Понижение рейтингов вырисовывается для региональных и более мелких банков США, имеющих доступ к коммерческой недвижимости

За последние десять лет объем непогашенных кредитов на коммерческую недвижимость вырос чуть более чем на 100%. Заемщики CRE воспользовались невероятно низкими процентными ставками, экономикой, восстанавливающейся после глобального финансового кризиса, и банками, которые во многих случаях были не слишком усердны в выдаче кредитов. В настоящее время объем кредитов на коммерческую недвижимость в процентах от общего объема кредитов банков вырос и стал несколько выше, чем в последнем квартале 2007 года. Это меня беспокоит.

Вечеринка у фуршета с низкой процентной ставкой в ​​конечном итоге заканчивается слезами. Сейчас мы находимся в глобальной среде с гораздо более высокими процентными ставками. Это означает, что даже если Федеральный резервный банк и другие ключевые центральные банки по всему миру приостановят повышение ставок, ставки не снизятся просто так. Заемщики CRE столкнутся с более высокими затратами по займам, когда им придется рефинансировать в обозримом будущем.

К сожалению, банки меньшего размера, чем банки глобального системного значения (G-SIB), более уязвимы в продолжающемся ухудшении ситуации с коммерческой недвижимостью. Банки с активами в 100 миллиардов долларов менее разнообразны по географическому положению и направлениям деятельности; следовательно, они больше зависят от своей чистой процентной маржи. Поскольку процент дефолтов по кредитам на коммерческую недвижимость растет, это окажет давление на ликвидность и доходы банков.

В докладе, опубликованном 24 мая^th Данные Fitch Ratings показывают, что для банков с активами в размере 100 миллиардов долларов или меньше кредиты на коммерческую недвижимость составляют гораздо больший процент от общего капитала, чем для банков с активами более 100 миллиардов долларов. Йоханнес Моллер, директор Fitch Ratings, поясняет, что «Региональные и небольшие банки США со значительной концентрацией коммерческой недвижимости могут столкнуться с негативным рейтинговым давлением, если портфели ухудшятся, особенно те, которые больше подвержены рынкам офисной недвижимости, сдерживаемым более низкой заполняемостью». По данным Fitch Ratings, «наибольшая концентрация CRE приходится на балансы более мелких банков, которые не имеют рейтинга Fitch, что ограничивает нашу видимость кредитного качества на уровне кредиторов для более широких примерно 4,700 банков в США».

Кредиты на коммерческую недвижимость неоднородны. Банки являются крупнейшими кредиторами в сфере кредитования офисного рынка. По данным Fitch Ratings, банки имеют непогашенные офисные кредиты на сумму около $720 млрд.

Более того, некоторые части сектора коммерческой недвижимости, такие как офисы, пострадали от COVID. Заполняемость офисов далека от 100% из-за того, что большое количество специалистов могут работать удаленно, по крайней мере, часть времени, если не всю неделю. Аналитики Fitch Ratings объясняют в своем отчете, что «если предположить, что гипотетический уровень стрессовых убытков по этим кредитам составит 20% (примерно в два раза больше, чем средний уровень убытков CRE за девять кварталов в 9.8% в соответствии с крайне неблагоприятным DFAST 2022 года), это приведет к потере около 145 миллиардов долларов США». совокупные убытки, или 8% от $1.76 трлн материального обыкновенного капитала сектора, который банки должны иметь возможность поглотить с течением времени по мере их погашения и продления». Фраза «со временем» меня беспокоит. Сколько? А когда начнут происходить дефолты, это вполне может привести к волатильности рынка.

Еще одна ключевая причина следить за кредитами CRE заключается в том, что значительная сумма кредитов, выданных в 2018 году и за несколько лет до этого, подлежит погашению в этом году. Процентные ставки намного выше, чем в те годы. Нам предстоит выяснить, насколько хорошими были стандарты андеррайтинга банков в те годы. Учитывая, что 2017-2018 годы были годами дерегулирования и более дружелюбного тона к банкам со стороны бывшего заместителя председателя Федеральной резервной системы по надзору Рэндала Куорлза, у меня есть сомнения.

Другие недавние статьи Этот автор:

10 способов усилить подотчетность ФРС и банков США

Беспорядки в региональных банках США далеки от завершения

Неизбежная кончина PacWest Bancorp показывает, что банковские потрясения распространяются на более мелкие банки

Повышение процентной ставки Федеральной резервной системы создает риск дефолта в основных секторах

После поглощения First Republic JPMorgan стал самым системно значимым банком Америки в глобальном масштабе.

Чтобы узнать, почему банк Силиконовой долины потерпел неудачу, Конгресс должен спросить бывшего генерального директора Грега Беккера

Отчет о доходах First Republic Bank не внушил доверия

Финансовые показатели First Republic Bank выявят серьезные проблемы

Финансовые результаты региональных банков не впечатляют инвесторов

На что обратить внимание в региональных банках США на этой неделе

Крупные банки США готовятся к надвигающейся рецессии

Глаза инвесторов должны быть на финансовых рынках с использованием заемных средств

Deutsche Bank должен раскрыть инвесторам текущий уровень ликвидности

От Фердинанда Маркоса до российских олигархов: проблемный Credit Suisse — рецидивист

Как дерегулирование Трампа посеяло семена кончины банка Силиконовой долины

Предупреждающие сигналы о банке Силиконовой долины были вокруг нас

Высокие процентные ставки будут по-прежнему бросать вызов большинству секторов экономики

Объем дефолтов по кредитам с кредитным плечом в США утроился в этом году

Вероятность дефолта растет для высокодоходных облигаций и кредитов с использованием заемных средств

Рынок финансирования с привлечением заемных средств в США достиг рекордных 3 триллионов долларов