Причины включить международные инвестиции в свой портфель

На Соединенные Штаты в настоящее время приходится 60% мирового фондового рынка.¹ Это означает, что инвесторы с крайним предубеждением к дому игнорируют 40% рынка акций. По правде говоря, если бы вы делали это в течение последних 14.5 лет, у вас бы получилось, но рынки цикличны, поэтому маловероятно, что это будет длиться вечно. Существует также долгая история обмена тронами между американскими и международными акциями (см. график). Особенно в сегодняшних сложных рыночных условиях инвесторы должны дважды подумать, прежде чем относиться к активам экс-США с холодным приемом.

Фондовый рынок США не всегда доминирует

Соединенные Штаты не всегда доминируют на мировом фондовом рынке! Когда американские акции сталкиваются с встречным ветром, международные акции могут оказаться на высоте. Длительные периоды опережения одного региона исторически были довольно обычным явлением.

Эти приступы могут быть значительными. Например, рассмотрим «потерянное десятилетие» для акций США, которое началось в начале 2000-х годов. В период с 2000 по 2009 год совокупная доходность S&P 500 составила отрицательный 9.1% по сравнению с положительный 30.7% для MSCI All Country World Index ex US

Международные акции могут вырасти лучше, если акции США будут испытывать трудности

На приведенном выше графике показаны показатели S&P 500 и MSCI EAFE. В периоды, когда отечественные акции приносили доход ниже среднего, международные акции росли лучше, в среднем более чем на 2%. Кроме того, в течение всех скользящих 10-летних периодов с 1971 г. лучшие показатели были практически одинаковыми: США добивались лучших результатов только в 56% случаев.

Поскольку очень сложно определить время смены режима в режиме реального времени, не имея возможности задним числом, есть причины рассмотреть возможность размещения как американских, так и экс-американских акций в распределение активов.

Экс-американские акции могут помочь снизить риск в портфеле

Наличие международных позиций в вашем портфеле в начале 2000-х годов и во время мирового финансового кризиса было бы ключевым фактором снижения общего риска и поддержания определенного уровня доходности инвестиций.

В качестве примера рассмотрим этот гипотетический портфель акций и облигаций 60/40. Портфель только для США включает индекс S&P 500 и Bloomberg Barclays US Aggregate Bond, в то время как американский и международный портфель распределяет 20% акций, подверженных влиянию MSCI All-Country World Index ex-US.

С 2000 г. до конца 2009 г. глобальное распределение было бы лучше почти на 8.8% в целом.²

Другие причины рассмотреть международные активы в своем портфеле

• Различные концентрации секторов. США довольно технологичны. S&P 500 в настоящее время включает около 27% технологических компаний. Сравните это с Европой на уровне 7%. Участие в других секторах, таких как финансовый и товарный секторы на развивающихся рынках, может добавить общую диверсификацию.
• Валютный риск и доходность. На высоком уровне относительная сила иностранных валют по отношению к доллару может как помочь, так и помешать доходности. Управляющие активами могут использовать различные стратегии для хеджирования или повышения доходности по обменным курсам, но вывод заключается в том, что валюта может быть еще одним уровнем диверсификации.
• Приблизительные цены. Оценки за пределами Соединенных Штатов были намного дешевле долгосрочных средних значений в течение достаточно долгого времени. Международные акции, особенно по сравнению с США, выглядят гораздо более привлекательными с точки зрения оценки. Несмотря на распродажу в 2022 году, S&P 500 только сейчас соответствует среднему за 20 лет коэффициенту P/E.

Вынос

Добавление акций из США в ваш портфель может помочь снизить риск в долгосрочной перспективе. Но есть и минусы, о которых нужно знать. В частности, международные активы, как правило, более волатильны. Эти колебания могут быть вверх или вниз. И точно так же, как уникальные элементы инвестирования за границей (такие как обменные курсы или отраслевые риски) могут иногда помочь инвесторам, они также могут навредить американским инвесторам в других обстоятельствах.

Как и во всем, что касается инвестирования, учитывайте свою личную устойчивость к риску, временной горизонт и обстоятельства. Диверсификация — не панацея, и если вы добавите международное присутствие в свой портфель, убедитесь, что размер позиции соответствует вашим потребностям.