Возможно, Милтон Фридман был прав

Хватит уже с рецессией говорить.

В течение как минимум шести месяцев многие экономисты предсказывали неизбежный экономический спад или коллапс, который сокрушит экономику США.

Как и многие прогнозы в средствах массовой информации, этого не произошло. Не далеко. Часть, которую я написал в июне указали, что было мало признаков рецессии, только более медленный рост.

Тем не менее призывы к экономическому забвению продолжают звучать безжалостно, а рецессии так и не наступило.

Эта неудача и подобные неудачи, вероятно, являются корнем остроты экономиста Дж. К. Гэлбрейта: Единственная функция экономического прогнозирования — придать астрологии респектабельный вид.". И астрология выглядит лучше с каждым днем.

Вот что вам нужно знать.

Внезапный неожиданный экономический шок?

First, рецессии редко, если вообще когда-либо прогнозируются с точностью. По словам Дэвида Рэнсона, директора по исследованиям финансовой аналитической компании HCWE & Co, они, как правило, возникают из-за внезапного неожиданного экономического потрясения. Ключевым здесь является выражение «внезапный неожиданный шок». Если экономисты предсказывают что-то на шесть месяцев или год вперед, то это не является внезапным, неожиданным или шокирующим. Это сделало бы рецессию совсем другого рода.

Примером тому стала рецессия 2020 года, вызванная совершенно неожиданной пандемией COVID-19 и последующими карантинными мерами.

Аналогичным образом, в 2007 г. кризис ипотечных кредитов, казалось, возник из ниоткуда, и даже самые информированные чиновники Федеральной резервной системы открыто отрицали это всего за несколько недель до официального начала рецессии в США. декабрь того же года.

Однако 7 августа того же года тогдашний глава ФРС Бен Бернанке сделал следующее заявление: «Я думаю, есть вероятность, что рынок стабилизируется. Большинство кредитов [облигаций] довольно сильны, за исключением части ипотечного рынка», — сообщает The Wall Street Journal.

В тот же день Уильям Дадли, также представитель ФРС, сказал: «Есть некоторая напряженность, но пока кажется, что в этих областях на самом деле ничего не угрожает».

Другими словами, даже когда глобальный финансовый армагеддон был не за горами, чиновники ФРС были слепы к началу Великой рецессии, также известной как Глобальный финансовый кризис (ГФК).

Или, другими словами, те, у кого есть тонны экономической подготовки и доступ к большому количеству хороших данных, были удивлены.

Рецессии обычно называют постфактум

Во-вторых: Даже Национальному бюро экономических исследований, которое определяет начало и конец рецессии, требуется время, чтобы определить точные даты. Например, объявление о декабрьском начале мирового финансового кризиса было сделано годом позже, в декабре 2008 года. восемь месяцев спустя в ноябре того же года.

Другими словами, обычно не очевидно, что происходит, пока все не закончится.

Теория резиновой ленты

В третьих: Экономика, как правило, движется в своем долгосрочном темпе, если только не произойдет шок, такой как пандемия и ее блокировки.

Например, взгляните на приведенную ниже диаграмму, любезно предоставленную Дэвидом Рэнсоном из финансовой аналитической компании HCWE & Co. На ней показан реальный рост ВВП или ВВП с поправкой на инфляцию со скоростью около 1% в год. Блокировки сбили его с курса, и как только они были сняты, экономика США начала возвращаться к своему прежнему курсу роста на 1% в год.

Известный экономист Милтон Фридман, отец монетаризма, разработал теорию ощипывания. экономических циклов, сравнивающих экономическую реакцию после рецессии с перебором гитарной струны. Чем сильнее его тянут вниз, тем быстрее и ярче он возвращается в нормальное состояние. Я предпочитаю аналогию с резинкой, она работает так же, и не все играют на гитаре.

Диаграмма довольно ясно показывает, что экономика быстро и энергично восстанавливается. и это также показывает, что экономика растет. Если он растет, то по определению это не рецессия.

Теперь вопрос прост: что может сбить экономику с курса?

Здесь нет потрясений, сэр

Некоторые указывают на рост процентных ставок. Да, процентные ставки нормализуются, но они все еще низки, намного ниже, чем в 1990-х годах, когда экономика росла как гангстеры. В 1990-х у меня была ипотека под 7.25% — это не помешало мне купить дом. Ипотечные кредиты по-прежнему намного ниже, чем тогда.

Возможно, что более важно, так это тот факт, что эти повышения ставок были хорошо одобрены Федеральной резервной системой. Другими словами, мы все, предприятия и потребители, предвидели это в течение того, что сейчас кажется вечностью. Мы все приспособились к новым нормам, что, вероятно, является важной частью того, что помогает экономике продолжать расти.

Проще говоря, растущая стоимость заимствования денег не стала шоком для тех, у кого есть радио или доступ в Интернет.

Как однажды сказали в одном ночном ток-шоу на радио: «Меня никогда не сбивал поезд, который я видел приближающимся».

Именно так. И я нет.