(Блумберг) — Иена, похоже, теряет свою привлекательность в качестве предпочтительной валюты для финансирования так называемых кэрри-трейдов, поскольку спекулянты сокращают медвежьи ставки на нее до самого низкого уровня почти за четыре месяца после шокового движения на этой неделе со стороны Банк Японии.
Самые читаемые от Bloomberg
Фонды с кредитным плечом сократили свою чистую короткую позицию по иене на 8,274 13,207 контракта до 5 XNUMX, самого низкого уровня с конца августа, согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами за неделю до вторника. Это был день, когда Банк Японии потряс рынки своим решением ослабить параметры своей политики контроля доходности, в результате чего валюта взлетела почти на XNUMX% за день на одном этапе.
С тех пор иена немного потеряла позиции, но вечером в пятницу она все еще была на 2.8% сильнее, чем неделей ранее. И некоторые аналитики предсказывают, что он может еще больше укрепиться, поскольку центральный банк в конечном итоге откажется от своей политики почти нулевой стоимости заимствований.
В то время как большинство крупных центральных банков предприняли агрессивные шаги по повышению стоимости заимствований в этом году, чтобы укротить инфляцию, Банк Японии отстает, сохраняя свой ключевой контрольный показатель ниже нуля.
Во вторник политики объявили, что они удваивают до 0.5% уровень, до которого он позволит поднять доходность 10-летних облигаций, поскольку он стремится удержать эту ставку в диапазоне около нуля. Это, конечно, не отказ от его политики сверхнизких процентных ставок, но многие видят в этом признак того, что ему необходимо двигаться в этом направлении.
Голубиная настойчивость, которую Банк Японии демонстрировал вплоть до этой недели, подпитывала слабость валюты — ключевой механизм для этого — кэрри-трейд — и поэтому признаки ястребиного разворота могут обратить это вспять, по крайней мере, в некоторой степени.
«Сделка определенно была кэрри-трейд», — сказал Брент Доннелли из Spectra FX Solutions. «Меня шокирует, что рынок по-прежнему шортит иену».
Базовая механика кэрри-трейда включает в себя заимствование средств в валюте с более низкими процентными ставками, например, в Японии, а затем кредитование тех же средств в валюте с более высокими процентными ставками, часто на развивающихся рынках.
Это может быть прибыльным до тех пор, пока сохраняется разница в процентных ставках и не происходит значительного изменения базовой стоимости валют, которое, если оно будет достаточно большим, может свести на нет прибыль, полученную от разницы в стоимости кредитования. Волатильные рынки — враги успешных сделок кэрри.
До недавнего времени иена была одной из валют, предпочитаемых инвесторами для финансирования подобных сделок, и это помогло ей удержаться. Ранее в этом году иена ослабла после ключевого психологического уровня 150 за доллар впервые с 1990 года, и японское правительство стало настолько обеспокоено этим, что вмешалось напрямую в рынок, продав доллары.
Валюта сейчас далека от этого уровня. Во вторник он укрепился до 130.58 за доллар США, уровня, который в последний раз наблюдался в августе, и завершил неделю на отметке 132.91.
Данные CFTC, которые используются многими наблюдателями для оценки позиции валютных трейдеров, указывают на заметное сокращение ставок против иены со стороны спекулятивных фондов. Тем не менее, позиция по-прежнему остается короткой в чистом выражении. В то же время позиция по евро, который также предлагает относительно низкую доходность по сравнению с долларом, привела к росту ставок против него.
«Люди теперь используют евро и британский фунт для финансирования вещей, отказываясь от иены», — сказал Доннелли из Spectra. «Однако становится все труднее найти хороших спонсоров, так как все довольно быстро идут в поход».
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/speculators-slash-bets-against-yen-221801365.html.