Одним из самых ожидаемых заседаний центрального банка является заседание ЕЦБ, запланированное на завтра. Рынок ожидает, что Европейский центральный банк поднимет ключевые процентные ставки на 75 б.п. второй раз подряд.
Большой вопрос на завтрашней пресс-конференции заключается в том, что ЕЦБ будет сигнализировать на следующий период. Точнее, что намерен делать ЕЦБ в декабре? Возможно ли еще одно повышение ставки на 75 б.п. или только на 50 б.п.?
Вы ищете быстрые новости, полезные советы и анализ рынка? Подпишитесь на рассылку новостей Invezz сегодня.
Коммерческие банки долгое время страдали от низких процентных ставок. Именно так обстояло дело в Европе, где ЕЦБ в течение многих лет удерживал ставку по депозитам ниже нуля.
Тем не менее, ЕЦБ предложил некоторые стимулы европейским банкам. Например, TLTRO или операции по целевому долгосрочному финансированию были разработаны, чтобы помочь европейским банкам повысить прибыльность в периоды, когда ключевые процентные ставки были исключительно низкими.
Только сейчас ключевые процентные ставки растут.
Более высокие процентные ставки являются положительным моментом для коммерческих банков, но в Европе это в большей степени связано с тем, что TLTRO все еще действуют. Трейдерам следует помнить, что условия этих TLTRO не изменились с того времени, когда экономические условия требовали проведения экспансионистской денежно-кредитной политики.
Но это уже не так, и именно здесь ЕЦБ может вмешаться завтра.
Поэтому, учитывая повышение процентных ставок, акции коммерческих банков должны вырасти. Однако, если ЕЦБ задним числом изменит условия TLTRO, сделав их менее привлекательными, это нанесет ущерб прибыльности коммерческих банков.
Учитывая, что повышение процентных ставок уже учтено, можно только сказать, что изменение условий TLTRO нанесет ущерб акциям коммерческих банков.
Какую выгоду TLTRO получают коммерческие банки?
TLTRO были разработаны для улучшения ликвидности евро в системе в то время, когда ЕЦБ хотел провести экспансионистскую денежно-кредитную политику. Условия были (и остаются) очень благоприятными для коммерческих банков, поскольку зафиксированная чистая прибыль увеличивается за счет специальной скидки TLTRO в размере 50 б.п.
Таким образом, если ЕЦБ задним числом изменит условия TLTRO и сделает их более ограничительными, это повлияет на прибыльность коммерческих банков, поскольку многие из них предпочтут вернуть средства раньше. Таким образом, ЕЦБ выведет из системы ликвидность в евро, что он и стремится сделать, учитывая высокую инфляцию.
На пути к такому шагу существуют препятствия, особенно юридические. Но когда есть желание, есть и способ, и ЕЦБ не впервые предлагает что-то оригинальное или менее традиционное.
В целом, европейские коммерческие банки уязвимы в краткосрочной перспективе. Но, учитывая темпы повышения процентных ставок, среднесрочные и долгосрочные перспективы выглядят намного лучше.
Легко копируйте опытных трейдеров с помощью Etoro. Инвестируйте в акции, такие как Tesla и Apple. Мгновенно торгуйте ETF, такими как FTSE 100 и S&P 500. Регистрация занимает считанные минуты.
10/10
68% розничных счетов CFD теряют деньги