Процветающее существование Силиконовой долины — самый верный признак елейной неуместности ФРС

A заголовок at Forbes.com На прошлой неделе отмечался рост увольнений в стартапах Кремниевой долины, что, как говорят, предвещает спокойное лето для венчурных капиталистов. В тот же день в сюжете А1 в Wall Street Journal сообщил, что «высокие стартапы были быстро остановлены из-за нового климата: увольнений, скептически настроенных инвесторов, оттока средств и перспектив снижения оценки».

Такова жизнь в безжалостно капиталистической Северной Калифорнии. Хотя сторонники, которым действительно следует знать лучше, говорят, что деловой климат в Калифорнии становится «социалистическим», реальность такова, что капитализм практикуется в Калифорнии безжалостно. Как известно, где-то 90% стартапов терпят неудачу, о чем свидетельствует отчет журналИнвесторы быстро надевают их на жесткий поводок, поскольку их краткосрочные и долгосрочные перспективы начинают тускнеть.

Страшно во всем этом то, что Кремниевая долина является самым процветающим экономическим сектором в самой процветающей стране мира. Если предприятия Долины окажутся в беде, это будет ощущаться в США, а точнее, во всем мире. Технологические предприятия сами по себе значительно повышают производительность бизнеса в целом, не говоря уже о том, насколько экономическая активность в США (и во всем мире) подпитывается тем, что происходит в северной Калифорнии.

Учитывая все вышесказанное, должна ли Федеральная резервная система вмешаться? Должен ли он снизить процентные ставки или увеличить так называемую «денежную массу», чтобы поднять настроение «скептически настроенным инвесторам», обращая вспять «исход средств», о котором сообщает журнал? Постарайтесь быть серьезным. Если вы когда-нибудь ищете доказательства того, что власть ФРС экспоненциально более мифична, чем реальна, обратите внимание на Силиконовую долину.

Во-первых, глобальные рыночные силы могут сильно подавить любые усилия центральных банков по обращению вспять оттока средств. И это даже не будет соревнованием. Те скудные суммы кредитов или «денежной массы», которые ФРС предоставит банкам Долины, будут затмеваться инвесторами, лихорадочно сокращающими свои риски.

Но подождите, скажут некоторые. ФРС может опуститься до нуля! Это может сделать кредит бесплатным, разве вы не знаете? За исключением того, что ФРС не может сделать ничего подобного. Будучи производителем без кредитов, ФРС не может объявить бесплатным то, что она не производит.

Более того, самым верным признаком того, что фантазии ФРС о нулевой ставке не имеют реального значения, является культура бизнеса и стартапов в Кремниевой долине. Думаю об этом. Если ФРС может декретировать бесплатные кредиты, как обычно утверждают простые люди в нашей среде, почему стартапы Долины регулярно передают крупные доли в акциях венчурным капиталистам в обмен на наличные? Вместо того, чтобы отказываться от капитала, не могли бы они просто взять на себя долг бесплатно? Они, конечно, хотели бы, но на рынке долгов для предприятий, которые терпят неудачу более чем в 90% случаев, не так уж много рынка.

Тот факт, что в Кремниевой долине нет долгового финансирования, является самым верным сигналом для тех, кто интересуется реальностью, а не фантазиями о том, что способность ФРС влиять на многое — это удел невежественных академических теоретиков, а не то, над чем стоит серьезно задуматься. Без сомнения, экономисты верят в важность ФРС. Почему бы и нет? В ФРС работает больше экономистов, чем в любой другой организации на земле. Без сомнения, журналисты доверяют ФРС как мощному планировщику экономических результатов. Почему бы и нет? Вот что им говорят экономисты.

Хорошая новость заключается в том, что разум в конечном итоге вторгается в баснописное мышление чрезмерно образованных и доверчивых людей. Реальные рыночные силы всегда, всегда, всегда сказать свое слово. Процветание нельзя узаконить или принудить, поскольку оно является следствием свободного движения капитала. И если капитал не может выйти из рискованных ситуаций (вспомните еще раз о частоте неудач в Кремниевой долине), он вообще не сможет войти в них.

Это означает, что ФРС может действовать как орган полной занятости для экономистов, которые не могут работать ни в каких реальных условиях, а также для деловых журналистов, которые существуют для пропаганды мифологии центральных банков. Остальные могут отвести взгляд. Никакие манипуляции ФРС не остановят отток инвестиций из Долины, и тот же центральный банк не сможет сдержать неизбежное возвращение средств в поисках следующих «единорогов». ФРС просто не так важна.