Несмотря на сообщение о гораздо более сильных, чем ожидалось, результатах за последний квартал 2022 года, акции Hudson Technologies (HDSN) пережили трудный день: они упали на 9%. В частности, компания сообщила о выручке в четвертом квартале в размере $4 млн и прибыли в размере 47.4 центов на акцию, что значительно превысило прогноз аналитиков в $11 млн и 37.4 центов благодаря более высоким, чем ожидалось, ценам реализации и объему продаж некоторых хладагентов. Тем не менее, учитывая, насколько сильнее оказалась прибыль по сравнению с ожиданиями, я считаю, что инвесторы были разочарованы тем, что прибыль не оказалась лучше. Это отражает тот факт, что валовая прибыль HDSN за период в 7% была значительно ниже, чем более чем 32%, на которые руководство намекало во время отчета о прибылях и убытках за третий квартал в ноябре, и даже ниже долгосрочного целевого показателя в 40%.

Фото товара

Хотя это говорит о том, что разрыв между стоимостью запасов и ценой реализации сократился несколько быстрее, чем ожидалось, я считаю, что важно иметь в виду, что четвертый квартал является сезонно самым слабым кварталом для HDSN, поскольку он выпадает за пределы девятимесячного сезона продаж с января по сентябрь. . Соответственно, выручка и валовая прибыль обычно значительно ниже достигнутых в сезон продаж. Таким образом, даже немного более быстрое снижение цен на хладагенты может оказать огромное влияние на показатели рентабельности за этот период. Я считаю, что именно поэтому компания по-прежнему уверена, что сможет отскочить от этого минимума и по-прежнему достичь нормализованной базовой валовой прибыли в размере не менее 4% в этом году и в последующий период.

Что еще более важно, даже если вы предполагаете отсутствие роста выручки в 2023 году, а также гораздо более высокую эффективную ставку налога в 26%, которую HDSN теперь ожидает в будущем (по сравнению с низкими 11%, которые она имела в 2022 году из-за реализации более налоговая льгота в размере 14 миллионов долларов США, связанная с высвобождением льгот по налогу на прибыль), это означает, что прибыль на акцию в текущем году будет не так уж далека от $1.21, которые аналитики искали при этом целевом показателе валовой прибыли. Более того, по мере того, как мы приближаемся к следующему снижению уровня производства и потребления ГФУ в соответствии с Законом об AIM до 60% от базового уровня, запланированного на 2024 год (с 90% в настоящее время), цены на хладагенты и спрос на гораздо более прибыльные регенерированные хладагенты HDSN также должны продолжают расти, поскольку более 125 миллионов стационарных установок, которые, по оценкам компании, все еще используют ГФУ, начинают искать альтернативы. Наряду с моими ожиданиями более постепенного снижения валовой прибыли с прошлогоднего рекорда в 50% до целевого показателя в 35%, а не немедленного снижения до последнего, я считаю, что в предстоящем году существует потенциал значительного опережения показателей.

Hudson Technologies (HDSN) — одна из акций, рекомендованных в нашем популярном инвестиционном бюллетене Forbes Investor. Чтобы найти больше обвалившихся и недооцененных акций со значительным потенциалом роста, таких как HDSN, попробуйте Forbes Investor. здесь.

И давайте не будем забывать, что, поскольку Закон AIM начинается с небольшого сокращения производства ГФУ на 10% до 90% в 2022 году и не требует какого-либо дополнительного снижения в 2023 году, реальным драйвером будущих показателей HDSN станет это дополнительное поэтапное сокращение на 30%. В 2024 году последуют дальнейшие сокращения на 30% в 2029 году, на 10% в 2034 году и на 5% в 2036 году, что приведет к общему сокращению уровня производства на 85% за этот период. Поскольку ситуация продолжает развиваться, я считаю, что HDSN остается в отличной позиции для реализации ранее заявленной цели по обеспечению годового дохода, превышающего 400 миллионов долларов США к 2025 году. К тому времени 1.50 доллара за акцию. Но с учетом сегодняшнего незаслуженного падения акций, когда они теперь торгуются по невероятно низкой цене в 7.2 раза, даже при снижении ожиданий прибыли в размере 1.19 доллара на акцию в 2023 году, я думаю, что движение обратно к существенно более высоким уровням, более отражающим эти сильные ожидаемые результаты, начнется гораздо раньше. раньше.