Семь любимых дивидендов, которые заставят Баффета и Мангера улыбнуться

Четвертую неделю подряд основные индексы фондового рынка США терпят жестокие удары. Индекс S&P 500 за неделю упал на 3.3% и завершил апрель со снижением на 8.8%, худшим месяцем для индекса с марта 2020 года и наравне с бурным октябрем 2008 года в самые мрачные дни финансового кризиса. Самое высокое закрытие года S&P 500 произошло 3 января, и с тех пор за последние четыре месяца он упал на 13.5%.

Акции сталкиваются с многочисленными проблемами, особенно с быстрым ростом инфляции и процентных ставок, а также с появлением признаков замедления экономического роста. Утренний отчет Министерства торговли в четверг о валовом внутреннем продукте за первый квартал показал удивительное сокращение экономического производства на 1.4%, вызванное сокращением государственных расходов и ростом импорта. В пятницу Министерство труда сообщило, что индекс цен на личное потребление вырос на 6.6% в годовом исчислении в марте, что стало самым большим ростом за 40 лет.

Краткосрочные процентные ставки растут в ожидании повышения ставки ФРС на 50 базисных пунктов на заседании Федерального комитета по открытым рынкам в эту среду и еще нескольких крупных повышений в ближайшие месяцы. Между тем, долгосрочные ставки оставались относительно стабильными в течение последних двух недель, что привело к инвертированию кривой доходности — явлению, за которым многие наблюдают, поскольку оно часто является предвестником рецессии, а условия доходности — бич банковского бизнеса. в котором средства берутся взаймы на короткий срок и ссужаются на более длительный срок для таких вещей, как ипотечные кредиты и автокредиты.

Распродажа не обошла стороной ни один сектор, но меньше всего пострадали два сектора: технологии (-1.2%) и энергетика (-1.4%). Среди тех, кто пострадал больше всего, были телекоммуникации (-8.2%) и потребительские товары (-7.4%), недвижимость (-5.3%) и финансы (-4.6%) не намного лучше. Даже коммунальные услуги взяли скальпирование на 4%.

Единственная неотрицательная запись в столбце «С 22 апреля» из приведенной выше таблицы — это iShares. Развивающиеся рынки MSCI (EEM 0.00%), что является безубыточным за неделю. Китайские акции с большой капитализацией входят в число крупнейших активов EEM, и iShares Китай с большой капитализацией (FXI +4.9%) провела положительную неделю. Другие развивающиеся рынки, такие как Бразилия (-5.7%), Мексика (-4.0%) и Южная Корея (-1.3%), были не такими бурными.

Страх и жадность стекаются к дисциплине и ценности в Омахе

Подобно Суперкубку или шоу Grateful Dead, толпы акционеров Berkshire Hathaway от Билла Гейтса до Билла Мюррея собрались на ежегодном собрании компании в эти выходные в Омахе, штат Небраска. Многие пришли отдать дань уважения и почерпнуть идеи от людей, которые сделали их богатыми: Berkshire Председатель Уоррен Баффет, которому в августе исполняется 92 года, и его 98-летний лучший друг, вице-председатель Чарли Мангер.

Баффет стал миллиардером, применив правила стоимостного инвестирования, которым он научился у своего профессора в бизнес-школе Колумбийского университета в начале 1950-х годов и у своего возможного делового партнера в фирме по управлению денежными средствами. Бенджамин Грэм, «отец стоимостного инвестирования», подчеркивал важность покупки фундаментально надежных компаний, когда рынок предлагает их с иррационально большими скидками по сравнению с их внутренней стоимостью. В своей книге 1949 г. Интеллектуальный инвестор, Грэм описывает человека с маниакально-депрессивным психозом по имени «Мистер Блэк». Рынок», который всегда готов купить или продать акции вместе с вами, но цены, которые он предлагает, колеблются и отражают крайние крайности его пессимизма и эйфории. Популярная цитата Баффета, советующая бояться, когда все жадные, и быть жадным, когда другие боятся, вытекает из учений его наставника.

Страх поднимает его на ступеньку выше

Что бы это ни стоило, Баффет не был жадным в последнее время, с сухим порошком на 144 миллиарда долларов, хранящимся в казначейских векселях, но, безусловно, есть признаки того, что рынок пропитан страхом — от говорящих голов на кабельном телевидении до свежих показаний настроений инвесторов.

