Должны ли вы перестать верить в «безопасную» норму снятия средств для выхода на пенсию? Даже правило 4% представляет риск

Является ли идея «безопасной» скорости вывода средств не чем иным, как Зубной феей уход на пенсию плановая индустрия – фикция?

Некоторые финансовые эксперты ставят под сомнение методы, используемые для расчета безопасных ставок снятия средств, включая анализ Монте-Карло. В недавняя колонка написанный для Advisor Perspectives, стратег по пенсионным доходам и писатель Дэвид Маккиа дошел до того, что провозгласил: «Не существует безопасного уровня вывода средств».

Финансовый консультант может помочь вам создать потоки доходов на пенсии. Найдите консультанта сегодня.

В то время как расчет коэффициента вывода является критически важным компонентом процесса планирования выхода на пенсию для очень многих, мы внимательно рассмотрели недавнюю критику.

Что такое безопасная скорость вывода?

A безопасная скорость вывода — это максимальная сумма денег, которую пенсионер может ежегодно получать из своего портфеля, практически гарантируя, что у него не закончатся активы на пенсии.

Ассоциация Правило 4%, впервые введенная финансовым консультантом Уильямом Бенгеном в 1990-х годах, требовала, чтобы пенсионер мог безопасно снять 4% своего портфеля в первый год выхода на пенсию, а затем скорректировать инфляцию в последующие годы. При этом, согласно правилу, пенсионеры сохранят высокую вероятность того, что их сбережений хватит как минимум на три десятилетия.

С тех пор Бенген обновил свое эмпирическое правило, скорректировав безопасную скорость снятия средств до 4.5%.

На протяжении многих лет другие финансовые аналитики и фирмы проводили исследования безопасных ставок снятия средств. В 2021 году Morningstar опубликовала анализ, в котором говорится, что новые пенсионеры, желающие растянуть сбалансированный портфель на 30 лет, должны стремиться к 3.3% процент вывода. Как и Bengen, Morningstar с тех пор изменила свои рекомендации до 3.8% в свете увеличения доходности облигаций и снижения стоимости акций.

Используя безопасную скорость снятия в качестве отправной точки, человек может работать в обратном направлении и рассчитать, сколько денег ему нужно откладывать на пенсию.

В центре внимания моделирование методом Монте-Карло

Безопасные ставки снятия часто рассчитываются с использованием Монте-Карло моделирования, математический метод, впервые примененный в 1940-х годах. Проще говоря, анализ Монте-Карло используется для прогнозирования вероятности различных результатов, включая долговечность отдельного портфеля.

История продолжается

По словам экспертов по пенсиям Массимо Янга и Дэвида Пфау, симуляции Монте-Карло, которые рассчитывают безопасные коэффициенты снятия, в значительной степени зависят от предположений рынка капитала (CMA) или прогнозируемой доходности по классам активов. Два сертифицированных финансовых аналитика (CFA) автор недавнего исследования об анализе методом Монте-Карло в Advisor Perspectives, обращая внимание на некоторые потенциальные ловушки этого метода.

Проблема? Прогнозы рынка капитала часто различаются в зависимости от отрасли финансовых услуг. По словам Янга и Пфау, небольшие различия в прогнозируемой доходности могут иметь серьезные последствия в моделировании Монте-Карло.

Опрос 2022 «заслуживающих доверия» инвестиционных компаний, проведенный Horizon Actuarial Services в 40 году, показал широкий диапазон прогнозируемой доходности капитала в течение следующих 20 лет. Вероятность того, что данная скорость вывода будет успешной, может зависеть от CMA, которую советник использует в своем анализе Монте-Карло.

Например, Янг и Пфау решили протестировать скорость снятия средств для гипотетической пенсионерки по имени Джейн: 65-летней женщины, которая хочет, чтобы ее портфель на 1 миллион долларов (60% акций, 40% облигаций) просуществовал 30 лет. Янг и Пфау обнаружили, что уровни безопасных расходов сильно различаются в зависимости от того, какой прогноз капитала они использовали в моделировании Монте-Карло.

Основывая свои расчеты на самом оптимистичном прогнозе в отчете Horizon, Янг и Пфау обнаружили, что пенсионерка может безопасно вывести 51,000 80 долларов из своего портфеля в первый год выхода на пенсию и иметь 30%-й шанс растянуть свои деньги на полные 33,000 лет. Однако при использовании наиболее консервативных прогнозов капитала в опросе Джейн смогла первоначально снять только 80 XNUMX долларов и при этом сохранить свой XNUMX-процентный шанс не остаться без денег.

