Стоит ли покупать или продавать пары JPY до принятия решения Банка Японии?

Одним из главных событий этой торговой недели является решение Банка Японии (BOJ) по денежно-кредитной политике, ожидаемое на следующей азиатской сессии. Слабость японской иены была главной темой в 2022 году, но с тех пор, как Банк Японии вмешался в валютный рынок, она сильно выросла с минимумов.

Как таковой, USD / JPY Пара скорректировалась с уровня выше 150 до уровня ниже 130. Подобные движения были также замечены на других парах JPY, поскольку недавние действия Банка Японии создали путаницу в FX рынок.

Вы ищете быстрые новости, полезные советы и анализ рынка?

Подпишитесь на рассылку новостей Invezz сегодня.

Все дело в институциональных инвесторах и их аппетите к иностранным облигациям. В течение многих лет JGB (т. е. японские государственные облигации) были непривлекательны из-за низкой доходности.

В поисках положительной доходности местные пенсионные фонды, коммерческие банки или государственный Почтовый банк инвестировали за границу до тех пор, пока доходность падала. Большинство этих инвесторов обычно хеджируют свои риски по валютным облигациям, используя, возможно, только пенсионный фонд, представленный ГПИФ (т.е. Государственный пенсионный инвестиционный фонд), остающиеся незахеджированными.

Но в последнее время аппетит к глобальным облигациям у японских институциональных инвесторов исчез. Почему это имеет значение? Это происходит потому, что всякий раз, когда это происходит, это сигнализирует об изменении политики Банка Японии.

И доходность уже изменилась, как показано ниже.

Доходность японских 10-летних JGB уже находится на верхнем уровне

Банк Японии застал рынок врасплох, когда в конце 2022 года объявил об изменении своей политики контроля кривой доходности. Он заявил, что готов допустить повышение доходности до 0.5%, что является серьезным изменением по сравнению с предыдущей политикой.

Конечно же, доходность резко выросла, и иена тоже выросла.

Но что делает завтрашнюю встречу действительно важной, так это тот факт, что срок полномочий Куроды истекает в апреле. Курода является главой Банка Японии и в течение многих лет был одним из сторонников мягкой денежно-кредитной политики.

Теперь, когда он уходит, кто последует за ним? Что еще более важно, является ли недавнее изменение в политике контроля над кривой доходности началом чего-то большого?

В целом, похоже, что волатильность пары японской иены останется повышенной в 2023 году, как и в 2022 году. изменения в политике управления кривой доходности.