Американская ассоциация индивидуальных инвесторов проводит еженедельный опрос настроений AAII его членов, а доля инвесторов, считающих себя оптимистами, упала до 16.4% на прошлой неделе, опустившись ниже 20% только 35-ю неделю за последние 35 лет. Медвежьи настроения выросли до 59.4%, самого высокого уровня с марта 2009 года и одного из 10 самых высоких показателей с момента начала исследования в 1987 году.

AAII — прекрасная организация, которая предоставляет исключительные образовательные ресурсы и возможности научиться успешно инвестировать, и все члены, которых я встречал, — умные люди, но опрос традиционно используется в качестве противоположного индикатора для выявления крайностей настроений, которые имеют тенденцию опережать рынок. поворотные моменты. Идея состоит в том, что когда все толпятся с одной стороны лодки, другая сторона опрокидывается.

Соотношения пут-колл являются популярными показателями настроений на рынке опционов, и они также фиксируют экстремальные значения. Традиционно, чем выше соотношение пут-колл, тем более медвежьи перспективы у игроков опционов на этом рынке. Коэффициенты выше 1.0 соответствуют повышенному страху. Общий коэффициент пут-колл CBOE на этой неделе завершился на уровне 1.33, самом высоком уровне с марта 2020 года, месяца, когда рынок рухнул в начале пандемии, и прямо перед началом огромного ралли менее чем через месяц.

Конечно, нет никакой гарантии, что рынок поднимется выше только из-за однобоких ставок на рынке опционов. Фактически, последний всплеск отношения пут-колл выше 1.2 в начале этого года вообще не соответствовал ралли, поскольку S&P 500 падал в течение трех из следующих четырех месяцев.

Принимайте меры, пока г-н Рынок становится капризным

На этой неделе на сайте появилось семь новых дополнений. Форбс Дивиденд Инвестор портфель, но все они имеют предельные цены на покупку, установленные значительно ниже цен закрытия в пятницу. Предстоящие дивиденды помогают подсластить котировки трех из этих акций, которые торгуются с дисконтом по отношению к историческим мультипликаторам оценки и продемонстрировали способность поддерживать свои дивиденды.

Intel торгуется без выплаты дивидендов в этот четверг, 5 мая, с ежеквартальной выплатой $0.365 на акцию. Несмотря на то, что производитель чипов вкладывает ошеломляющие 0.26 доллара с каждого доллара продаж в капитальные затраты — например, на строительство нового завода по производству полупроводников в Огайо — ему все же удалось получить свободный денежный поток в размере 2.36 доллара на акцию за последние 12 месяцев, что более чем достаточно. чтобы покрыть годовые дивиденды в размере 1.46 доллара на акцию и поддерживать ежегодное увеличение выплат на 6%, как это делалось в последнее десятилетие.

Intel торгуется с 21-процентной скидкой по сравнению со средним коэффициентом цена-продажа за пять лет, основанным на продажах на год вперед. Даже с учетом снижения прогнозов на ближайшие кварталы ожидается, что выручка в этом году вырастет на 0.73% по сравнению с показателями 2021 года. Предварительный мультипликатор отношения корпоративной ценности к EBITDA Intel, равный 6.6, на 8.6% ниже среднего показателя за пять лет, равного 7.2. Такие парни, как основатели Гордон Мур и Энди Гроув, возможно, больше не стоят у руля, но люди, возглавляющие Intel, успешно управляют полупроводниковым супертанкером с 1968 года.

Совместное использование даты экс-дивидендов 5 мая с Intel является производителем плоского проката Ternium
TX
SA, которая базируется в Люксембурге, но работает в Латинской Америке. Акционеры, которые владеют акциями до закрытия в среду, 4 мая, фиксируют крупную выплату в размере 1.80 доллара за акцию. В следующий вторник, 10 мая, MDC Holdings торгуется без выплаты дивидендов с выплатой 0.50 доллара на акцию, что дает денверской компании-застройщику солидную доходность в 5.4% при цене закрытия в пятницу в 36.91 доллара.

Все семь недавно добавленных акций выглядят дешево, но текущие рыночные условия позволяют предположить, что не будет шоком увидеть, как они торгуются по соответствующим предельным ценам, указанным на этой неделе. Форбс Дивиденд Инвестор портфеля.

Чтобы просмотреть предельные цены на покупку этих семи новых рекомендаций по дивидендным акциям и получить доступ к полной Форбс Дивиденд Инвестор портфолио, нажмите здесь, чтобы начать 90-дневную безрисковую подписку на Дивидендный инвестор Forbes и / или Forbes Премиальный отчет о доходах, консультирование по продаже опционов с использованием дивидендных акций в качестве базовых ценных бумаг. оба написаны и продюсированы Джоном Добошем, автором этой статьи.