Инвесторы фондового рынка сталкиваются с тремя сценариями рецессии в 3 году

Сосвящение и краткий спад

Многие аналитики считают, что у экономики достаточно инерции, чтобы медленно расти как минимум в первой половине 2023 года. 

«Чтобы быть уверенными, что серьезная рецессия будет медвежьей для акций, но, учитывая устойчивость экономики США и ограниченный рынок труда, мы ожидаем замедления или неглубокой и кратковременной рецессии», — сказала Нэнси Тенглер, генеральный директор и главный инвестиционный директор Laffer Tengler. Инвестиции. «Это может позволить акциям вырасти во второй половине 2023 года (после волатильного первого квартала), поскольку они приближаются к рецессии».

Тенглер сказал, что нынешний рыночный консенсус слишком пессимистичен, потому что у потребителя все еще есть пропускная способность, а расходы будут лучше, чем прогнозируют скептики, на жестком рынке труда. 

работодатели США наняли больше работников, чем ожидалось в ноябре и повысили заработную плату, избавившись от большинства опасений по поводу рецессии. Ноябрьский отчет о занятости показал, что в прошлом месяце в экономике было создано 263,000 3.7 рабочих мест, что превзошло ожидания Уолл-стрит, при этом уровень безработицы оставался стабильным на уровне XNUMX%, оставаясь близким к полувековому минимуму.

Тем не менее, ожидается, что в 2023 году рост рабочих мест замедлится, поскольку более высокие процентные ставки ограничивают инвестиции и поскольку все больше отраслей полностью восстанавливают свою допандемическую численность персонала, но, по словам Джулии Поллак, главного экономиста ZipRecruiter, такого рода «существенное охлаждение» в условиях рынка труда будет быть далеким от кризиса.

Ассоциация Бюджетное управление Конгресса СШАоценка показывает, что число работающих американцев вырастет со 158 миллионов в 2022 году до 174 миллионов в 2052 году. Поллак сказал, что экономика должна быть «комфортной с еще меньшим количеством рабочих мест в последующие годы». Эти прогнозы подразумевают чистый прирост рабочих мест всего на 45,000 30 рабочих мест в месяц в среднем в течение следующих XNUMX лет, при отсутствии увеличения прироста населения США.

Марк Лущини, главный инвестиционный стратег Janney Montgomery Scott, считает, что фондовый рынок, вероятно, достигнет дна перед фактическим началом рецессии, с ожиданием «возможного восстановления» с другой стороны. 

«Мы ожидаем, что акции будут бороться и будут продолжать находиться под давлением в ближайшие месяцы, квартал или два, прежде чем в конечном итоге установится более устойчивый рост, возможно, во второй половине следующего года», — сказал Лускини MarketWatch по телефону.

Он объяснил экономическую устойчивость «здоровыми балансами» отдельных лиц и домохозяйств, которые накопили «изобилие сбережений» во время пандемии.

См.: Сломал ли 2022 год страх Уолл-стрит?uгэ'? Почему VIX больше не отражает плачевное состояние фондового рынка

Каквамп” рецессия

В то время как множество прогнозистов считают, что рецессия в 2023 году будет легкой и краткой, а за ней последует сильное восстановление экономики, один стратег JP Morgan сказал, что экономике, вероятно, будет трудно выйти из нее. 

Дэвид Келли, главный глобальный стратег JP Morgan Asset Management, утверждал, что вместо того, чтобы падать с «экономической скалы», такая рецессия будет больше похожа на сползание в «экономическое болото», а это означает, что экономике будет трудно выбраться из нее. этого. 

Хорошая новость заключается в том, что длительный период экономической заболоченности должен погасить инфляцию и вынудить Федеральную резервную систему отменить значительную часть ужесточения денежно-кредитной политики 2022 года, пишет Келли в своем докладе. ноябрьская записка. 

«Однако обратная сторона заключается в том, что умеренная рецессия, скорее всего, не создаст большого дополнительного отложенного спроса, и, если предположить, что мы увидим лишь скромный рост безработицы, рост занятости и доходов в результате падения уровня безработицы также будет меньше, чем обычно. " он сказал. «Возможно, что наиболее важно, в отличие от каждой из последних четырех рецессий, вряд ли будет какое-либо существенное налогово-бюджетное стимулирование для оживления экономики».

Аналитики Уолл-стрит предупреждают инвесторов фондового рынка, что им не следует ожидать какой-либо формы «пута ФРС» в следующем году.

См.: Ожидается ли восстановление фондового рынка в 2023 году после распродажи 2022 года? Что история говорит о проигрышных годах подряд.

Отсутствие рецессии или небольшая техническая рецессия

Экономисты Goldman Sachs удвоили свои прогнозы о том, что экономика США, вероятно, достигнет мягкой посадки, а это означает, что центральный банк сможет укротить инфляцию, не останавливая экономический рост. Они также ожидают, что экономика едва избежит рецессии, поскольку инфляция снизится, а безработица немного подтолкнет вверх.

«Наши экономисты говорят, что существует 35-процентная вероятность того, что США скатятся к рецессии в течение следующего года, что значительно ниже медианы 65-процентного прогноза среди прогнозистов в опросе Wall Street Journal», — заявили экономисты Goldman Sachs в своем отчете. прогноз на 2023 год. «США могут избежать спада отчасти потому, что данные об экономической активности далеки от рецессии».

После два последовательных квартала отрицательного роста валового внутреннего продукта (ВВП) в начале 2022 года экономика США расширен в третьем квартале, растущий на 2.9% в год, показывают правительственные данные. 

Последовательные кварталы сокращения ВВП часто называют «технической рецессией», хотя Национальное бюро экономических исследований, выступающее в роли арбитра делового цикла, дает гораздо более широкое определение рецессии.

См.: На эти пять торговых дней пришлось почти все убытки S&P 500 в 2022 году.

Американские акции в пятницу были на пути к завершению года недалеко от минимумов 2022 года, который должен стать худшим годом с 2008 года.

S&P 500
SPX,
-0.25%
снизился на 19.2% с начала года по состоянию на закрытие четверга, предпоследнего торгового дня в году. Тем временем промышленный индекс Доу-Джонса
DJIA,
-0.22%
упал на 8.6%, а Nasdaq Composite
КОМП,
-0.11%
упал на 33% в этом году.