Мнение: когда инвесторы станут максимально медвежьими в отношении золота — что может произойти в ближайшее время — ожидайте большого разворота цен.

И бороться с золотом очень сильно пришлось за последние несколько месяцев. С момента своего максимума в 2,040 долларов в марте спотовый контракт на золото
ГК00,
+ 0.78%
упал более чем на 300 долларов, в том числе еще на 65 долларов только на прошлой неделе.

Что нужно для того, чтобы картина настроений поддержала значительное ралли золота? Ответ содержится в прилагаемой диаграмме, на которой показан средний рекомендуемый уровень воздействия на рынок золота среди подмножества краткосрочных золотых таймеров, отслеживаемых моей фирмой. (Это среднее значение представлено Индексом настроений в бюллетенях Халберта Голда, или HGNSI.)

Обратите внимание, в частности, на заштрихованную область в нижней части диаграммы, которая представляет самые низкие 10% исторических показаний HGNSI. Это диапазон, который в предыдущих столбцах я использовал для обозначения чрезмерного пессимизма, который является бычьим с противоположной точки зрения. Обратите внимание, что HGNSI в июле лишь ненадолго и скромно попал в эту зону крайнего пессимизма, а затем почти так же быстро снова поднялся над ней. В настоящее время HGNSI находится на 12-м месте.^th процентиль исторического распределения, немного выше этой зоны.

Это примечательно, учитывая, что золото показывает удручающие результаты перед лицом самой сильной инфляции в этой стране за более чем 40 лет. Поскольку в противном случае можно было бы ожидать стремительного роста этого парадигмального хеджирования инфляции, удручающие показатели золота, по-видимому, должны были привести к широко распространенному отчаянию и пессимизму среди золотых трейдеров. Но, по большей части, это не так.

Прежде чем противники смогут уверенно стать бычьими, HGNSI должен опуститься глубоко в нижний дециль своего исторического распределения, а затем остаться там более чем на несколько дней. Было бы особенно обнадеживающе, если бы он остался там после первой попытки роста золота. В целом, в последнее время это было не так, и многие игроки, торгующие золотом, с нетерпением снова становились бычьими при первых признаках силы.

Крупные впадины часто характеризуются капитуляцией, когда трейдеры полностью сдаются и сдаются. Именно тогда они говорят, что больше никогда не будут доверять золоту, поскольку уже столько раз обжигались на нем. По иронии судьбы, как подтвердят противники, именно тогда, вероятно, наконец будет достигнуто дно.

Мы могли бы быть рядом. Мы просто еще не там, так что не торопитесь.

А как насчет рыночных таймеров в других активах?

Рынок золота — это всего лишь одна из сфер, на которых моя фирма отслеживает средние уровни воздействия рыночных таймеров. Три других — это широкий фондовый рынок США (с упором на такие ориентиры, как S&P 500).
SPX,
-1.07%
), фондовый рынок Nasdaq (Nasdaq Composite
КОМП,
-1.31%
и QQQ
QQQ,
-1.41%
) и рынок облигаций США (совокупный рынок облигаций инвестиционного уровня). В приведенной ниже таблице показано, где в настоящее время стоят таймеры на всех четырех аренах.

Марк Халберт - постоянный автор MarketWatch. Его рейтинг Hulbert Ratings отслеживает инвестиционные бюллетени, за аудит которых выплачивается фиксированная плата. С ним можно связаться по [электронная почта защищена].