SEC нацелена на SPAC с новыми правилами о прогнозах, слияниях

Комиссия по ценным бумагам и биржам в среду представила множество новых правил для SPAC, которые, если они будут приняты, ознаменуют собой одну из самых широких попыток на сегодняшний день подавить горячий рынок для компаний-бланков.

SPAC, или специализированные компании по приобретению, в последние годы подверглись критике со стороны инвесторов, которые говорят, что фирмы часто завышают деловые перспективы фирм, которые они стремятся приобрести. Многие из этих компаний включают стартапы, которые еще не стали прибыльными.

С помощью своих новых правил SEC также надеется рассмотреть жалобы на неполную информацию и недостаточную защиту от конфликта интересов и мошенничества. Проблемы не столь распространены в традиционном первичном публичном предложении.

SPAC обычно представляют собой подставные фирмы, которые собирают средства через листинг с целью покупки частной компании и ее публичного размещения. Этот процесс позволяет зачастую молодым фирмам обойти более строгий контроль традиционного первичного публичного размещения акций.

«Функционально целевое IPO SPAC используется в качестве альтернативного средства для проведения IPO», — говорится в заявлении председателя SEC Гэри Генслера. «Таким образом, инвесторы заслуживают защиты, которую они получают от традиционных IPO, в отношении информационной асимметрии, мошенничества и конфликтов, а также когда речь идет о раскрытии информации, маркетинговых методах, привратниках и эмитентах».

Некоторые из предложенных SEC правил будут:

• Изменить определение «компания с бланковым чеком», чтобы сделать безопасную гавань ответственности для прогнозных заявлений, таких как бизнес-прогнозы, недоступные в документах SPAC. Этот шаг оставит SPAC открытыми для судебных исков инвесторов, если они сочтут, что оценки компании-бланка были дико оптимистичными.
• Требовать, чтобы частный бизнес-цель SPAC был сорегистрантом, когда компания-бланш-чек подает общедоступную форму S-4 или F-4.
• Лучше контролировать конфликты интересов, ответственность за вознаграждение и размывание вкладов инвесторов.
• Обновите Закон о ценных бумагах 1933 года, чтобы ограничить типы финансовых отчетов, которые подставные компании могут составлять о своих потенциальных объединениях бизнеса и их потенциальных целях слияния.

Разводнение является первостепенной проблемой для индивидуальных инвесторов, так как многие жаловались, что мутные процессы SPAC могут привести к неожиданным потерям инвестиций, если компания решит выпустить больше акций, сообщила журналистам SEC.

Генслер выражал озабоченность по поводу SPAC с мая, но предложенные в среду правила представляют собой первое широкое нормотворчество от сторожевого пса Уолл-стрит.

Тем не менее, Комиссия по ценным бумагам и биржам начала независимое расследование множества сделок по слиянию SPAC и бланковых сделок, в том числе с участием бывшего президента. Проект Дональда Трампа в социальных сетях, Digital World Acquisition Corp..

Рынок SPAC в США был одной из самых горячих сделок 2021 года. Всплеск сотен сделок в первой половине года пошел на убыль, поскольку SEC приняла жесткие меры, и многие сделки показали плохие результаты.

Проприетарный Индекс послепродажного обслуживания CNBC SPAC, состоящая из SPAC, которые завершили свои слияния и сделали свои целевые компании публичными, упала на 44.8% за последний год и только в 20 году снизилась на 2022%.