Налог на выкуп акций будет подписан в соответствии с законопроектом демократов об изменении климата и здравоохранении

В последние годы выкупы резко выросли — по прогнозам, в 1 году они достигнут 2022 триллиона долларов — поскольку компании раздувались за счет наличных денег от заоблачной прибыли.

ЧИТАЙТЕ: Выкуп акций в этом году составил около 800 миллиардов долларов после достижения рекордного уровня

Инвесторам, включая пенсионные и пенсионные фонды, нравится выкуп. Но яростные критики крупных корпораций и Уолл-Стрит, такие как сенаторы Элизабет Уоррен и Берни Сандерс, ненавидят их, называя эту практику «манипулированием бумагами» для обогащения топ-менеджеров и крупных акционеров.

Демократы-центристы, такие как лидер сенатского большинства Чак Шумер, тоже давно критикуют выкуп.

Демократы говорят, что вместо того, чтобы возвращать деньги акционерам, крупные компании должны использовать деньги для повышения заработной платы сотрудников или инвестирования в бизнес. Они надеются, что акцизный налог — по прогнозам, он принесет правительству дополнительные 74 миллиарда долларов дохода в течение 10 лет — вызовет серьезные изменения в корпоративном поведении.

Но некоторые эксперты сомневаются, что налог сработает так, как задумано. Они отмечают, что у предприятий есть и другие методы вознаграждения акционеров, что повышает вероятность того, что законодательство, направленное на прекращение одной практики корпоративных акций, может вместо этого способствовать другой, что приведет к новым и непредсказуемым последствиям для экономики.

То, как все это обернется, может иметь большое значение для будущего ландшафта крупных американских компаний, их сотрудников и их акционеров, а также для политической стойкости одной из знаковых законодательных инициатив Байдена и его демократического большинства в Конгрессе.

Что произойдет с выкупом акций после того, как законопроект Демократической партии станет законом:

ВЫКУП БОНАНЗА

Крупнейшие компании индекса S&P 500 купили в прошлом году рекордное количество собственных акций — 882 миллиарда долларов. Их выкупы достигли 984 миллиардов долларов за 12 месяцев, закончившихся в марте, что является еще одним рекордом.

Среди крупнейших выкупа акций крупные технологические компании, такие как Apple, материнская компания Facebook Meta и материнская компания Google Alphabet.

Компании вкладывают больше своих денег в покупку собственных акций, несмотря на то, что они борются с растущей инфляцией, более высокими процентными ставками и потенциальной задержкой экономического роста. Они столкнулись с более высокими расходами на сырье, доставку и рабочую силу. Компании в значительной степени смогли переложить эти расходы на своих клиентов, но более высокие цены на продукты питания, одежду и все остальное могут поставить под угрозу потребительские расходы, что приведет к ограничению роста продаж для многих компаний. Американцы по-прежнему тратят, хотя, как показывают последние правительственные отчеты, более скромно.

Выкупы могут увеличить прибыль компаний на акцию, потому что акционеры повсеместно владеют меньшим количеством акций. Выкупы также могут свидетельствовать об уверенности руководителей в финансовых перспективах компании.

ЧТО ПРОИСХОДИТ ПОСЛЕ НАЛОГА?

«Я ненавижу выкуп акций», — сказал журналистам Шумер, DN.Y., когда законодательный пакет продвигался через Конгресс. «Я думаю, что это одна из самых корыстных вещей, которые делает Корпоративная Америка, вместо того, чтобы инвестировать в работников, обучение, исследования и оборудование».

Это делает риторику в год выборов привлекательной, но менее ясно, выльется ли устремление демократов в другое деловое поведение.

Это замечательная политическая цель, говорит Стивен Розенталь, старший научный сотрудник беспартийного Центра налоговой политики Urban-Brookings, который называет новый акцизный налог на обратный выкуп «эффективным, справедливым и легко управляемым».

Но будет ли достигнута цель? Розенталь отметил, что после принятия республиканского налогового закона 2017 года, который дал компаниям непредвиденные денежные поступления за счет снижения ставки корпоративного налога с 35% до 21%, последовала волна выкупа. Он предположил, что после вступления в силу нового акцизного налога компании могут использовать часть денег, которые они потратили бы на обратный выкуп, для выплаты акционерам большего количества дивидендов. Новый налог приближает выкупы к равной налоговой базе с дивидендами.

Однако Розенталь не исключает, что компании решат направить часть сэкономленных денег на повышение заработной платы работников или инвестиции в бизнес.

Контрапункт: налог «не приведет к повышению заработной платы работников», — сказал Джесси Фрид, профессор Гарвардской школы права, эксперт по корпоративному управлению. По его словам, инвестирование денег обратно в бизнес может быть невозможным, потому что «инвестиции уже находятся на очень высоком уровне, и нет никаких признаков того, что компании не реализуют стоящие проекты из-за нехватки денег».

В конце концов, Фрид ожидает, что большая часть денег, не потраченных на выкуп, в конечном итоге будет добавлена ​​к куче около 8 триллионов долларов наличными, на которых сидят американские компании.

СКРОМНЫЙ ХИТ?

Поскольку новый акцизный налог будет рассчитываться на меньшую чистую сумму обратного выкупа компании — общий объем выкупа за вычетом выпущенных в течение года акций — некоторые компании могут счесть это скромным ударом, который стоит принять, и продолжить покупку акций.

Налог не будет применяться к акциям, внесенным на пенсионные счета, пенсии и планы владения акциями сотрудников.

Опросив своих аналитиков по поводу налога, RBC Capital Markets предположил, что компании могут ворчать по этому поводу, но «вряд ли это повлияет на планирование».

Одно можно сказать наверняка: с новым налогом, который должен вступить в силу 1 января, у компаний есть крайний срок для беспошлинного выкупа своих акций. Это означает, что в ближайшие месяцы может произойти шквал выкупов.