Ритейлерам следует ожидать праздника «Хо-хо-хум» в 2022 году

Национальная федерация розничной торговли только что выпустила Праздничный прогноз на 2022 год прогнозируя, что розничные продажи в ноябре и декабре вырастут на 6-8%. Это происходит после увеличения на 13.5% в прошлом году. В его прогноз не входят автомобильные дилеры, автозаправочные станции и рестораны.

Признавая, что прошлый год побил все исторические рекорды, президент и главный исполнительный директор NRF Мэтью Шей назвал рост в среднем на 4.9%, наблюдавшийся за последнее десятилетие, заявив: «Потребители остаются устойчивыми и продолжают заниматься коммерцией».

Главный экономист NRF Джек Кляйнхенц добавил:

«В праздничном прогнозе NRF учитывается ряд факторов, но общий прогноз в целом положительный, поскольку фундаментальные потребительские факторы продолжают поддерживать экономическую активность. Несмотря на рекордный уровень инфляции, растущие процентные ставки и низкий уровень доверия, потребители сохраняют твердость в своих расходах и остаются у руля».

Я не экономист, но складывать и вычитать умею. Если инфляция составляет около 8% в год, это эффективно уравновешивает любые прибыли, которые прогнозирует NRF. И если розничная торговля сможет просто удержать рост на 13.5%, достигнутый в прошлом году, это будет победа.

Будучи ведущей национальной ассоциацией розничной торговли, она должна сделать свой прогноз как можно более позитивным. Мы не можем винить в этом NRF.

Но удобно, как он использовал средний рост праздников на 4.9% за десятилетие, чтобы выгодно сравнить прогноз этого года. Инфляция не была фактором в тот период, когда она, безусловно, в этом году.

Чистая/чистая: ритейлеры находятся в шатком положении, глядя на последние два месяца года. Если в этом году они пока не достигли своих показателей и опережают инфляцию, сомнительно, что следующие два месяца восполнят этот дефицит.

Стеклянный наполовину полный обзор NRF

На почти часовом брифинге для прессы Шей и Кляйнхенц рассказали журналистам об основных предположениях прогноза, при этом Кляйнхейз уточнил презентацию: «Этот праздничный сезон совсем не типичен».

Полное раскрытие: я не был приглашен на брифинг, но прослушал запись.

Расходы с разбивкой по доходам

Опрос показывает, что на уровне домохозяйств потребители потратят в среднем 832 доллара на подарки, украшения, еду и другие покупки, связанные с праздниками, что соответствует среднему показателю за последние десять лет. Но с учетом инфляции это может означать снижение расходов, связанных с праздниками, почти на 70 долларов.

NRF также ожидает, что домохозяйства с более высоким доходом компенсируют потери домохозяйств со средним и низким доходом, при этом Шей отмечает, что домохозяйства с более высоким доходом будут тратить «значительно больше» на дискреционные покупки, связанные с праздником.

Напротив, домохозяйства с более низкими доходами «испытывают большее давление, когда речь идет об инфляции, поскольку им приходится использовать большую часть своего ежемесячного дохода для покрытия расходов, связанных с жильем, арендной платой, энергией и продуктами питания. Они сосредоточены на потребностях».

Отметив, что «поведение и расходы на более высоких уровнях продолжают оставаться стабильными», Шей сохранил оптимизм.

«Потребители и домохозяйства на несколько более низких уровнях, даже перед лицом проблем, остаются устойчивыми и устойчивыми… впечатляет», — сказал он.

Разбить копилку или зарядить ее?

Когда семейный бюджет не может растянуться на праздничные расточительства, Шей сказал, что потребители «дополнят расходы сбережениями и кредитами, чтобы обеспечить подушку безопасности и привести к позитивному праздничному сезону».

То есть, если их сбережения еще есть. Бюро экономического анализа показывает, что норма личных сбережений в процентах от располагаемого дохода снизилась более чем наполовину по сравнению с ноябрем и декабрем прошлого года, когда она составляла более 7%. Согласно последней таблице NIPA 3.1, в сентябре он составляет 2.6%.

А брать праздничные покупки в кредит — вовсе не подушка безопасности. По последним данным, потребительский долг достиг рекордного уровня. Федеральный исследовательский потребительский кредит сообщить.

Кроме того, задолженность по кредитным картам сейчас находится на уровне допандемического декабря 2019 года. По данным Wall Street Journal.

Какая инфляция?

Что касается инфляции, экономист Кляйнхенц отверг индекс потребительских цен (ИПЦ) из Бюро статистики труда в пользу индекса цен расходов на личное потребление (PCE) из Бюро экономического анализа.

«Все говорят об инфляции. Об этом непросто говорить или что-то измерять», — сказал он. «Мы уже отмечали, что индекс потребительских цен был выше 8%, но предпочтительным показателем ФРС является индекс цен личного потребления. Мне нравится этот индекс, потому что вы [можете] вывозить продукты, автомобили и бензин, и [мы обнаруживаем] розничные цены [рост] по большей части составлял от 4% до 5%».

Экономисты и интеллигенция могут читать PCE, но большинство американцев не получили меморандум.

Они слышат в новостях об CPI, а не о PCE. Быстрый GoogleGOOG
Поиск новостей обнаружил около 700 тыс. совпадений по теме «Инфляция ИПЦ 2022» по сравнению с чуть более 51 тыс. обменов в PCE. И потребители не могут удобно разделить свои расходы по категориям, а должны оплатить все, когда придет срок.

Даже при нажатии Корреспондент MarketWatch Билл Питерс о влиянии более высоких цен на розничные продажи, Кляйнхенц удвоил PCE.

«Часть нашего прироста будет связана с более высокими ценами, но не с удушающим ростом цен, который происходит на автомобили, бензин и энергию в преддверии этого праздничного сезона».

Проблема в том, что потребителям придется платить за другие предметы первой необходимости, которые повлекли за собой наибольший рост цен, и у розничных продавцов остается меньше денег.

Доверие потребителей падает

Хотя люди могут спорить о том, какой индекс инфляции лучше — ИПЦ или PCE, единственное, что имеет значение, — это мнение потребителей. Для этого нам нужно полностью взглянуть на другие индексы, такие как индекс потребительского доверия.

«Доверие потребителей снизилось в октябре после роста в августе и сентябре», — сказала Линн Франко, старший директор по экономическим показателям в Совет конференции. «Ожидания потребителей в отношении краткосрочных перспектив оставались мрачными».

Подобно тому, как падение атмосферного давления сигнализирует о назревающем шторме, индекс ожиданий показывает ниже 80, «уровень, связанный с рецессией, что предполагает рост рисков рецессии», — сообщила она и продолжила:

«Примечательно, что опасения по поводу инфляции, которая снижалась с июля, снова усилились, причем основными движущими факторами стали цены на газ и продукты питания. Заглядывая вперед, инфляционное давление будет по-прежнему создавать сильные препятствия для потребительского доверия и расходов, что может привести к сложному праздничному сезону для ритейлеров.

«И, учитывая, что запасы уже есть, если спрос упадет, это может привести к резкому дисконтированию, что снизит норму прибыли ритейлеров».

В одном показателе мы все можем согласиться. «Мы знаем, что потребители по-прежнему эмоционально относятся к праздникам», — сказал Шей.

Но то, как эти эмоциональные инвестиции отразятся на розничной торговле в течение следующих двух месяцев, является предметом споров.