Это конец света, каким мы его знаем. Однако фондовый рынок никуда не денется.
Последняя полная торговая неделя февраля закончилась оптимизмом, что вторжение России в Украину закончится быстро и не станет глобальной проблемой. Как же мы ошибались. Сцены за пределами Украины были разрушительными, и хотя сопротивление было жестким, тактика России стала более экстремальной. Европа сплотилась в ответ, но не похоже, что санкции быстро положат конец войне.
Поэтому неудивительно, что фондовый рынок пережил тяжелую неделю. То
Промышленный индекс доу-джонса
потерял 1.3%, потеряв четвертую неделю подряд, в то время как
S & P 500
также потерял 1.3% и
Nasdaq Composite
упал 2.8%.
В такие моменты легко впасть в уныние как из-за состояния мира, так и из-за рынка. И кажется, что худшее еще впереди. Владимир Путин в России не собирается сдаваться, несмотря на то, что он столкнулся с разрушительными мерами, которые могут подорвать российскую экономику. Цены на нефть растут, инфляция растет, и Федеральная резервная система готова начать повышение ставок.
Этого достаточно, чтобы задуматься о сохранности наличных денег и даже сделать так, чтобы Бразилия выглядела привлекательным местом для инвестиций.
Но есть большая разница между коррекцией и полноценным медвежьим рынком, который обычно сопровождается рецессией, и экономика США может оказаться более крепкой, чем многие ожидают. Возьмите цены на нефть. С учетом того, что нефть West Texas Intermediate, эталон США, выросла выше 110 долларов за баррель и ожидается дальнейший рост, многие наблюдатели указывают на тот факт, что более высокие цены на нефть часто предшествовали рецессиям. Но этого не было в 1987, 1996, 2011 или 2018 годах, когда нефть росла, а рецессии не было, отмечает главный экономист MKM Partners Майкл Дарда.
Что еще более важно, денежно-кредитная политика по-прежнему проста — и будет оставаться таковой еще какое-то время, — что должно позволить экономике поглотить боль, вызванную более высокими ценами на нефть. «Скачки цен на нефть, которые монетизируются на мягком денежно-кредитном фоне, повысят уровень цен, но рецессия наступит только после того, как денежно-кредитная политика станет ограничительной, а мы далеки от такого развития событий», — пишет Дарда.
И экономика США, кажется, держится, по крайней мере, на данный момент. Розничные акции, такие как
Коля
(тикер: KSS) и
Nordstrom
(JWN) резко выросли на прошлой неделе после сообщения о более высоких, чем ожидалось, доходах и сильном прогнозе. Февральский отчет о заработной плате также показал, что экономика, похоже, прошла мимо Covid, поскольку рабочие места в сфере отдыха и гостеприимства, здравоохранения и строительства вернулись. Еще лучше: всего 4.2 миллиона человек заявили, что не могут работать из-за проблем с Covid у их работодателя, по сравнению с шестью миллионами в январе.
Если экономика США снова окажется устойчивой, нынешний спад может в конечном итоге остаться в памяти как еще одна «страх роста», говорит Лори Кальвасина, глава отдела стратегии по акциям США в RBC Capital Markets. После финансового кризиса было четыре таких паники, в 2010, 2011, 2015 и 2018 годах. В среднем они длились 147 дней, при медиане снижения индекса S&P 17.3 на 500%. восстановление после этих падений было быстрым и продолжительным: акции выросли на 6.5% в течение первых пяти дней после достижения дна и на 24% в течение следующих шести месяцев.
«Это похоже на трамплин», — говорит она. «Возможно, мы не видели всех недостатков, но восстановление, как правило, происходит быстро».
Когда они наконец придут.
Написать Бен Левизон в [электронная почта защищена]