(Блумберг) — Фунт упал максимально с марта 2020 года и достиг самого низкого уровня за 37 лет по отношению к доллару, поскольку правительство Великобритании обнародовало пакет фискальных стимулов, который угрожает подстегнуть инфляцию и раздуть растущий долг страны.
Самые читаемые от Bloomberg
Фунт стерлингов упал на целых 3.7% до 1.0840 доллара в пятницу, вызвав разговоры инвесторов о паритете с евро и долларом и сравнение с развивающимися рынками, поскольку облигации страны также упали.
Инвесторы задаются вопросом, как канцлер казначейства Кваси Квартенг будет финансировать самый радикальный пакет снижения налогов для Великобритании с 1972 года, заявив, что этот шаг будет способствовать еще более высокой инфляции и заставит Банк Англии провести более агрессивные ужесточения. Сокращение сборов как с заработной платы рабочих, так и с компаний обойдется в 161 миллиард фунтов стерлингов в течение следующих пяти лет.
«Трудно представить себе худшую ситуацию для фунта», — сказал Джеймс Ати, инвестиционный директор abrdn. «Как всегда в таких ситуациях в стиле EM, беспокойство заключается в том, что, как только этот кот будет вынут из мешка, даже возвращение к ортодоксальности может не подавить стремление инвесторов к выходу».
Это означает, что конца падения фунта может и не быть в обозримом будущем. Модель ценообразования опционов Bloomberg теперь показывает, что вероятность того, что фунт достигнет паритета с долларом в следующие шесть месяцев, составляет один к четырем, по сравнению с 14% в четверг. Развороты риска, барометр рыночного позиционирования и настроений, показывают, что трейдеры видят самые большие риски падения фунта стерлингов в среднесрочной перспективе за два года.
Доходность десятилетних ценных бумаг продемонстрировала самый большой однодневный скачок в истории данных Bloomberg, начиная с 1989 года, закрывшись на 33 базисных пункта выше на уровне 3.83%.
Марк Даудинг, главный инвестиционный директор Bluebay Asset Management LLP и старший управляющий портфелем, заявил, что у него «некоторое время» не хватает фунта, и только в пятницу он увеличил эту позицию.
«Мы думаем, что планы правительства бросят вызов финансам, и это будет продолжать давить на британские свинки и фунт», — сказал он, добавив, что фунт может достичь паритета по отношению к доллару США и евро.
Управление долга Великобритании увеличило свой план продаж ценных бумаг на 2022-23 финансовый год на 62.4 млрд фунтов стерлингов (69.8 млрд долларов) до 193.9 млрд фунтов стерлингов для финансирования расходов. Это сопоставимо с предполагаемым увеличением на 60 миллиардов фунтов стерлингов, ожидаемым восемью банками, опрошенными Bloomberg.
Проблемы с завариванием
В последний раз фунт был таким слабым в 1985 году. В то время сильный доллар снова оказывал давление на мировые валюты, что побудило крупные экономики достичь соглашения о стабилизации валютного рынка с помощью Plaza Accord. В то время как укрепляющийся доллар снова стал причиной некоторого падения фунта, многие сегодняшние проблемы валюты также были вызваны самими собой.
Стивен Галло, глава европейской валютной стратегии и Bank of Montreal, сказал, что проблемы фунта «назревали годами».
«В 2020 и 2021 годах доллар был ослаблен из-за риска и стимулов ФРС, а также огромных фискальных стимулов почти везде», — сказал он. «Теперь эти факторы обратились вспять, и они усугубились войной в Европе. Но что касается валют G-10, у фунта стерлингов уже давно не было сильной валютной основы».
Для Citigroup Global Markets продажа фунта по отношению к доллару США является «сделкой А», поскольку Федеральная резервная система повышает ставки, подпитывая доллар. Кроме того, по мнению банка, большой дефицит счета текущих операций Великобритании требует более слабой валюты.
«Великобритания еще больше прыгнула в фискальную кроличью нору на той же неделе, когда Банк Англии объявил об активных продажах ценных бумаг. Это медвежий тренд для фунта стерлингов», — написали в пятничной заметке стратеги Citi, в том числе Джейми Фэйи.
Между тем, валютные аналитики JP Morgan Chase & Co. Мира Чандан и Патрик Локк понизили целевую цену кабеля до 1.05 доллара с 1.10 доллара и рекомендуют короткие позиции по фунту против доллара и швейцарского франка.
«Мне очень жаль это говорить, но я думаю, что Великобритания ведет себя как развивающийся рынок, превращающийся в погружающийся рынок», — заявил в пятницу телеканалу Bloomberg бывший министр финансов США Лоуренс Саммерс. «Я думаю, что Великобританию запомнят за то, что она проводила худшую макроэкономическую политику среди всех крупных стран за долгое время».
(Обновления повсюду.)
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/pound-inches-closer-toward-dollar-164546840.html.