Потенциал сланцевого пика ставит рынок нефти на грань

Если Вашингтон расстроен влиянием картеля ОПЕК+ на мировые рынки нефти, подождите несколько лет — потому что дальше будет только хуже.

Многие аналитики сейчас прогнозируют, что добыча нефти в США может достичь пика примерно в 2024 году, а это означает, что мировому рынку нефти придется обходиться без своего наиболее важного производителя с коротким циклом, чтобы не отставать от растущего населения мира и спроса на энергию.

Это тревожная мысль.

Теория о том, что мировой спрос на нефть достиг пика в 2019 году, была полностью опровергнута. Даже самые пессимистичные прогнозисты, такие как Международное энергетическое агентство (МЭА), ожидают, что в 2023 году он превысит допандемический уровень. Действительно, несмотря на сегодняшнее давление рецессии, большинство аналитиков теперь не предвидят пика спроса на нефть не раньше 2030 года.

Перспектива еще одного десятилетия роста мирового спроса в сочетании с пиковым производством в США в течение двух-трех лет вызывает огромную тревогу.

В конце концов, в последние годы рост предложения в США почти полностью удовлетворял рост мирового спроса. В этом году, например, Соединенные Штаты добавят примерно 500,000 11.75 баррелей в день, что в среднем составит 610,000 млн баррелей в день. По данным Федерального управления энергетической информации, в 2023 году американские производители добавят еще 12.36 XNUMX баррелей в день, что в среднем составит XNUMX млн баррелей.

Но после этого, если такие уважаемые прогнозисты, как Energy Aspects и Rystad Energy, правы, история роста предложения в США закончится. Это перенесет ответственность за удовлетворение растущего мирового спроса на другие страны, которые исторически составляли около 1 миллиона баррелей в день.

Проблема в том, что в ближайшее десятилетие не ожидается ввода в эксплуатацию больших мощностей, за исключением стойких приверженцев ОПЕК Саудовской Аравии и Объединенных Арабских Эмиратов, каждая из которых планирует добавить около 1 миллиона баррелей до 2030 года.

Да, производители, не входящие в ОПЕК, такие как Бразилия, Гайана, Канада и Норвегия, добавят значительные объемы в ближайшие годы. Тем не менее, эти вклады будут подорваны, если производство в США застоится.

Внутри картеля ОПЕК+ западные санкции нанесли ущерб некоторым из крупнейших в мире держателей запасов, включая Иран, Венесуэлу и Россию. МЭА ожидает, что к февралю добыча в России упадет на 1.9 млн баррелей в сутки из-за санкций и эмбарго ЕС.

В совокупности это даст больше рыночной власти в руках членов ОПЕК Персидского залива, таких как Саудовская Аравия и ОАЭ.ОАЭ
. И давайте смотреть правде в глаза, недавние события, прежде всего решение ОПЕК сократить добычу на 2 миллиона баррелей в день, несмотря на то, что мировая экономика находится на грани рецессии, показывают, что эти страны будут ставить свои интересы выше интересов Вашингтона. Это означает более высокие цены на нефть для потребителей США.

Вот почему многие эксперты предупреждают о подводных камнях недоинвестирования в нефтяную отрасль в последние годы.

Так почему же ожидается, что рост добычи сланцевой нефти в США прекратится так скоро, даже если цены на нефть остаются высокими?

Требования инвесторов к дисциплине капиталовложений во многом объясняют недостаточные инвестиции в новое бурение. Инвесторы уже некоторое время доят нефтяной сектор наличными в виде дивидендов и выкупа акций. Им нужна денежная прибыль, а не рост — и компании, которые отклоняются от пути дивидендов, видят, как их акции терпят крах.

В долгосрочной перспективе возникают вопросы об экономике сланца, а также о масштабах и жизнеспособности ресурса, что увеличивает точку безубыточности для проектов, обеспечивающих как денежную прибыль, так и рост производства.

Форвардные цены на американскую эталонную нефть марки West Texas Intermediate, которые в настоящее время колеблются в районе 78 долларов за баррель в следующем году, должны подняться выше 80 долларов, чтобы создать достаточный стимул для производителей сланца для увеличения инвестиций.

Исчезают также основные земли для бурения, и лишь в нескольких округах Пермского бассейна Техаса – двигателя роста добычи в США – есть так называемые площади «уровня 1», приносящие прибыль.

Некоторые сланцевые игроки годами предупреждали об этом. В 2018 году пионер сланцевой промышленности Марк Папа, основатель и бывший генеральный директор EOG Resources.EOG
, говорил об «исчерпании ресурсов», утверждая, что сланцевая нефть не будет расти после 2025 года из-за деградации запасов.

С тех пор это мнение стало общепринятым. На недавней конференции генерального директора Barclays Energy-Power Conference генеральный директор Pioneer Скотт Шеффилд заявил, что некоторые операторы начали бурение на менее продуктивных участках 2-го и 3-го уровней.

Сланцевая промышленность исчерпала большую часть лучших площадей и запасов бурения во время спада, последовавшего за пандемией.

Снижение продуктивности нефтяных скважин на менее перспективных площадях может привести к более сложной добыче, более высоким затратам на безубыточность и меньшему объему дополнительного бурения, что затруднит дальнейший рост добычи в США. Это должно заставить любого наблюдателя за рынком нефти задуматься о будущем.