Это был год роста урожайности. Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла примерно до 3.5% с 1.51% на конец 2021 года. устойчиво высокая инфляция, что побудило Федеральную резервную систему поднять краткосрочные процентные ставки, вытесняя деньги из долгосрочных облигаций. Это снижает цену долгосрочных облигаций и увеличивает доходность. ФРС также свернула покупку долгосрочных казначейских облигаций.
Это делает акции с дивидендной доходностью выше, чем доходность казначейских облигаций, немного менее привлекательными. Государственные облигации безрисковые, то есть процентные выплаты почти гарантированы. Дополнительный риск владения частью прибыли компании обычно означает, что дивидендная доходность должна быть выше. Таким образом, когда доходность казначейских облигаций растет, то же самое должно происходить и с дивидендной доходностью. Но доходность 10-летних облигаций в этом году росла так быстро, что теперь она превзошла совокупную годовую дивидендную доходность по форвардам
S & P 500
компаний около 1.7%, по данным FactSet.
Подписаться на новости
The Barron's Daily
Утренний брифинг о том, что вам нужно знать в предстоящий день, включая эксклюзивные комментарии авторов Barron's и MarketWatch.
Это может побудить инвесторов задуматься о вложении средств в самые высокодоходные акции, такие как нефтяные компании. Например, Alerian Midstream Energy Index имеет доходность почти 6%. Но кампания ФРС по повышению процентной ставки, которая пытается снизить инфляцию, предназначена для сдерживания экономического спроса, что, вероятно, означает снижение спроса на нефть. Это снизит прибыль нефтяных компаний, поэтому любое ожидание того, что эти компании смогут увеличивать свои дивидендные выплаты каждый год, может оказаться рискованным; этим компаниям, возможно, придется сократить выплаты дивидендов. Фактически, волатильность дивидендной доходности энергетического индекса недавно составляла около 73%, что намного выше, чем 1500%-ная волатильность S&P 9.
Morgan Stanley
(тикер: MS). Это делает дивиденды этих энергетических компаний довольно ненадежными.
Это поднимает вопрос о том, стоит ли обращать внимание на акции с более безопасными дивидендами. Акции Pharma и Life Sciences в S&P 1500 в среднем имеют такую же волатильность дивидендной доходности, как и более широкий индекс. Проблема в том, что текущая дивидендная доходность по этим акциям составляет около 2%, потому что инвесторы часто платят высокую цену за безопасность.
Однако есть отдельные группы акций, которые предлагают относительно большие выплаты дивидендов без высокого риска.
Банки являются хорошим примером, поскольку доходность банковского сектора S&P 1500 составляет 3.1%. Хотя это немного ниже доходности 10-летних облигаций, по данным Morgan Stanley, в последнее время сектор увеличивал свои годовые выплаты дивидендов с темпами роста 11%. Это означает, что если эти компании продолжат увеличивать свои дивиденды такими темпами, их среднегодовая выплата дивидендов в течение следующих пяти лет будет равняться примерно 4% годовой доходности. Это, безусловно, более надежно, чем энергетические дивиденды, поскольку волатильность доходности банков составляет около 21%.
Например,
JPMorgan Chase
(JPM) сейчас имеет доходность 3.5%, но аналитики, опрошенные FactSet, ожидают, что компания увеличит выплату дивидендов почти на 5% в 2023 году. Если банк сохранит такой темп роста, его среднегодовая доходность в следующие пять лет составит намного выше текущей 10-летней доходности.
И это надежный результат. По данным FactSet, цена акций была менее волатильной, чем S&P 500 в прошлом году. Это означает, что его доходы и дивиденды не так изменчивы, поскольку диверсифицированный набор видов деятельности банка помогает ему укрыться от кредитного бизнеса, который часто сильно страдает во время рецессии.
Акции Morgan Stanley аналогичны. Его доходность составляет 3.5%, а аналитики ожидают, что выплата дивидендов вырастет более чем на 7% в следующем году. Он также диверсифицировал бизнес, поскольку его акции были столь же волатильны, как и S&P 500.
Поиск подходящих дивидендных акций похож на поиск необработанных алмазов. Они существуют — нужно просто немного покопаться и проявить решимость.
Напишите Якову Соненшайну по адресу [электронная почта защищена]