(Блумберг) — Поскольку первая половина 2022 года обещает быть одной из худших за всю историю финансовых рынков, розничные инвесторы увеличивают свои ставки на дальнейшее падение акций США.
Самые читаемые от Bloomberg
Показатели для оценки розничной активности на рынках опционов, включая торговлю небольшими лотами и покупку путов, предполагают, что мелкие инвесторы не только остаются в стороне, когда акции падают, но и загружаются ставками, которые принесут пользу, если они продолжат снижаться.
«Самые мелкие трейдеры редко делают ставки против фондового рынка, и когда они это делают, акции никогда не подводили их», — сказал Джейсон Гёпферт, главный научный сотрудник Sundial Capital Research.
Чистые относительные ставки на акции на прошлой неделе превысили предыдущие рекорды, установленные в первые дни мирового финансового кризиса в 2008 году и в начале пандемии Covid-19, написал он в исследовательском отчете. По оценкам фирмы, внутридневные трейдеры, играющие на рынке опционов, могут понести убытки в размере 600 миллионов долларов или более после Дня Благодарения.
Между тем, по словам Кристофера Джейкобсона, стратега Susquehanna Financial Group, объемы мелких партий и премии продолжали снижаться — оба достигли новых минимумов пандемии — по мере углубления распродажи на рынке. Эта модель предполагает, что, по крайней мере, со стороны опционов, розничные инвесторы не «покупались на падение», сказал стратег.
Джейкобсон изучил средние общие ежедневные объемы колл-опционов и процентную долю этих объемов, обусловленных покупками мелкими лотами на открытии колл-опционов, что является одним из его предпочтительных показателей того, что, вероятно, является участием розничных трейдеров, на основе данных Опционной клиринговой корпорации.
Якобсон добавил, что снижение активности мелких партий также способствовало смещению объемов обратно в сторону отраслевого позиционирования за последние два года. «Макроэкономические проблемы сейчас движут вещами, поэтому просто меньше внимания уделяется входным данным, связанным с акциями», — сказал он по телефону. «Неудивительно, что в этих секторах или макроспецифических продуктах на стороне ETF и индексов наблюдается больший поток».
С самого пика безумия акций мемов в начале 2021 года, когда домашние трейдеры, как известно, подняли акции GameStop Corp. и AMC Entertainment Holdings Inc., Уолл-стрит была одержима отслеживанием их поведения.
Но это было тогда. С тех пор фондовый рынок перешел на территорию медвежьего рынка: эталонный индекс S&P 500 потерял более 20%, а технологический индекс Nasdaq 100 упал почти на 30% в этом году. Данные Goldman Sachs Group Inc. показали, что примерно 50% розничных позиций по отдельным акциям в Nasdaq 100 и четверть позиций в S&P 500, накопленных с января 2019 года, были проданы.
«Очевидно, что опасения по поводу инфляции и рецессии никуда не денутся в ближайшее время», — сказал Джейкобсон. «Но по мере того, как мы приближаемся к сезону доходов, я ожидаю увидеть немного больше интереса к опционам на отдельные акции. Инвесторы ожидают большего расхождения на уровне акций».
Пока что единственное, что дает быкам покой, — это относительная надежность оценок прибыли. В настоящее время аналитики ожидают, что прибыль индекса S&P 500 вырастет на 10.5% в этом году и на 9.3% в 2023 году, согласно согласованным оценкам, составленным Bloomberg Intelligence.
«Если мы вернемся к бычьему рынку, вернет ли это больше участников? Я бы так себе представлял. Значит ли это, что мы достигнем тех же высот, что и в январе 2021 года? Может быть, и нет», — сказал Джейкобсон.
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/retail-traders-bet-against-stocks-192838691.html.