Усиление контроля президента Си над Китаем может привести к росту некоторых китайских акций

Действия президента Китая Си Цзиньпина в воскресенье, направленные на обеспечение беспрецедентного третьего срока полномочий и замену четырех из семи членов влиятельного постоянного комитета Политбюро лоялистами отправил акции в понедельник, и инвесторы все еще оценивают ущерб.

Индекс Hang Seng, отслеживающий фондовый рынок Гонконга, упал на 6.4% в понедельник до самого низкого уровня с 2009 года и остался без изменений днем ​​позже. Индекс Nasdaq Golden Dragon, состоящий из китайских компаний, зарегистрированных в США, включая таких технологических гигантов, как Алибаба и BaiduBIDU
, дела обстояли еще хуже: в понедельник он упал на 14%, хотя во вторник восстановился на 4.2%.

Но оншорные инвесторы не чувствовали такой боли. Индекс акций SSE, торгуемых на Шанхайской фондовой бирже, снизился всего на 2% в понедельник и на 18.2% с начала года по сравнению с падением индекса Golden Dragon с начала года на 47%. Джейсон Сюй, основатель и председатель Rayliant Global Advisors, который имеет 99 миллионов долларов в активно управляемом китайском ETF Quantamental, считает, что еще есть возможности для инвестиций в производство и экспорт акций, особенно если правительство Си введет стимулы для субсидирования роста рабочих мест.

«Это будет более старая экономика, больше похожая на традиционную реальную экономику с большим количеством рабочих мест, которые выиграют», — говорит Сюй. «Масштабируемые технологии, которые в основном заменяют людей программным обеспечением, могут быть хорошим бизнесом, но они не получат большого успеха, когда дело доходит до желания быть впереди стимулов из Пекина».

Решение Си продолжить свое президентство не стало неожиданностью, но многие из давних бюрократов Китая, которые наблюдали за его превращением в мировой экономический центр во время предыдущих администраций в первое десятилетие Си, были уволены, в том числе премьер-министр Ли Кэцян, уважаемый экономист и второй заместитель Си. в команде. Предшественника Си Ху Цзиньтао вывозили со съезда Коммунистической партии Китая, который проводится два раза в десять лет, что государственные СМИ приписали Ху «плохому самочувствию», но многие восприняли это как признак того, что Си укрепляет свою власть.

Си провел последние годы, обуздывая технологические компании, которые чеканили сверхбогатых китайских миллиардеров, таких как Джек Ма из Alibaba и Ма Хуатэн из Tencent, налагая миллиардные штрафы от антимонопольных органов и побуждая эти компании пожертвовать более 30 миллиардов долларов на инициативы «общего процветания». В прошлом году это вынудило процветающие онлайн-репетиторские компании стать некоммерческими, в одночасье лишив большую часть их рыночной стоимости. Ограничительная политика Covid с начала пандемии также ограничила экономический рост.

«JPMorgan говоря, что эта распродажа не была связана с фундаментальными факторами– что может быть более фундаментальным, чем нормативно-правовая среда, на которой был построен рост?» говорит Перт Толле, создатель ETF Freedom 100 Emerging Markets. ФРДМ
, которая инвестирует в развивающиеся страны, ранжированные по личным и экономическим свободам, и исключает такие автократии, как Китай. «Рост в Китае был основан на увеличении экономической свободы со времен Мао до политики Ху Цзиньтао».

Китай действительно получил хорошие новости в понедельник, которые были омрачены пересмотром правительства, сообщив о росте ВВП на 3.9% в третьем квартале, который превзошел ожидания после задержки публикации данных на неделю и роста всего на 0.4% кварталом ранее. Си часто называет экономическое развитие своим главным приоритетом и ставит перед собой цель стать среднеразвитой страной, удвоив свой ВВП на душу населения к 2035 году. Китайский юань ослаб на 13% по отношению к доллару в этом году, но Сюй считает, что Си будет следить за ситуацией. на его валюту и неэффективный фондовый рынок, а также в попытке закрепить свое наследие.

«Его будет заботить то, как исторически воспринимают его как лидера страны, и я говорю не только об истории Коммунистической партии, но и о 6,000 лет правления императора», — говорит Сюй. «Учитывая, что фондовый рынок настолько заметен — в Китае фондовый рынок в основном представляет собой розничную торговлю, — если у вас плохой фондовый рынок, это выглядит как вотум недоверия администрации Си Цзиньпина. Я думаю, они будут рассматривать это как [ключевой показатель эффективности] и управлять им».