Это была довольно паршивая сокращенная из-за праздников неделя.
«Рынки делают скидку на три вещи. Заработок и ставки, конечно. Но третья — это убежденность в этих исходных данных», — говорит соучредитель DataTrek Николас Колас. «Это причудливый способ сказать, что рынки ненавидят неопределенность».
«У нас уже есть изрядная доля неопределенности», — добавляет Колас. «Но можем ли мы действительно знать, остановится ли 10-летняя [доходность] на уровне 3% или дойдет до 4%? Никто не знает. Не инвесторы, не ФРС».
Доходность по облигациям выросла, потому что центральный банк стремится сдержать инфляцию за счет повышения процентных ставок.
ФРС время от времени делает ястребиные заявления, но ее тон сейчас сильно отличается от того, что было в последние годы, говорит Брайан Раушер, глава Fundstrat по глобальной портфельной стратегии и распределению активов. «Я знаю, что это слишком упрощенно, но не спорьте с ФРС», — сказал Раушер клиентам на телефонной конференции на прошлой неделе. Другими словами, если центральный банк говорит, что настроен на замедление экономики, верьте ему.
Ястребиность не является хорошей новостью для акций. «У нас будут трудные весна и лето», — говорит рыночный стратег Stifel. Барри Баннистер. Он смотрит на все, от индексов менеджеров по закупкам до реальной доходности облигаций, розничных продаж и многого другого, и все они «все говорят об одном и том же»: впереди проблемы.
Это трио ветеранов рынка похоже на греческий хор плохих новостей. Но они вполне могут быть правы. Пока ФРС ужесточает политику, инвесторы должны использовать сезонность в своих интересах и быть зрителями этой драмы этим летом.
Рынок, по всей вероятности, будет снижаться в первые четыре месяца года. С 1980 года, когда рынок падал до апреля, с начала мая по сентябрь он падал шесть из 15 раз, или 40% времени. Среднее изменение с мая по сентябрь за эти 15 лет составляет минус 1.5%.
Когда рынок растет в начале года, он падает с мая по сентябрь в 23% случаев. Не так уж и плохо. И средний прирост за этот период составляет 8%.
Эта история означает, что инвесторы не много теряют, проявляя консерватизм в такой год.
Конечно, инвесторы не просто так наживаются и берут продолжительный отпуск. Большую часть времени они вносят изменения в свои портфели на полях. С практической точки зрения, это означает немного снизить риск или перейти на более оборонительную позицию.
Баннистер и Раушер оба любят сектор здравоохранения как вариант для нервных инвесторов. Заниматься здравоохранением и снижать риски, связанные с промышленными и товарными акциями, кажется разумным способом пережить суматоху 2022 года.
Написать Эл Рут в [электронная почта защищена]