Неделя в Давосе была бы неполной без эксклюзивного интервью CNBC с Рэем Далио из Bridgewater Associates, основателем крупнейшего в мире хедж-фонда по активам под управлением и одним из самых популярных рыночных комментаторов – по крайней мере, в США.
В последние годы Далио стал широко известен тем, что изложил свой долгосрочный тезис об экономике и активах США в серии длинных статей на LinkedIn, которые он также собрал в виде книги. И, к счастью для тех, кто пытается расшифровать его размышления, его взгляды на самом деле не сильно изменились с начала пандемии.
Ближе к началу интервью во вторник Эндрю Росс Соркин из CNBC перешел к делу и прямо спросил Далио: наличные по-прежнему «мусор»? Далио уже много лет критикует инвесторов, которые предпочитали держать свой порошок сухим, повторяя его мантру, даже когда весной 2020 года рынки рухнули.
И сейчас?
«Конечно, наличные по-прежнему мусор», — ответил Далио. «Вы знаете, как быстро вы теряете покупательную способность наличными?»
К сожалению, это не означает, что инвесторам будет намного лучше держать свои деньги в акциях или облигациях, потому что «акции более хламовые».
В то время, когда инфляция сильно влияет на реальную доходность, Далио сказал, что инвесторам будет лучше с «реальными» активами, такими как недвижимость — позиция, которая была отражена вчера в статье Скотт Минерд из Гуггенхайма, который сказал, что ожидает, что недвижимость и искусство превзойдут акции в течение следующих пяти лет.
После десятилетия рекордной доходности акций Далио объяснил, что проблема заключается в том, что слишком много инвесторов вложили деньги в акции. И хотя последние несколько месяцев характеризовались неустанными продажами, на рынке все еще есть много пены, которую необходимо убрать, прежде чем можно будет достичь равновесия.
«Вот динамика, которую я считаю проблемой: у всех длинные акции, и все хотят, чтобы все росло».
«Чем больше они раскручивают его, тем больше он становится чьим-то финансовым активом, которым они владеют. У вас не может быть этого, поэтому у вас будет среда с отрицательной реальной отдачей. Все не может постоянно расти, эта система так не работает», — объяснил Далио.
Поскольку экономика США перегревается, а американцы борются с самой сильной инфляцией за последние сорок лет, и поскольку инфляция стала глобальным явлением, возможно ли, чтобы Федеральная резервная система достигла своей долгожданной «мягкой посадки» для экономики?
Далио так не думает.
Сможет ли ФРС сократить спрос, не нарушая хребет экономики? — спросил Соркин. «Ответ — нет», — ответил Далио.
Источник: https://www.marketwatch.com/story/ray-dalio-says-cash-is-still-trashbut-stocks-are-trashier-11653404120?siteid=yhoof2&yptr=yahoo.