Саудовская Аравия увеличивает предложение — так почему же цена на нефть держится?

Цена на нефть почти не изменилась с тех пор, как Саудовская Аравия и союзные производители согласились начать добычу быстрее. Контракт на нефть марки Brent с поставкой в ​​августе был установлен в понедельник на уровне 119.51 доллара за баррель, что выше, чем накануне важного заседания группы ОПЕК+ в прошлый четверг. Когда Саудовская Аравия, так называемый центральный банк нефти, не может остановить ралли, что происходит?

Что обещала ОПЕК+ и почему именно сейчас?

После нескольких месяцев давления со стороны Белого дома Эр-Рияд уступил и согласился с другими производителями ОПЕК+. ускорить производство. Это решение отодвигает увеличение поставок, уже запланированное группой на сентябрь, на июль и август, когда ежемесячное увеличение составит около 650,000 XNUMX баррелей в день.

Повышение было попыткой подавить ралли на рынке нефти, которое угрожает глобальному экономическому росту и привело к росту цен на бензин в США до исторического максимума, что создало политическую проблему для президента Джо Байдена всего за несколько месяцев до промежуточных выборов в Конгресс. Аналитики и чиновник, занимающийся дипломатией, заявили, что соглашение указал на оттепель между Саудовской Аравией и Белым домом Байдена.

Почему цены на нефть все равно растут?

Объемы могут доставлять меньше новых масло чем предполагает заголовок. Из общего количества 432,000 2.6 баррелей в сутки дополнительной нефти уже было запланировано на каждый месяц и, таким образом, учтено в рыночной цене. По данным S&P Global, многие более мелкие страны-члены ОПЕК+ уже не смогли выполнить более низкие квоты на добычу в последние месяцы, в результате чего группа примерно на 3 млн баррелей в сутки ниже запланированной добычи — почти XNUMX% мирового спроса на нефть.

В целом консалтинговая компания Rapidan Energy Group считает, что ОПЕК+ удастся увеличить добычу всего на 355,000 XNUMX баррелей в сутки в течение следующих двух месяцев.

Эта сумма невелика по сравнению с поставками нефти в размере 3 млн баррелей в сутки, которые, по мнению Международного энергетического агентства, могут быть потеряны из-за Россия во второй половине года по мере ужесточения санкций.

«Это полный поворот нефтяной политики Саудовской Аравии, но это мало что меняет», — сказал Боб МакНалли, глава Rapidan и бывший советник Белого дома в администрации Джорджа Буша-младшего. «Вряд ли это возврат к старой основополагающей сделке о стабильности нефти для безопасности [между Саудовской Аравией и США], но это значимый символический шаг».

Могут ли другие производители или потребители нефти помочь сдержать ралли?

США хотели большего от ОПЕК+, потому что рост предложения от других производителей также был прохладным, особенно в Техасе. Поставщики сланца из США, чей галопирующий рост добычи помог сдерживать цены на нефть в последние годы, по-прежнему неохотно ускоряют бурение новых скважин. Вместо этого они наливают непредвиденная выгода от более высоких цен на дивиденды и выкуп акций.

Усилия США по поощрению увеличения экспорта сырой нефти из нефтяного сектора Венесуэлы, находящегося под санкциями, пока не сработали. До новой ядерной сделки с Ираном, которая позволила бы его нефти вернуться на рынок, пока далеко. Требовать больше канадской нефти было бы предательством с политической точки зрения для Байдена, учитывая его решение отменить разрешение на спорный трубопровод Keystone XL. Новые поставки из любой из этих стран в любом случае потребуются месяцы, чтобы прибыть.

Между тем, решение Саудовской Аравии ускорить увеличение поставок приведет к дальнейшему увеличению резервных мощностей ОПЕК — фактор, который лежал в основе прошлых ралли. Как отмечает Morgan Stanley, этот буфер на случай чрезвычайных ситуаций уже сократился до «исторически низкого» уровня в 2 млн баррелей в сутки.

В то же время потребление продолжает расти, и когда экономика Китая вновь откроется после карантина из-за Covid-19, оно может подняться еще выше. ОПЕК считает, что в этом году мир будет потреблять 100.3 млн баррелей в сутки по сравнению с 97 млн ​​баррелей в сутки в 2021 году.

По мере того, как в США начинается летний автомобильный сезон, спрос со стороны автомобилистов остается высоким, несмотря на 60-процентный рост цен на бензин в прошлом году. И когда американцы не потребляют топливо, нефтеперерабатывающие заводы экспортируют его на мировой рынок, который также пересох — и обеспокоен последствиями санкций для России, крупнейшего в мире экспортера нефтепродуктов.

На фоне стесненных поставок и устойчивого потребительского спроса на нефть некоторые называют началом «суперцикла» цен на сырьевые товары, поскольку годы недостаточных инвестиций в новые поставки встречают всплеск нового потребления в странах, переживающих пандемию. -эпоха стимул деньги.

JPMorgan называет это «устойчивым дефицитом эксаджоулей», который продлится до конца десятилетия. Для сравнения, скромного нового увеличения предложения от ОПЕК+ может быть недостаточно, чтобы остановить импульс.

Что еще может сделать правительство США?

В то время как МЭА предложило потребителям план из 10 пунктов по сокращению использования нефти, Белый дом пропустил такое сообщение о сохранении. Вместо этого он открыл краны из своего аварийного запаса сырой нефти, обругал нефтяные компании за предполагаемое взвинчивание цен и ослабил некоторые правила загрязнения воздуха. Ходили разговоры о приостановке действия федерального налога на топливо. Все это предназначено для снижения цен на заправке, чтобы защитить потребителей от нефтяного ралли — шаги, которые могут стимулировать, а не сдерживать спрос на топливо.

Ценовая лихорадка, скорее всего, прекратится только тогда, когда спрос начнет давать трещины. Тем не менее, несмотря на более чем 500-процентный рост цен на нефть за последние два года, цены на сырую нефть остаются ниже своего исторического максимума 2008 года в реальном и номинальном выражении, что позволяет предположить, что они могут подняться еще выше, считают аналитики.

«Мы подозреваем, что цены на нефть будут стремиться к тому уровню, при котором начнется эрозия спроса», — пишут аналитики Morgan Stanley, добавляя, что в случае роста цены на нефть могут вырасти до 150 долларов за баррель в третьем квартале.

Более резкий характер затухания ценовых ралли кажется все более правдоподобным и тревожным: рецессия, которая сокращает мировую экономику, а вместе с ней и жажду нефти.