Оставайтесь в шортах Рынки облигаций

Рынки фиксированного дохода отступают по мере роста процентных ставок. Когда рынки растут или падают, движения обычно приостанавливаются или разворачиваются на определенных ценовых уровнях. На рынке облигаций этого не произошло. Ниже мы приводим ежемесячные 30-летние облигации с 1981 года, отправной точки бычьих облигаций. Обратите внимание, что цена упала через 50-процентный уровень восстановления на уровне 123. Аналогичные наблюдения можно сделать в отношении рынков 10-летних облигаций и иностранных облигаций. Это очень похоже на сбежавший грузовой поезд, который мчится прямо на красный свет и кричит об остановке. Или его можно сравнить с раскаленным ножом, разрезающим масло. Что касается 30-летней облигации, цена 105 является следующим уровнем восстановления.

Этот прогноз подтверждается настроениями. Соотношение открытого интереса пут-колл полезно в этом вопросе. Это число следует интерпретировать в обратном порядке относительно отношения пут/колл. Высокое значение отражает то, что трейдеры продают путы в ожидании более высоких цен на облигации, что может сохранить премиальный доход. Это число выросло за последние недели, отражая рост оптимизма. Цена снизилась, несмотря на их позиции. Это говорит нам о том, что цена должна пойти ниже, чтобы эти трейдеры стали медвежьими и соответствовали падающим котировкам. Помните, что на медвежьем рынке правы медведи, а противоположны быки.

30-летние облигации США