(Блумберг) — Россия впервые за столетие объявила дефолт по своему государственному долгу в иностранной валюте, что стало кульминацией все более жестких западных санкций, которые перекрыли пути платежей зарубежным кредиторам.
Самые читаемые от Bloomberg
В течение нескольких месяцев страна находила способы обойти штрафы, введенные после вторжения Кремля в Украину. Но в конце дня в воскресенье истек льготный период по задержанным процентным платежам на сумму около 100 миллионов долларов, подлежащий выплате 27 мая, и в случае его пропуска этот срок считается событием дефолта.
Это мрачный признак быстрого превращения страны в экономического, финансового и политического изгоя. С начала марта еврооблигации страны торгуются на проблемном уровне, валютные резервы центрального банка остаются замороженными, а крупнейшие банки оторваны от мировой финансовой системы.
Но, учитывая ущерб, уже нанесенный экономике и рынкам, дефолт на данный момент также носит в основном символический характер и не имеет большого значения для россиян, столкнувшихся с двузначной инфляцией и худшим экономическим спадом за последние годы.
Россия выступила против определения дефолта, заявив, что у нее есть средства для покрытия любых счетов, и она была вынуждена не платить. Пытаясь выбраться из этого положения, на прошлой неделе оно объявило, что перейдет на обслуживание своего непогашенного суверенного долга в размере 40 миллиардов долларов в рублях, раскритиковав «форс-мажорную» ситуацию, которая, по его словам, была искусственно сфабрикована Западом.
«Это очень, очень редкий случай, когда правительство, у которого в противном случае были бы средства, было вынуждено внешним правительством объявить дефолт», - сказал Хасан Малик, старший суверенный аналитик Loomis Sayles & Company LP. «Это будет один из крупнейших дефолтов в истории».
Официальное заявление обычно исходило от рейтинговых компаний, но европейские санкции привели к тому, что они отозвали рейтинги российских компаний. Согласно документам по облигациям, льготный период которых истек в воскресенье, держатели могут позвонить сами, если владельцы 25% находящихся в обращении облигаций согласятся с тем, что произошло «событие дефолта».
Когда последний срок истек, фокус смещается на то, что инвесторы будут делать дальше.
Им не нужно действовать немедленно, и они могут предпочесть следить за ходом войны в надежде, что санкции в конечном итоге будут смягчены. Время может быть на их стороне: согласно документам по облигациям, требования становятся недействительными только через три года с даты платежа.
«Большинство держателей облигаций будут придерживаться выжидательной позиции», — Такахидэ Киучи, экономист исследовательского института Nomura в Токио.
Дефолтная борьба России с держателями облигаций только начинается
Во время финансового кризиса в России и обвала рубля в 1998 году правительство президента Бориса Ельцина объявило дефолт по своему внутреннему долгу в 40 миллиардов долларов, одновременно объявив мораторий на внешний долг.
В последний раз Россия впадала в дефолт по отношению к своим иностранным кредиторам более века назад, когда большевики под руководством Владимира Ленина отказались от ошеломляющего долгового бремени страны царской эпохи в 1918 году.
По некоторым оценкам, он приблизился к триллиону долларов в сегодняшних деньгах, по словам Малика Лумиса Сэйлза, который также является автором книги «Банкиры и большевики: международные финансы и русская революция».
Для сравнения, по состоянию на начало апреля иностранцы владели российскими еврооблигациями на сумму, эквивалентную почти 20 миллиардам долларов.
Долг России за рубежом ниже 50% впервые с 2018 года: график
«Разве это оправданный повод сказать: «Ну ладно, санкции помешали мне произвести выплаты, так что это не моя вина»?» - сказал Малик.
«Более широкая проблема заключается в том, что санкции сами по себе были ответом на действия со стороны суверенного образования», — сказал он, имея в виду вторжение в Украину. «И я думаю, что история рассудит это в последнем свете».
Министр финансов Антон Силуанов в четверг назвал ситуацию «фарсом».
Учитывая, что миллиарды долларов еженедельно поступают в государственную казну от экспорта энергоносителей, несмотря на острый конфликт на востоке Украины, он подтвердил, что у страны есть средства и желание платить.
«Каждый может заявлять все, что хочет», — сказал Силуанов. «Но любой, кто понимает, что происходит, знает, что это ни в коем случае не является дефолтом».
Его комментарии были вызваны льготным периодом, который закончился в воскресенье. 30-дневное окно было активировано, когда 27 мая инвесторы не получили купонные выплаты по облигациям, номинированным в долларах и евро.
Деньги оказались в ловушке после того, как Казначейство США допустило истечение срока действия лазейки в санкциях, отменив освобождение, которое позволяло держателям американских облигаций получать выплаты от российского государства. Неделю спустя российский платежный агент, Национальный расчетный депозитарий, также попал под санкции Евросоюза.
В ответ Владимир Путин ввел новые правила, согласно которым обязательства России по валютным облигациям выполняются после того, как соответствующая сумма в рублях будет переведена местному платежному агенту.
Министерство финансов осуществило последние процентные выплаты на сумму, эквивалентную примерно 400 миллионам долларов, в соответствии с этими правилами в четверг и пятницу. Однако ни одна из базовых облигаций не имеет условий, допускающих расчеты в местной валюте.
Пока неясно, будут ли инвесторы использовать новый инструмент и позволят ли существующие санкции вообще репатриировать деньги.
По мнению Силуанова, кредиторам нет смысла добиваться признания дефолта через суд, поскольку Россия не отказалась от своего суверенного иммунитета, и ни один иностранный суд не будет обладать юрисдикцией.
«Если мы в конечном итоге дойдет до того, что будут востребованы дипломатические активы, то это будет равносильно разрыву дипломатических связей и вступлению в прямой конфликт», — сказал он. «И это поставило бы нас в другой мир с совершенно другими правилами. В этом случае нам пришлось бы реагировать по-другому — и не по юридическим каналам».
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/russia-defaults-foreign-debt-first-230100860.html