Расследования и перевороты в руководстве продолжают мешать стартапам электромобилей, поддерживаемым SPAC

Генеральный директор Electric Last Mile Solutions Джеймс Тейлор хотел отделить свою компанию по производству электромобилей, не вмешиваясь в споры, охватившие многих его конкурентов.

«У нас нет судебных исков; никаких проблем с управлением, о которых мы знаем; мы доставляем; мы держим нос в чистоте», — сказал бывший руководитель General Motors CNBC в начале ноября, назвав подход стартапа «консервативным» и «антиклиматическим».

Тейлору это удавалось до прошлой недели, когда он и председатель Джейсон Луо, оба соучредители компании, ушли со своих постов поздно вечером во вторник после внутреннего расследования некоторых покупок их акций.

Отставки привели к понижению оценок аналитиков, в результате чего акции ELMS упали на 53% на прошлой неделе, в том числе более чем на 50% в среду. Акции упали еще на 17% на этой неделе до менее чем 2 долларов за акцию.

Проблемы ELMS являются последними для стартапов по производству электромобилей, которые стали публичными через специальные компании по приобретению или SPAC за последние год или два. Проблемы в других компаниях также привели к увольнениям руководителей, а также к расследованиям со стороны Министерства юстиции и Комиссии по ценным бумагам и биржам.

«Мы находимся в ситуации, когда SEC и другие организации относятся к SPAC с большим скептицизмом, — говорит Прия Хаскинс, партнер консалтинговой фирмы Woodruff Sawyer и ведущего страхового брокера на рынке SPAC. «Для мира SPAC очень бесполезно даже намек на скандал, а скандалы, связанные с корыстью, — одни из худших».

После беспрецедентного года IPO при поддержке SPAC рынок в новом году будет раздавлен, поскольку спекулятивные акции с практически нулевой прибылью теряют популярность перед лицом роста процентных ставок.

Собственный индекс CNBC SPAC Post Deal, который состоит из SPAC, которые завершили свои слияния и вывели свои целевые компании на биржу, в январе упал на 23% — даже более ужасно, чем потеря 9% высокотехнологичного Nasdaq., это худший месяц с марта 2020 года.

SPAC - это публично торгуемые компании, у которых нет никаких реальных активов, кроме наличных денег. Они создаются как инвестиционные инструменты с единственной целью - собрать средства, а затем найти частную компанию и слиться с ней.

Это более быстрый способ сделать компанию публичной, чем традиционное IPO, но многие столкнулись как с финансовыми, так и с юридическими проблемами после репрессий со стороны SEC в прошлом году во главе с председателем Гэри Генслером.

Gensler «полностью сосредоточен на раскрытии информации и обеспечении прозрачности для розничных инвесторов в условиях слияний и поглощений после де-SPAC», — заявил в электронном письме CNBC юрист по ценным бумагам Перри М. Вайнер, партнер Baker McKenzie в Лос-Анджелесе.

Комиссия по ценным бумагам и биржам отказалась комментировать, начала ли она расследование в отношении ELMS. Компания не раскрыла информацию о расследовании.

Стартапы электромобилей Nikola, Lordstown Motors, Canoo, Faraday Future Intelligent Electric, Fisker и Lucid Group стали публичными благодаря сделкам SPAC за последние два года. Все, кроме двух, Fisker и Faraday Future, раскрыли федеральные расследования. Основатель Nikola Тревор Милтон должен предстать перед судом 4 апреля в Манхэттене по обвинению, среди прочего, в мошенничестве с инвесторами в ходе IPO этой компании.

За исключением Lucid, большинство из них показали ужасные результаты для инвесторов после того, как они получили первоначальную поддержку, когда было объявлено об их сделках или когда компании стали публичными. Все их акции, включая Lucid, в этом году упали на двузначные цифры и в последнее время торгуются на уровне 52-недельного минимума или около него.

«Я думаю, что всем им будет непросто масштабироваться и добиться успеха», — сказал аналитик Morningstar Дэвид Уистон, который ранее предупреждал о пузыре EV-SPAC. «Меня не удивит, что в течение следующего десятилетия или раньше некоторые из этих фирм либо исчезнут, либо будут приобретены».

На прошлой неделе Faraday Future также объявила о перестановке в своем совете директоров, назначив нового председателя, урезав зарплату двум высшим руководителям и отстранив от должности как минимум еще одного. Эти действия последовали за внутренним расследованием, которое установило, что сотрудники делали неточные заявления инвесторам о причастности основателя компании Ютинга «YT» Цзя и бронировании транспортных средств.

По мнению нескольких аналитиков, освещающих деятельность компании, увольнения в ELMS не являются результатом какой-либо незаконной деятельности. Но публичная подача ELMS в SEC намекает на потенциально неправильную или вводящую в заблуждение информацию о покупках.

Стартап из Мичигана заявил в отчете о ценных бумагах, что внутреннее расследование, проведенное специальным комитетом совета директоров, показало, что некоторые руководители, включая Тейлора и Луо, приобрели акции со значительным дисконтом к рыночной стоимости без проведения независимой оценки незадолго до того, как компания объявила о соглашении об открытии акций в декабре 2020 года.

ELMS отказалась от каких-либо комментариев, кроме пресс-релиза и документации. В понедельник в электронном письме CNBC представитель сказал, что «правление приняло их отставку в интересах ELMS и ее акционеров».

По словам Хаскинса, хотя такие покупки не являются незаконными, они должны быть должным образом раскрыты и должным образом учтены участниками.

«Из 8-K создается впечатление, что в происходящем не было прозрачности», — сказал Хаскинс, процитировав строку в документации, в которой говорилось, что руководители дали комитету ответы, которые «несовместимы» с собственными заявлениями компании. документы.

Хаскинс сказал, что эта линия «самая близкая к тому, что вы когда-либо видели в 8-K, к компании, называющей инсайдеров лжецами».

ELMS заявила, что ей придется пересмотреть свою предыдущую финансовую отчетность, предупредив инвесторов, что на ее квартальные отчеты о прибылях и убытках «больше нельзя полагаться».

Тейлор и Луо продолжат консультировать ELMS; По контракту Тейлора выплачивается 300,000 1.8 долларов в год. Но им обоим пришлось отказаться от миллионов акций компании. Тейлор лишился 3.3 миллиона акций на сумму 6 миллиона долларов, а Луо был вынужден отказаться от 10 миллионов акций на сумму около XNUMX миллионов долларов.

По словам Хаскинса, сохранение двух компаний, которые один финансовый аналитик назвал «динамичным дуэтом», вероятно, связано с тем, что совет директоров ELMS считает, что их потеря навредит акционерам больше, чем выплата ему двухлетнего консультационного сбора.

«Удивительно видеть постоянную плату за консультации, учитывая то, что они сказали в 8-K, в разнице между ответами г-на Тейлора и документацией», — сказал Хаскинс.

Хаскинс сказал, что сделки могут привлечь внимание SEC, учитывая скептицизм федеральных регуляторов в отношении SPAC. По ее словам, цикл взлетов и падений SPAC прямо сейчас напоминает бум IPO 2000-х годов.

«Мы увидели огромный пузырь. Мы наблюдаем коррекцию. И со временем вы увидите, что только частные компании более высокого качества пробиваются в мир публичных компаний через SPAC», — сказала она. «Для рынков капитала и для SPAC как пути к выходу на биржу хорошо видеть немного больше скептицизма со стороны рынка и регулирующих органов».

- CNBC Юнь Ли внесли свой вклад в этот отчет.