(Блумберг) — Не позволяйте оптимизму фондовых аналитиков обмануть вас: прогнозы доходов, скорее всего, будут снижены, поскольку стремительная инфляция и рост процентных ставок сдерживают расходы.
Самые читаемые от Bloomberg
Таково мнение последнего опроса Bloomberg MLIV Pulse, в котором 65% из 629 респондентов заявили, что аналитики «отстают» от учета ущерба.
Результаты опроса, которые сильно смещены в сторону людей в США и Канаде, где 62% в основном проживают там, за которыми следует 21% в Европе, повторяют предупреждения в других местах о том, что согласованные оценки слишком оптимистичны. Лиза Шалетт из Morgan Stanley сравнила синоптиков с «оленями в свете фар».
«Аналитикам, возможно, есть что наверстать упущенное в том, что касается размышлений об экономическом росте», — сказала Анна Макдональд, управляющий фондом Amati Global Investors Ltd. более высокие цены из-за сбоев в цепочке поставок, сказала она по телефону. «Удар по корпоративным доходам может быть довольно быстрым и весьма экстремальным».
Однако пессимистично настроены не только профессионалы: большая часть — 36% — респондентов назвали себя розничными инвесторами.
Если рецессия действительно наступит, участники опроса предсказывают, что акции могут пострадать: 57% считают экономический спад большим риском для акций в следующем году, чем более высокая доходность, вызванная жесткой инфляцией. Розничные инвесторы были единственной группой, выявленной в ходе исследования, которая беспокоилась не столько о рецессии, сколько об инфляции, подталкивающей доходность к росту.
Отчасти это может быть связано с тем, что розничные инвесторы, участвовавшие в опросе, базировались преимущественно в США и Канаде, в то время как европейцы были больше обеспокоены рецессией, чем североамериканцы. Почти две трети респондентов в Европе, где Европейский центральный банк еще не начал повышать ставки, назвали рецессию более серьезной угрозой. В США и Канаде этот показатель составил 55%.
По данным Goldman Sachs, обычно во время рецессии прибыль S&P 500 падает примерно на 13%. В течение четырех кварталов они обычно восстанавливались только на 17%, говорится в записке стратегов банка. Восстановление рынка также медленное: согласно данным, собранным Bloomberg, индексу S&P 500 требуется более 1,000 дней, чтобы оправиться от падения во время доткомов и глобального финансового кризиса. Однако восстановление произошло быстрее во время пандемии Covid-19.
По словам стратегов Sanford C. Bernstein, 12-месячная форвардная прибыль в США и Европе выросла на 7% за последние шесть месяцев. Тем временем индекс акций MSCI World упал более чем на 20%, поскольку экономисты, в том числе из Организации экономического сотрудничества и развития, снизили прогнозы роста.
Хотя они остаются в значительной степени оптимистичными, аналитики акций становятся более осторожными в отношении доходов. Индекс от Citigroup Inc., отслеживающий еженедельные пересмотры оценок, за последние четыре месяца был в основном отрицательным. А стратеги JPMorgan Chase & Co. в прошлом месяце снизили оценки для американских технологических компаний с большой капитализацией.
Между тем, вдали от акций, респонденты опроса MLIV Pulse по-прежнему относительно оптимистичны в отношении перспектив доллара, даже после недавнего укрепления американской валюты. Около 35% респондентов заявили, что индекс Bloomberg Dollar Spot вырастет в третьем квартале, тогда как 24% считают, что он упадет.
Респонденты апрельского опроса MLIV прогнозировали, что индекс доллара продолжит расти. С тех пор он вырос примерно на 5%, так как Федеральная резервная система стала более агрессивно повышать ставки.
Доллар должен «оставаться в более сильной позиции», поскольку высокая инфляция сохраняется, сказал Bloomberg Television Дерек Халпенни, глава отдела исследований европейских глобальных рынков MUFG Bank.
Дополнительный анализ рынков см. в блоге MLIV. Предыдущие опросы см. в NI MLIVPULSE.
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-faces-earnings-shock-233000018.html.