Фондовый рынок переживает худшую неделю с 2020 года. Вот что будет дальше.

Размер текста

Плохое начало 2022 года стало еще хуже.

Ассоциация

Промышленный индекс доу-джонса
на прошлой неделе снизился на 1646.44 пункта, или 4.6%. Это выглядело звездно рядом с

S&P 500,
упал на 5.7%, а

Насдак Композит,
который упал на 7.6% и сейчас на 14% ниже своего исторического максимума, достигнутого в ноябре. У всех троих были худшие недели с 2020 года.

Капли имеют странный смысл. Росту в прошлом году способствовало сочетание мягкой денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы, щедрых подачек федерального правительства и быстро растущих доходов корпораций. Доходы по-прежнему должны быть устойчивыми — согласно данным Refinitiv, корпоративные прибыли вырастут на 24% в четвертом квартале, — но доллары перестали утекать из Вашингтона, и ФРС готовится повысить процентные ставки. На этом фоне падение рынка закономерно. «Это рациональная реакция на окружающую среду, — говорит Дейв Донабедян, директор по инвестициям CIBC Private Wealth US.

Это может быть рационально, но падение было болезненным для инвесторов, которые были обучены покупать на спадах. На неделе два последовательных роста Nasdaq Composite на 1% обернулись потерями к концу дня. Разворот в четверг был особенно редким событием. То

Nasdaq 100
выросла на 2%, прежде чем отдать свою прибыль и закончить падение на 1.3%, всего в седьмой раз за последние 10 лет рост на 1.5% или более превратился в убыток на 1%.

Хорошая новость заключается в том, что неделю спустя индекс был выше в пяти из шести случаев, отмечает аналитик Susquehanna Financial Group Кристофер Джейкобсон. «[Для] тех, кто ищет признаки оптимизма… эти прошлые шаги могут дать некоторое утешение», — пишет он. Плохая новость: размер выборки очень и очень мал.

Трудно быть оптимистом, когда самые успешные акции Nasdaq продолжают находить способы разочаровать инвесторов. Самые большие потрясения, конечно, исходили от

Пелотон Интерактив

(тикер: PTON) и

Netflix

(НФЛКС). Peloton потеряла 14% своей стоимости на прошлой неделе после сообщения о том, что производство будет остановлено в феврале и марте. Peloton отрицает планы остановки, но признает, что ей необходимо правильно масштабировать свой бизнес, учитывая более низкий спрос на ее велосипеды и беговые дорожки. Netflix, тем временем, упал на 24% после того, как сообщил инвесторам, что ожидает добавить всего 2.5 миллиона подписчиков в течение первого квартала 2022 года, что значительно ниже прогнозируемых 5.7 миллиона. Это заставляет задуматься, что принесет грядущая неделя, когда подобные

Apple

(AAPL) и

Tesla

(TSLA) отчет.

Аналитик Wolfe Research Крис Сеньек отмечает, что в 2000 году пузырь доткомов лопнул из-за ужесточения политики ФРС и упущенной прибыли. Это не его базовый сценарий, но с учетом того, что ФРС снова ужесточает меры и ожидания в отношении расходов на технологии очень высоки, повторение не займет много времени. «Мы ожидаем, что рынок в целом и технологические компании продемонстрируют уверенные средние и высокие показатели EPS, что должно улучшить настроение», — пишет Сеньек. «Однако, если мы ошибаемся, впереди может быть гораздо больше недостатков».

В любом случае дни технологического превосходства, похоже, наконец-то подошли к концу, говорит стратег Evercore ISI Джулиан Эмануэль. При быстром росте экономики, более быстром росте инфляции и повышении ставок на столе стоимостные акции могут быть готовы к броску после 15 лет отставания. «Люди только начинают с этим сталкиваться, — говорит Эмануэль. «Это вызывает большую нестабильность на рынке».

Ожидайте продолжения.

Написать Бен Левизон в [электронная почта защищена]