PCE самый низкий уровень с ноября 2021 года; Базовый индекс падает ниже 5%

Бюро экономического анализа (БЭА) опубликовало отчет Личные доходы и расходы отчет за ноябрь 2022 года, который показал, что индекс цен PCE, показатель инфляции, наиболее тщательно отслеживаемый ФРС, вырос на 0.1% по сравнению с рыночными оценками в 0.2%.  

В годовом исчислении индекс PCE упал ниже уровня 6% и зарегистрировал рост на 5.5%. Это было первое значение ниже 6% с декабря 2021 года.

Вы ищете быстрые новости, полезные советы и анализ рынка?

Подпишитесь на рассылку новостей Invezz сегодня.

Основной индекс PCE (исключая продукты питания и энергетика) увеличился на 0.2% по сравнению с предыдущим месяцем, что стало самым низким показателем с июля 2022 года, и снизился с 0.3% в октябре.

В годовом исчислении базовый индекс снизился до 4.7%, что стало первым значением ниже 5% с августа 2022 года и немного выше рыночных ожиданий в 4.6%.

Расходы на личное потребление резко упали по сравнению с предыдущим месяцем с 0.9% в октябре по сравнению с сентябрем до 0.1% в ноябре по сравнению с октябрем после повышения ставки по федеральным фондам до уровня 4%+ (комментарий к которому можно найти здесь).

Расходы домохозяйств выросли в категориях услуг, но снизились в секторе товаров, поскольку праздничные покупки оставались сдержанными, особенно среди людей с низким доходом.

Личные доходы и пересмотр данных

Личные доходы выросли на 80.1 млрд долларов или 0.4%, в то время как располагаемые личные доходы (DPI) выросли на 68.6 млрд долларов или 0.4% в ноябре.

Данные превзошли оценки WSJ о том, что личные доходы вырастут на 0.3% в ноябре.

DPI за сентябрь был пересмотрен в сторону повышения с 59.3 млрд долларов до 67.6 млрд долларов, увеличившись с 0.3% до 0.4% по сравнению с предыдущим месяцем.

Октябрьские данные также были пересмотрены в сторону повышения со 132.9 млрд долларов до 135.4 млрд долларов, при этом темпы роста в месячном исчислении остались стабильными на уровне 0.7%.

Расходы на личное потребление были пересмотрены в сторону понижения со 110.1 млрд долларов до 105.9 млрд долларов в сентябре и в сторону повышения со 147.9 млрд долларов до 151.5 млрд долларов в октябре.

Облегчение ФРС, но впереди неопределенный путь

Сокращение PCE является приятной новостью для чиновников ФРС, особенно с учетом того, что годовой индекс PCE и базовый индекс PCE упали ниже отметок 6% и 5% соответственно.

В одном из гайд ранее в этом году я отметил, что Кришна Гуха, вице-председатель Evercore ISI, считал, что  

…на горизонте от двух до трех лет и далее инфляцией в США владеет ФРС, и точка.

В соответствии с его комментарием ранее в этом месяце индекс потребительских цен снизился до 7.1% в годовом исчислении, что я обсуждал. здесь.

Хотя этот показатель находится на экстремальных уровнях на исторической основе, он значительно снизился по сравнению с июньским значением 9.1%.

При этом монетарные власти все еще далеки от целевого показателя PCE в 2%.

В более раннем кусокЯ отметил, что глава отдела глобальных экономических исследований Bank of America Итан Харрис ожидал, что ФРС, скорее всего, сможет снизить инфляцию до уровня 3-4%, но столкнулась со значительными трудностями, пытаясь снизить ее.

Это расхождение во мнениях связано с различными оценками авторитета ФРС на международных рынках и силой воли членов комитета, чтобы не сбиться с курса во все более неспокойных экономических условиях.

Данные о потребительских настроениях, опубликованные Мичиганский университет за декабрь продемонстрировал рост до 59.7 с 56.8 в ноябре, но снижение на 15.4% в годовом исчислении.

Однако данные о текущих экономических условиях улучшились только на 1% с ноября 2022 года, но за последние 19.9 месяцев снизились на 12%.

Тем не менее, на первом заседании FOMC в следующем году рынки могут ожидать повышения ставки как минимум на 25 б.п. Инструмент CME FedWatch показывая вероятность 65.9% повышения на четверть процента и 34.1% увеличения еще на полпункта.

Outlook

Хотя личные доходы выросли, расходы, похоже, снизились в преддверии праздников.

Данные опроса потребителей выпустил В прошлом месяце Мичиганский университет показал, что 47%, 55% и 58% лиц из верхней трети, средней трети и нижней трети соответственно ожидают сокращения расходов в течение следующих двенадцати месяцев.

В связи с приближением рецессии семьи с низкими доходами, в частности, вероятно, обеспокоены расходованием своих сбережений, что могло привести к снижению потребительских расходов в предыдущем месяце.

В ближайшие две-три недели рынок сформулирует хорошее представление о том, как отразились декабрьские расходы в свете праздничного сезона и смешанных отчетов со всех концов США. розничный.