Саймон и Брукфилд преследуют Коля, чтобы присоединиться к сопернику Джей Си Пенни

«Сага о поглощении» Коля продолжается. Институциональные услуги акционеров Inc.. известная консалтинговая фирма для акционеров в пятницу призвала инвесторов Kohl поддержать двух кандидатов в совет директоров Macellum Advisors. Такой ход противоречит целям доски Коля. Тем временем Коля в пятницу отправил письмо письмо нового председателя совета директоров Коля Питера Бонепарта акционерам, призывающее их проголосовать за всех 13 нынешних кандидатов Коля на пост директора в преддверии собрания акционеров Коля 11 мая. Фон Причиной этой злобы является попытка инвестора-активиста Macellum взять под контроль Kohl's, в том числе заменить десять ее директоров.

Пока эта драма продолжается, Goldman Sachs по указанию совета директоров Kohl's продолжает свою комплексную проверку, взаимодействуя с «более чем 25 сторонами», некоторые из которых выдвинули предварительные, ни к чему не обязывающие предложения о покупке Kohl's. Между тем, совет директоров подчеркивает, что его ключевая роль заключается в выборе пути, который «максимизирует ценность для акционеров».

Это можно интерпретировать как «сохранение структуры компании в неизменном виде» вместо «раздел активовкоторый, по мнению многих, заложен в планы нескольких женихов Коля. Я, как и другие, считаю, что такого рода «финансовая инженерия» подорвет выживание Коля, даже если она принесет краткосрочные выгоды акционерам.

Саймон и Брукфилд переосмысливают отрасль

Несколько источников новостей опубликовали историю, которая впервые появилась в New York Post., 25 апреля^th сообщает, что Simon Property Group
SPG
в партнерстве с Brookfield Asset Management бросили свою очень красивую шляпу на ринг, предложив 68 долларов за акцию. Это оценивает Kohl's более чем в 8.6 миллиарда долларов и вполне может быть их лучшим вариантом для обеспечения долгосрочной жизнеспособности универмага.

Саймон вместе с Брукфилдом «переосмысливают» роль владельца торгового центра в эпоху единой коммерции. Им удалось стать «по-настоящему вертикальным» предприятием розничной торговли/недвижимости, владеющим не только обеими сторонами «линии аренды», но и многими брендами, представленными в их магазинах и онлайн.

Работа по обе стороны линии аренды

Когда Саймон и Брукфилд выкупили JC Penney после банкротства в 2020 году, это произошло после того, как Саймон и группа SPARC получили право собственности на Aeropostale, Forever 21, Brooks Brothers и Lucky Brands. СПАРК Групп, ООО является консорциумом Simon Property и Authentic Brands Group (ABG), владельцем одной из крупнейших конюшен брендов мирового уровня на планете.

В феврале Дэвид Саймон сказал аналитикам что «платформенные инвестиции» компании, включая JC Penney's, SPARC Group, ABG и Rue Gilt Groupe, дали «потрясающие результаты в 2021 году». Далее он заявил: «Результаты Пенни были впечатляющими. Их позиция ликвидности растет, в настоящее время 1.6 миллиарда долларов. [Эта] компания сократила свой балансовый отчет [и] не имеет займов по своей кредитной линии».

Коля Пенни или Коля и Пенни?

Сообщалось, что консорциум Simon/Brookfield предложил единую управленческую команду, которая будет управлять JC Penney и Kohl's. Они объединят системы информационных технологий, чтобы одно подразделение контролировало цепочки. Считается, что слияние может привести к сокращению 1 миллиард долларов от операций Коля более трех лет. В то время как Penney's явно базируется в торговых центрах, что было одной из движущих сил покупки бренда Саймоном и Брукфилдом, Kohl's в основном находится вне торговых центров. Однако их демографические данные имеют явные совпадения.

Поскольку экономическая бифуркация в США не ослабевает, розничная торговля реагирует и приспосабливается. Лучшая надежда JC Penney на выживание, возможно, состоит в том, чтобы стать квази-долларовым генералом.
DG
универмагов». И я не имею в виду это в уничижительном смысле. Факт остается фактом: Dollar General — самый быстрорастущий и один из самых эффективных ритейлеров. Placer.ai назвал их одними из лучших Q1 2022 Лучшие исполнители. Можно также утверждать, что они обслуживают того же покупателя, который был в центре внимания «старого магазина Сэма в Walmart».
WMT
".

Пенни спасен?

Новый генеральный директор Penney Марк Розен, сам являющийся ветераном Walmart, сделал официальное заявление. Wall Street Journal недавно заявив, что «JC Penney's больше не гонится за новыми клиентами. Мы любим тех, кто любит нас». Читая между строк, он может также иметь в виду тех, «которые любили нас». Возможно, «отказ от погони за новыми клиентами» также бросает тень на бывших генеральных директоров JCP, которые считали себя агентами перемен, но не справились.

Розен, напротив, кажется опытным оперативником и фасилитатором, а не агентом перемен, что является лучшей надеждой JCP на выживание. Это также объясняет, почему Симон помазал его. Он понимает, что позиционирование их бренда должно основываться на «основной привлекательности» и цене, цене, цене.

Заявление против застоя

Но «базовая внешность» не исключает того, что JCP сделает «заявление». Например, медиа-продвижение JCP с участием комика SNL. Мелисса Вильясеньор в роли Пенни Джеймс. Это говорит с юмором, если не немного необычно, об этом позиционировании бренда как о «базовой привлекательности». Он достаточно дурацкий, чтобы его заметили, но будет ли он «говорить» с целевой аудиторией, еще предстоит определить.

Еще одним признаком влияния группы Simon/SPARC на бренд JCP было Женская одежда Daily(WWD) новости о сотрудничестве Penney с Authentic Brands для представления капсульной коллекции из 12 предметов под названием «Мэрилин Монро от JCPenney». Суть в том, что JCP начинает выглядеть так, как будто он будет существовать дольше, чем многие из нас (включая меня) думали. И с учетом этого вполне может быть интересная синергия с Kohl's.

Итак, что может выйти из выкупа Саймона/Брукфилда Коля? Помимо повышения эффективности управления, это выводит Kohl's на более устойчивую траекторию. Kohl's явно моложе, чем JCP, и нуждается в расширении ассортимента своих торговых марок. Объединение позволяет Kohl's и JCP использовать одни и те же команды разработчиков частных торговых марок и производственные ресурсы.

С точки зрения недвижимости было бы разумно уменьшить некоторые из площадей Kohl и, возможно, использовать лишние квадратные метры для автоматизированного микроскладирования. Это позволит Kohl’s повысить эффективность выполнения заказов на «последней миле» и снизить затраты на электронную коммерцию.

Не Sears & Kmart

Прежде чем критики сравнят этот шаг с Sears «Быстрого Эдди» Ламперта, фиаско K-mart, я бы предостерег от подобных сравнений. Когда-то золотой мальчик хедж-фонда никогда не был розничным продавцом. У некоторых есть метко названный Ламперт, практикующий «хищнический капитализм». Это совсем другая игра.

Саймон, Брукфилд и SPARC Group продемонстрировали не только способность выживать в радикально меняющейся среде розничной торговли, но и стать агентами преобразующих изменений и выжить в отрасли. Чем закончатся все эти переговоры, можно только догадываться, но я надеюсь, что полеты на частных самолетах между Плано, штат Техас, и Меномони-Фолс, штат Висконсин, станут обычным делом.