Фондовый рынок только что совершил «снова ту же ошибку» — вот почему эксперты обеспокоены последним ралли

Верхняя строка

В то время как акции восстанавливаются в преддверии критического показателя инфляции, инвестиционный директор Morgan Stanley предупреждает, что последний подъем рынка начинает напоминать ралли медвежьего рынка прошлым летом, которое в конечном итоге привело к новым минимумам основных индексов, особенно после того, как доходы в возрождающемся технологическом секторе были во многом разочаровывающими.

Ключевые факты

В утреннем сообщении для клиентов в понедельник стратег Morgan Stanley Майкл Уилсон напомнил, как прошлым летом индекс S&P 500 вырос более чем на 15% на фоне надежд, что Федеральная резервная система вскоре развернет свою агрессивную политику, направленную на сдерживание инфляции - что чиновники все еще продолжают делать. настаивать не произойдет в ближайшее время, почти год спустя.

В конечном итоге индекс S&P упал более чем на 16% до многолетнего минимума в октябре, поскольку чиновники разбили надежды на разворот, а Уилсон в понедельник предупредил, что, похоже, акции «возможно, снова совершили ту же ошибку», отметив, что технологии снова лидируют в росте, поскольку сделал это прошлым летом, несмотря на то, что надежды на изменение политики ФРС все еще кажутся «преждевременными».

Что еще хуже, прогнозы по прибылям теперь «намного хуже», чем в прошлом году, и стали отрицательными в годовом исчислении, при этом доходы от технологических компаний, в частности, «широко разочаровали» и упали на 13% в этом квартале — худший годовой темп роста. со времен Великого финансового кризиса, отмечают аналитики.

Поскольку надежда на разворот ФРС сейчас ослабевает, а прибыль продолжает ухудшаться, рынок «примерно так же оторван от реальности, как и во время медвежьего рынка», — говорит Уилсон, предполагая, что S&P упадет на 5% и к концу года составит 3,900 пунктов, но может упасть на целых 14% до 3,500, если ситуация станет намного хуже.

Что смотреть

Министерство труда опубликует отчет по инфляции за январь во вторник утром. В среднем экономисты прогнозируют, что индекс потребительских цен вырос на 6.2% в годовом исчислении, что свидетельствует о снижении с 6.5% месяцем ранее. Любое превышение этого показателя может свидетельствовать о том, что ФРС, возможно, будет труднее обуздать инфляцию, чем полагают эксперты, и такое развитие событий, вероятно, еще больше пошатнет рынки.

Ключевой фон

Фондовый рынок рухнул в прошлом году, когда повышение процентных ставок ФРС начало замедлять экономику, фактически обращая вспять множество огромных прибылей на акциях, поддержанных усилиями правительства по стимулированию во время пандемии. После стремительного роста на 22% в 2021 году высокотехнологичный Nasdaq рухнул на 33% в 2022 году, а S&P - на 9%. С инфляцией падение с 40-летних максимумов в этом году индексы Nasdaq и S&P выросли на 14% и 8% соответственно; однако Уилсон и другие эксперты обеспокоены тем, что ралли может оказаться фальшивкой, особенно если инфляция перестанет остывать или, что еще хуже, снова начнет расти.

Против

«Постоянная экономическая обеспокоенность и волатильность продолжают преследовать рынки и угрожают спадом второй год подряд», — говорит Сима Шах, главный глобальный стратег Principal Asset Management. «Тем не менее, хотя спады действительно могут быть трудными, история показывает, что они зачастую менее продолжительны, чем бычьи рынки». Шах отмечает, что медвежьи рынки со времен Второй мировой войны длились в среднем 14 месяцев и привели к падению рынка на 36%. Напротив, средний бычий рынок длится почти шесть лет и приносит доход 192%.

Дальнейшее чтение

Рынок труда добавил 517,000 54 рабочих мест в январе — уровень безработицы упал до 3.4-летнего минимума в XNUMX% (Forbes)

ФРС повысила ставку еще на 25 базисных пунктов — сигнализирует о дальнейшем повышении ставок (Forbes)