(Блумберг) — Чили, выдающаяся экономика Латинской Америки на протяжении большей части 50 лет и любимица Уолл-Стрит, во многих отношениях переживает экзистенциальный момент.
Самые читаемые от Bloomberg
Его конституция, вдохновленная Милтоном Фридманом, на данный момент все еще не повреждена. Но практически везде, куда ни глянь, когда-то священные столпы системы свободного рынка страны — от частных пенсий и здравоохранения до налогообложения крупного бизнеса — подвергаются нападкам после избрания ее самого левого лидера за последние десятилетия.
Это оказало сдерживающее воздействие на денежный класс здесь.
С третьего этажа обширного стеклянного здания в зеленом районе Эль-Гольф в Сантьяго Хуан Игнасио Корреа, партнер многосемейного офиса Avante, вспоминал, как многие из его клиентов хранили до 70% своего состояния в местных активах и только 30% за границей, уровень, неслыханный где-либо в регионе, и признак доверия к экономической модели страны. «Сегодня все с точностью до наоборот», — сказал Корреа. «Есть страх перед тем, что здесь происходит».
Смена настроений настолько резка, что, если ее не остановить, Чили рискует стать еще одним проблемным местом для инвестиций в Латинской Америке, вроде Бразилии, Мексики или Колумбии, если не совсем рыночным изгоем, как Аргентина и Венесуэла. С тех пор, как в 2019 году миллионы чилийцев вышли на улицы, протестуя против зияющего неравенства — одного из самых вопиющих недостатков нынешней системы — и требуя изменений в политике свободного рынка, инвесторы вывели из страны более 50 миллиардов долларов, по данным центрального банка. банковские данные по сентябрь. Это составляет примерно одну шестую годового объема производства Чили.
По мере того, как президент Габриэль Борич настаивает, по его словам, на «перераспределении богатства, производимого чилийцами», деньги продолжают течь из дома, хотя и более медленными темпами, чем раньше. Чилийские наблюдатели говорят, что страна столкнулась с беспрецедентным сочетанием экономических, социальных и политических потрясений, поэтому отток капитала значительно ограничит способность страны оставаться доминирующей экономической силой в регионе, которым она когда-то была.
«Новая реальность, в которой инвесторы, семьи и компании видят, что риски выше, что экономика уязвима, а политический сценарий запутан», навсегда подрывает преимущество Чили, связанное с домохозяйством, сказал Серджио Леманн, главный экономист Banco de Credito e Inversiones. Это «приведет к снижению уровня инвестиций и, следовательно, снижению долгосрочных темпов роста».
Представитель министерства финансов Чили отказался от комментариев.
Конечно, способность Борича продвигать свою популистскую программу в последние месяцы сильно пострадала, поскольку его рейтинг общественного одобрения упал до рекордно низкого уровня, а критика в связи с ростом преступности и ускорением инфляции усилилась.
И все же для высшего класса Чили это мало утешает. Опасения не в том, что Борич просто придет за их богатством, а в том, что его политика будет давить на экономику, которая, по прогнозам центрального банка, может сократиться на 1.75% в этом году.
Это резко контрастирует с так называемым «чудом Чили», придуманным Фридманом для описания быстрого экономического роста страны после того, как она перешла к политике открытого рынка, включая дерегулирование и приватизацию в 1970-х и 1980-х годах при диктаторе Аугусто Пиночете. Этот подход пережил лидеров и партии всех политических взглядов после того, как нация повернулась к демократии в 1990-х годах.
Но это также способствовало усилению огромного неравенства и, в последнее время, разжиганию социальных волнений. Несмотря на годы стабильного экономического роста, в стране наблюдается один из самых больших разрывов между богатыми и бедными среди 38 стран, входящих в Организацию экономического сотрудничества и развития.
В последние месяцы многие крупнейшие компании Чили также начали сокращать свои внутренние позиции.
Empresa Nacional de Telecomunicaciones продала свои оптоволоконные активы группе, включающей KKR & Co., в прошлом году, в то время как поставщик электроэнергии Enel Chile продал свои линии электропередачи подразделению Канадского пенсионного плана учителей Онтарио и Alberta Investment Management Corp. и SM Saam. , подразделение конгломерата Quinenco семьи миллиардера Лукшича, продало портовые и логистические активы на 1 миллиард долларов компании Hapag-Lloyd.
По мере поступления денег от продажи активов акционеры и руководители не проявляют особого интереса к реинвестированию. По данным Dolphin Markets, компании, входящие в чилийский индекс IGPA, состоящий из 57 участников, выплатили рекордные 10.9 трлн песо (13.2 млрд долларов) в виде дивидендов в 2021 году и еще 10.6 трлн песо в 2022 году, что более чем вдвое больше, чем за два предыдущих года.
Отсутствие новых инвестиций омрачает долгосрочные перспективы страны.
Центральный банк Чили понизил прогноз тренда роста на следующее десятилетие до 2.1% с 2.8% в декабре. Он также повысил прогноз нейтральной процентной ставки по стране до 3.75% с 3.5%.
«Чили страдает от огромной потери конкурентоспособности», — сказал Гонсало Трехос, глава отдела стратегии частного банкира Quest Capital. «Это означает, что вещи, которые сейчас выглядят дешевыми, могут оставаться дешевыми еще очень долго».
Медленное возвращение
Тем не менее, некоторые говорят, что есть причины для оптимизма.
Чилийцы в сентябре подавляющим большинством голосов отвергли новую конституцию, поддержанную Боричем, которая, по словам критиков, ограничила бы инвестиции и экономический рост, подорвала бы основные системы сдержек и противовесов власти и привела бы к резкому увеличению бюджетных расходов.
«Из-за отклонения новой конституции и других процессов, которые прошли модерацию, мы наблюдаем медленное возвращение денег в Чили, особенно для некоторых возможностей на местном рынке с фиксированным доходом», — сказал Гонсало Кордова, генеральный менеджер по управлению активами. в Ларрейнвиал.
Другие, такие как Корреа из Avante, утверждают, что мало что говорит о том, что инвесторы вернутся на внутренние рынки в ближайшее время.
«Большинство инвесторов, вывезших капитал из Чили, никогда не вернут его обратно», — сказал Корреа. «Как тогда восстанавливать экономику? С новым местным богатством. Новые богатые люди. И это займет много-много времени».
– При содействии Даниэля Канселя.
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/rich-investors-pull-chile-leaving-130000584.html.