«Иными словами, если ее советник будет действовать осторожно и использовать прогноз с самой низкой доходностью, Джейн может недорасходовать средства на 56%», — пишут Янг и Пфау, если самый оптимистичный прогноз окажется правильным. «В качестве альтернативы, если ее советник соответствует самому оптимистичному прогнозу, она может перерасходовать на 36% и иметь хорошие шансы рано остаться без денег», если сбудется прогноз самой низкой доходности.

Долговечность портфеля Джейн также сильно различается в зависимости от того, какой CMA используется в моделировании методом Монте-Карло.

Проверяя эффективность правила 4%, Янг и Пфау обнаружили, что в портфеле Джейн закончатся деньги почти в 40% случаев, если самые пессимистичные прогнозы капитала сбудутся. Однако при использовании самых оптимистичных CMA два исследователя определили, что портфолио Джейн будет иметь 95-процентную вероятность успеха в течение 30 лет.

«Наши результаты показывают, что вероятность успеха и, в более общем плане, «безопасные» показатели изъятия средств, основанные на анализе Монте-Карло, сильно зависят от точности CMA», — пишут они. «Даже относительно небольшие ошибки во входных данных — 1 или 2 процентных пункта — приведут к существенным различиям в том, что консультанты могут считать «безопасной» стратегией вывода средств».

Есть ли альтернатива?

Маккиа, эксперт по пенсионным доходам, назвавший безопасные проценты снятия средств «выдумкой», является сторонником аннуитеты несмотря на нежелание некоторых зарегистрированных инвестиционных консультантов (RIA) принять их.

«Я напоминаю консультантам об этих двух важных принципах: 1. Ни один пенсионер не перестанет нуждаться в доходе, — написал он в своей колонке «Перспективы консультантов» 31 января. — 2. Когда вы выходите на пенсию, ваш уровень жизни определяется вашим доходом, а не вашим богатством».

Янг и Пфау указали на временную сегментацию и минимальный уровень дохода как на потенциальные альтернативы стратегиям пенсионного дохода, основанным на вероятности, таким как правило 4%. Первый требует инвестиционных ведер, которые будут задействованы на разных этапах, в то время как минимальный уровень дохода зависит от облигационные лестницы и аннуитеты для создания денежного потока на пенсии.

«Хотя у этих подходов есть свои плюсы и минусы, у них есть то преимущество, что они не так сильно полагаются на прогнозы будущих доходов», — пишут Янг и Пфау.

Заключение

Исследования Массимо Янга и Уэйда Пфау показывают, что симуляции Монте-Карло могут давать широкий диапазон безопасных коэффициентов снятия средств, что потенциально снижает их надежность как стратегии пенсионного дохода. Моделирование методом Монте-Карло в значительной степени опирается на допущения рынка капитала (CMA), которые, если они неточны, могут исказить результаты анализа и ввести пенсионеров в заблуждение.

Советы по пенсионному планированию

• Если вы беспокоитесь о своих доходах после выхода на пенсию, рассмотрите возможность работы с финансовым консультантом. Бесплатный инструмент SmartAsset подберет вам до трех проверенных финансовых консультантов, которые обслуживают ваш регион, и вы можете бесплатно взять интервью у своих консультантов, чтобы решить, какой из них подходит именно вам. Если вы готовы найти консультанта, который поможет вам достичь ваших финансовых целей, начать сейчас.

• Если вам интересно, когда требовать Социальное обеспечение, помните, что чем дольше вы откладываете получение пособия, тем больше оно увеличивается (до 70 лет). Мост социального обеспечения — это стратегия увеличения ваших пособий в будущем при одновременном удовлетворении ваших текущих потребностей в доходах после выхода на пенсию.

• Есть ли у вас цель сбережений на пенсию? Если нет, используйте SmartAsset пенсионный калькулятор чтобы понять, сколько вам нужно накопить, чтобы с комфортом выйти на пенсию.

Фото: ©iStock.com/PeopleImages, ©iStock.com/fizkes, ©iStock.com/Вадим Пастух

сообщение Должны ли вы перестать верить в «безопасную» норму снятия средств для выхода на пенсию? Даже правило 4% представляет риск Появившийся сначала на Блог SmartAsset.