Там было много расплата за Силиконовую долину в последнее время - падает с милости некогда могучих основателей, домен крах криптоиндустрии и массовые увольнения в технологическом секторе, назвать несколько. Но ошеломляющий крах Silicon Valley Bank, обычного старого банка в регионе и одного из крупнейших в стране, должен, наконец, заставить нас пересмотреть — и реформировать — то, как работает наша технологическая отрасль.
Кажется, есть как минимум две серьезные причины, по которым «стартап-банк» не смогли. Во-первых, огромные депозиты в его бухгалтерских книгах были связаны в низкопроцентные ценные бумаги, и они исходили от компаний, поддерживаемых венчурным капиталом, которые сжигание наличных денег быстрее, чем ожидалось, точно так же, как финансирование венчурного капитала в целом замедлилось. Во-вторых, он и очень многие его стартапы-клиенты были обязаны относительно небольшой группе венчурных капиталистов, и поэтому SVB была уникально подвержена набегу на банк, если эти венчурные капиталисты решат вывести свои средства одновременно.
Рост процентных ставок подорвал баланс банка, у него не было достаточно средств, чтобы гарантировать вывод средств, а попытка привлечения капитала провалилась — поэтому видные венчурные капиталисты, такие как Питер Тиль и его Founder's Fund, посоветовали своим компаниям уйти. Слухи распространились, и вскоре все остальные сделали то же самое под мелодию 42 млрд долларов США при попытках снятия.
Как отмечали многие, банк, вероятно, должен был увидеть назревающие проблемы, поскольку ФРС повысила процентные ставки, и ясно заявил о своем намерении продолжать делать это. И банк должен был сообщить о своей стратегии владельцам счетов после того, как кризис казался неизбежным, и так далее. Но даже если взглянуть за пределы недавней последовательности событий, должно быть очевидно, что «костяк» стартап-экосистемы Силиконовой долины уже давно сломан.
Если SVB была уязвима к быстрому скачку процентных ставок, это потому, что она обслуживала отрасль, где осыпание непроверенных компаний наличными является нормой, а венчурные капиталисты соревнуются между собой, чтобы увидеть, кто может сделать дождь сильнее. Это по своей сути бессистемная система, в основе которой лежит безрассудство. На самом деле немного удивительно, что потребовалось так много времени, чтобы сломаться под тяжестью всего этого сложного в использовании капитала.
Философия «сначала сделай, потом задавай вопросы», принцип «двигайся быстро и ломай вещи»; мандат на развитие вашей платформы любой ценой тогда попытайтесь выяснить, как справиться с этим, спустя много времени после того, как нацисты вошли внутрь; менталитет единорога или краха, который говорит, что ничего не стоит, если рынок не может масштабироваться до мирового господства; все это побочные продукты системы, которая начинается с модели разработки технологий, основанной на венчурном капитале.
Венчурные капиталисты зарабатывают деньги, делая ставки на множество компаний в надежде, что одна из них добьется следующего успеха в миллиард долларов — с инвестициями такого масштаба ничто другое не стоит их затрат. Таким образом, у вас есть тысячи компаний с молодыми основателями, у которых внезапно оказывается больше денег, чем у королевской семьи, которым поставлена задача превратить это в деньги больше, чем Бог.
Чаще всего они паркуют свой новый улов в SVB. Таким образом, подавляющее большинство средств, находящихся в SVB, не гарантируется FDIC, потому что каждый депозит застрахован на сумму до 250,000 3 долларов — по некоторым подсчетам только от 6% до XNUMX% депозитов банка являются такими маленькими. У типичного стартапа там завязаны миллионы.
И неясно, увидят ли они его снова. Активы SVB пересматриваются, и, хотя некоторые настроены оптимистично, она найдет покупателя и что ее вкладчики будут спасены, это далеко не факт. Если это не удастся, это станет замечательным обвинением в том, что финансисты Силиконовой долины действительно ценят.
Помните, все, что потребовалось Илону Маску, это щелкнуть пальцами и позвонить некоторым венчурным капиталистам и JPMorgan, и у него была сделка по покупке Twitter по завышенной цене в 44 миллиарда долларов. SVB является экономической основой для бесчисленных стартапов и технологических компаний региона. В соответствии с Нью-Йорк Таймс, по состоянию на 2015 год «он обслуживает 65 процентов всех существующих стартапов и многие из наиболее известных фирм венчурного капитала». Если он не найдет покупателя, будь то в более крупном банке или региональных инвесторах, или их конгломерате, это будет скорее говорить о приоритетах.
Потому что, если SVB разорится, больше всего пострадают начинающие основатели и рядовые технические работники. Компании, пользующиеся услугами SVB, отсутствует платежная ведомость из-за аварии. Люди, которые не являются венчурными капиталистами, не получают денег за свою работу, а люди, которые круглосуточно работают над мечтой, в которую они верят (даже если они также верят, что это может принести им больше денег, чем Бог), теряют свои компании.
Что касается венчурных капиталистов? Извините, им придется поторопиться — они в Аспене, почти до самого верха подъемника.
А теперь представьте себе модель, в которой инвестор, который хотел вложить деньги в технологическую компанию, на самом деле оценивал риск, связанный с этим, или где учредителей заставляли доказывать, что их технологии можно продать, прежде чем они получили серию А в размере 100 миллионов долларов или что-то еще. Представьте себе мир, где горстка чуваков не могут решить между собой, стоит ли идея вдруг валового внутреннего продукта небольшого национального государства, или уничтожить целую отрасль без надежной замены, или в панике заставить друг друга свергнуть крупный финансовый институт. Утопия, я знаю!
Пришло время найти способы ограничить эти невероятные и безрассудные потоки капитала или, по крайней мере, пропорционально обложить их налогом, чтобы вернуть технологический сектор на Землю.
Потому что альтернатива очевидна — технологические продукты разрабатываются и выпускаются опрометчиво, с постоянным риском полномасштабного краха, который затронет всех, чей адрес находится не на Санд-Хилл-роуд.
Эта история впервые появилась в Los Angeles Times.
Источник: https://finance.yahoo.com/news/column-silicon-valley-bank-broke-120042826.html.