, предстоящими 8 ноября.

По словам Хирша, октябрь в годы промежуточных выборов является «совершенно звездным» и обычно начинается «золотое пятно» четырехлетнего цикла президентских выборов (см. диаграмму ниже).

«Четвертый квартал среднесрочных лет сочетается с первым и вторым кварталами предвыборных лет для трех лучших кварталов подряд для рынка, в среднем 19.3% для DJIA и 20.0% для S&P 500 (с 1949 г.), и удивительные 29.3% для NASDAQ (с 1971 года)», — написал Хирш. 

Скептики не уверены, что модель сохранится в октябре этого года. Ральф Бассет, глава отдела инвестиций шотландской фирмы по управлению активами Abrdn, сказал, что такая динамика может проявиться только в «более нормальные годы». 

«Это такой нетипичный период по многим причинам», — сказал Бассетт MarketWatch в телефонном интервью в четверг. «У многих взаимных фондов финансовый год заканчивается в октябре, поэтому, как правило, много покупок и продаж для управления налоговыми потерями. Это своего рода то, через что мы проходим, и вы должны быть очень чувствительны к тому, как вы со всем этим справляетесь».

Тенденции сезонности в октябре

Старая поговорка с Уолл-стрит: «Продай в мае и уходи,” относится к исторической отсталости рынка за шестимесячный период с мая по октябрь. Альманах биржевого трейдера, которому приписывают создание поговорки, обнаружил, что инвестирование в акции с ноября по апрель и переход на фиксированный доход в остальные шесть месяцев «с 1950 года обеспечивает надежную доходность при сниженном риске.".

Стратеги Stifel, фирмы по управлению активами, утверждают, что S&P 500, который упал более чем на 23% по сравнению с рекордным показателем 3 января, находится в процессе дна. Они видят положительные катализаторы между четвертым кварталом 2022 года и началом 2023 года, поскольку политика ФРС плюс отрицательная сезонность S&P 500 являются встречными ветрами, которые к тому времени должны стихнуть.

«Денежно-денежная политика работает с шестимесячным лагом, и между [нояб. 2] и [дек. 14] на последних двух заседаниях ФРС в 2022 году мы видим едва уловимое движение к паузе ФРС, зависящей от данных, которая позволит инвесторам с оптимизмом сосредоточиться на (улучшении) данных об инфляции, а не на политике», — написали стратеги во главе с Барри Баннистером, главным стратегом по акциям. в недавней заметке. «Это может усилить положительную рыночную сезонность, которая исторически сильна для S&P 500 с ноября по апрель». 

Однако сезонные тенденции не высечены на камне. Рыночные данные Dow Jones показали, что S&P 500 зафиксировал положительную доходность в период с мая по октябрь за последние шесть лет (см. диаграмму ниже).

Энтони Саглимбене, главный рыночный стратег Ameriprise Financial, сказал, что в истории были периоды, когда октябрь мог вызвать страх на Уолл-Стрит, поскольку в течение месяца произошли некоторые крупные исторические рыночные крахи, в том числе в 1987 и 1929 годах.

«Я думаю, что в любые годы, когда у вас был очень трудный год для акций, сезонность должна сбрасывать со счетов, потому что есть некоторые другие макроэкономические факторы, [которые] влияют на акции, и вам нужно видеть больше ясности в отношении тех макроэкономических факторов, которые подталкивают акции вниз», — сказал Саглимбене MarketWatch в пятницу. «Честно говоря, я не думаю, что мы увидим большую известность, по крайней мере, в течение следующих нескольких месяцев».