(Bloomberg) — В среду казначейские облигации подскочили больше всего почти за три недели после выступления председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла, но, по мнению участников рынка, ралли, возможно, было больше связано с позиционированием на конец месяца.
Самые читаемые от Bloomberg
«Реакция рынка в одночасье была несколько неожиданной — она казалась агрессивной», — сказал Стивен Купер, глава отдела фиксированного дохода Австралии и Новой Зеландии в Сиднее компании First Sentier Investors, которая курирует сумму, эквивалентную 6.8 миллиарда долларов. «За последние 12–18 месяцев мы видели, что, как ни странно, новости, которые вы не считаете новыми, вызывают неожиданную реакцию рынка. Кажется, что все это основано на позиции».
В своем выступлении в Институте Брукингса многие считали, что Пауэлл укрепил ожидания того, что центральный банк замедлит агрессивное ужесточение монетарной политики в этом месяце. Тем не менее, он также сказал, что ставки, как ожидается, достигнут «несколько более высокого» уровня, чем предполагали официальные лица в сентябре, и прогноз инфляции остается неопределенным.
Доходность 10-летних облигаций США в среду упала на 14 базисных пунктов и закрылась на отметке 3.61% в Нью-Йорке. На азиатских торгах в четверг они снова поднялись до 3.63%.
Рынки свопов теперь предполагают, что ключевая ставка овернайт может достичь пика ниже 5%, а рынки прогнозируют увеличение на полпроцента в этом месяце. Это приведет к повышению ставки по фондам ФРС до 4.50%, что ограничит самый резкий годовой рост за всю историю.
'В убыток'
По словам Стивена Стэнли, главного экономиста Amherst Pierpont в Нью-Йорке, речь Пауэлла затронула многие темы, которые легли в основу ястребиной позиции ФРС в этом году, и он подчеркнул, что предстоит еще много работы, чтобы снизить инфляцию до приемлемого уровня. . «Я не могу понять, что именно сказал Пауэлл, что было бы более миролюбиво, чем то, что рынки оценивали раньше», — написал Стэнли в заметке.
Перед выступлением Пауэлла были признаки того, что рынок облигаций был перекошен в медвежью сторону, что, возможно, затем усугубило ралли, которое началось после того, как он высказал относительно оптимистичный тон относительно возможности избежать рецессии.
До выступления Пауэлла хедж-фонды открыли одни из крупнейших за последние годы коротких позиций по 10-летним казначейским фьючерсам, что, возможно, усугубило ралли, которое началось после того, как он высказал относительно оптимистичный тон относительно возможности избежать рецессии. Доходность выросла в начале недели, поскольку Amazon.com Inc. возглавила серию корпоративных выпусков, что побудило трейдеров продавать казначейские облигации, чтобы хеджировать свои позиции.
Увеличение продолжительности
Волны покупок захлестнули фьючерсы на казначейские облигации в конце сессии среды, подчеркнув вероятность того, что трейдеры готовились к ребалансировке эталонных индексов, которая продлит продолжительность, которую им необходимо удерживать в новом месяце.
«Фактически существует одна тема, и все занимают одну позицию», — сказал Купер из First Sentier, имея в виду поведение рынка в этом году. «А потом все меняется, и все возвращаются в другую сторону, и это то, что мы видели в одночасье в нескольких классах активов».
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/post-powell-bond-rally-shows-024819932.html.