Стоит ли продавать свои акции, когда рынок падает? Миф о пропущенных 10 лучших днях

Избитый миф об инвестировании звучит так: рыночная доходность значительно ниже, если вы удалите только лучшие 10 дней рынка. Например, за последние 40 лет на лучшие 10 дней (из более чем 10,000 20) приходилось почти две трети доходности фондового рынка за весь период. За последние 10 лет на лучшие 75 дней приходилось XNUMX%. Вы всегда должны инвестировать, потому что отсутствие этих дней означает, что ваша прибыль будет намного ниже.

Проблема с этим мифом

Математически утверждение верно. Стоимость S&P 500 выросла на 284% за последние 20 лет (без учета дивидендов), но без учета лучших 10 дней эта цифра составляет всего 76%.

Но совершенно бессмысленно, что кто-то может пропустить только лучшие 10 дней. Столь же ошибочным аргументом было бы его зеркало: тот, кто пропустит только худшие 10 дней за последние 20 лет, будет в гораздо лучшем положении: 814% против 284%. Стоит ли пытаться? Ответ, конечно, нет. Вы никогда не пропустите только те плохие дни.

Этот вопрос чаще всего поднимается во время высокой волатильности. Такие периоды вызывают у инвесторов большой страх, и некоторые всерьез рассматривают возможность продажи всего, чтобы избежать дальнейших потерь.

Примечательно, что рынок имеет тенденцию совершать самые большие однодневные скачки именно тогда, когда волатильность высока и на рынке царит хаос. Фактически, 9 из 10 лучших дней с 2002 года пришлись на финансовый кризис 2008/2009 или в самые первые дни пандемии Covid-19 в 2020 году.

Полезная часть этого мифа

Чуть менее нереалистичной гипотезой было бы то, что кто-то, стремящийся пропустить 10 худших, также упускает из виду 10 лучших в этом процессе. С точки зрения возврата, пропустить и то, и другое практически то же самое, что остаться на месте: от 319% до 284% за последние 20 лет.

Настоящая проблема заключается в том, что невозможно определить время рынка, и те, кто пытается, обычно оказываются далеко позади тех, кто просто продолжает инвестировать. Это связано с тем, что продажи из-за страха, как правило, удерживают инвесторов вне рынка слишком долго, и в конечном итоге они теряют много позиций в первые дни последующего восстановления.

Еще одна причина, по которой стоит продолжать инвестировать, заключается в том, что с момента создания S&P 500 не было ни одного 14-летнего периода (или дольше), когда фондовый рынок терял деньги. Даже вероятность того, что кто-то получит отрицательную доходность при любом периоде владения более 7 лет, составляет менее 1 из 10. Но этот шанс возрастает при более коротких периодах владения.

Это явление иногда называют «временной диверсификацией», что означает, что среднегодовая доходность становится более плавной и стабильной, чем дольше вы держитесь. Если вы не можете правильно рассчитать рынок, что чрезвычайно сложно, если вообще возможно, ваш лучший шанс получить прибыль — просто оставаться на курсе в периоды высокой волатильности.

Познай самого себя

Если вы не профессионал, обученный быть более проворным, у вас, вероятно, будут очень плохие результаты, если вы попытаетесь войти и выйти из рынка, пытаясь избежать провалов. Правильная стратегия — оставаться вложенными, но вы также должны помнить о том, как ваши эмоции могут разрушить ваши самые лучшие намерения.

Оставаться на рынке, несмотря ни на что, может оказаться трудным, если вы слишком нервничаете в худшие дни рынка. Это может привести к тому, что вы сдадитесь в самый неподходящий момент, просто чтобы избавиться от боли даже от скромных потерь. Это особенно деструктивное поведение, и оно вызвано эмоциями, а не спокойной оценкой.

Инвесторы — люди, и нереалистично ожидать, что эмоции не играют никакой роли. Важно понимать, как они могут помешать вашему успеху, и поэтому ваши инвестиции должны отражать вашу терпимость к риску.

Что делать

Практический совет включает в себя не инвестировать в самые рискованные вещи, если вы не можете допустить больших колебаний стоимости вашего портфеля, или выбирать индексные фонды, а не отдельные акции. Сохранение широкой диверсификации между секторами всегда является хорошей идеей. И забудьте о сравнении своей доходности с S&P 500. Практически все инвесторы должны иметь набор активов, направленный на получение разумной, а не рыночной доходности. Это означает, что вы не должны на 100% инвестировать в акции, а также в сочетание наличных денег, инструментов, приносящих доход, и даже покрытых колл-опционов. Цель состоит в том, чтобы держать волатильность под контролем.

Если вы сделаете все это, у вас не будет отличных историй о том, как вы добились успеха с некоторыми купленными вами акциями. Но вы также не понесете нервных однодневных убытков, которые в конечном итоге заставят вас продавать на дне – верный способ потерять деньги.