Акции компаний с малой капитализацией потерпели крах. Следите за тем, чтобы они скоро восстановились.

Размер текста

Акции малых компаний сильно пострадали– тяжелее, чем их более крупные сверстники. Это означает, что компании с малой капитализацией могут столкнуться с меньшим риском, если рынок продолжит падать, и с большим потенциалом роста, когда он начнет разворачиваться.

Если

S & P 500
упал на 23.4% по сравнению с историческим максимумом января, акции компаний с малой капитализацией

Рассел 2000
снизилась на 31.8% по сравнению с собственным рекордом, установленным в ноябре. Это имеет смысл, учитывая, что все, что приводит к падению акций крупных компаний, — высокая инфляция, Процентная ставка ФРС растет, а среди них страхи перед рецессией — сильнее ударили по малым компаниям. Но это также означает, что как только инвесторы перестанут волноваться и будут ждать лучших времен, акции компаний с малой капитализацией могут оказаться лучше.

Не заблуждайтесь — боль в акциях с малой капитализацией была острой. Russell 2000 упал на 26% в 2022 году, что соответствует его худшему результату в первом тайме за всю историю. Худшее до сих пор было в 2020 году, когда Рассел упал на 13%, затем в 1982 году, когда он упал на 11%, и в 1984 году, когда он упал на 9.5%. Во всех трех случаях индекс показал гораздо лучшую вторую половину, прибавив 38% за последние шесть месяцев 2020 года, 40% в 1982 году и 2.4% в 1984 году. лучше во 1-м тайме», — пишет стратег Jefferies Стивен ДеСанктис.

На этот раз падение Рассела было гораздо более серьезным, чем падение S&P 500, и создало состояние «относительной перепроданности», говорит Джон Рок, руководитель отдела технической стратегии в 22V Research. Это должно помочь компаниям с малой капитализацией восстановиться быстрее, чем компаниям с большой капитализацией.

Падение в этом году также повлияло на оценку Russell 2000 гораздо больше, чем на S&P 500.

iShares Рассел 2000
биржевой фонд (тикер: IWM), который отслеживает индекс, торгуется с коэффициентом 15.8, умноженным на 12-месячную форвардную прибыль, что на 10.6 пункта ниже своего ноябрьского пика в 26.4. S&P 500 увидел, что его мультипликатор цена/прибыль упал до 15.4, что на шесть процентных пунктов ниже его январского пика в 21.4. Оценка Russell теперь меньше, чем на полпроцента выше, чем у S&P 500. Но разрыв обычно составляет около пяти пунктов, что означает, что у компаний с малой капитализацией есть больше возможностей для роста, даже если впереди рецессия.

Но если экономика избежит рецессии, компании с малой капитализацией будут выглядеть особенно привлекательно. По данным FactSet, аналитики ожидают, что совокупная прибыль на акцию Russell 2023 ETF в 2000 году вырастет на 20% в годовом исчислении. Это более чем вдвое превышает ожидаемый рост прибыли на акцию S&P 500. Даже если ETF будет торговаться с текущим мультипликатором, он выиграет около 27% просто за счет роста прибыли.

«Если вы не думаете, что мы собираемся в рецессию в следующие 12 месяцев, а компании с малой капитализацией имеют более привлекательные оценки прибыли и продаются со скидкой, вам следует покупать их в течение всего дня», — говорит Джонатан Голуб, главный стратег по акциям США в Credit Suisse.

Это имеет смысл, даже если сейчас это звучит как принятие желаемого за действительное.

Написать Джейкоб Соненшайн в [электронная почта защищена]