Snap: предупреждение о прибыли подчеркивает больше, чем макроэкономику

Снапу не очень везет с гаджетами. Очки для видеозаписи, впервые проданные в 2016 году, привели к убыткам в размере около 40 млн долларов. Выпуск маленького желтого дрона Pixy совпал с резким падением стоимости акций компании в этом году.

Решимость соучредителя Эвана Шпигеля в том, что Snap — это компания по производству камер, означает, что он, вероятно, продолжит выпускать новое оборудование. Но инвесторов по праву больше беспокоит деятельность его компании как социальной сети, получающей доход от цифровой рекламы.

Роста числа пользователей недостаточно, чтобы спасти Snap от падения роста доходов. Материнская компания Snapchat из Лос-Анджелеса предупредила, что в текущем квартале она не достигнет цели роста выручки на 20-25%, а также скорректированных целей по EBITDA. Его надежды на положительную чистую прибыль в этом году могут не оправдаться. Акции упали на 29% в нерабочее время. Это ставит Snap более чем на треть ниже ее листинговой цены 2017 года. 

Snap винит в ухудшении макроэкономический фон. Бюджеты цифровой рекламы сокращаются из-за войны в Украине, ограничений конфиденциальности Apple и Alphabet и растущей инфляции. Коллеги, включая Meta и Twitter, указали на те же проблемы.

Но желание Snap экспериментировать также заслуживает пристального внимания. Его репутация изобретателя сохранила пользователей. Крупные компании следят за его интересом к дополненной реальности. Но это дорого. В последнем квартале расходы на НИОКР составили 455.5 млн долларов, что составляет 43% от выручки. 7.7 млрд долларов на исследования и разработки Meta, материнской компании Facebook, составляют 28% дохода.

По крайней мере, Snap увеличивала свой баланс, когда могла. Повторные продажи конвертируемого долга означают, что у него есть 2.4 миллиарда долларов наличными и их эквивалентами по сравнению с менее чем 1 миллиардом долларов в прошлом году, плюс 2.6 миллиарда долларов в виде рыночных ценных бумаг.

Это точно так же. Шпигель и его соучредитель Бобби Мерфи сохраняют 99 процентов права голоса после продажи акций без права голоса. Компания, возможно, пообещала замедлить найм сотрудников, но дорогостоящее внимание Snap к ярким идеям вряд ли изменится.